Les contrats \u00e0 terme sur le West Texas Intermediate (WTI) sur le NYMEX ont grimp\u00e9 de 3,2 % \u00e0 environ 74,30 dollars lors des \u00e9changes europ\u00e9ens mercredi, atteignant un plus haut de deux semaines. Ce mouvement a suivi la confirmation du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump selon laquelle le protocole d\u2019accord (memorandum of understanding) avec l\u2019Iran, visant \u00e0 mettre fin \u00e0 la guerre au Moyen-Orient, avait expir\u00e9, ravivant les craintes de perturbations de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial.<\/p>\n
Dans la nuit, le Commandement central am\u00e9ricain (CENTCOM) a d\u00e9clar\u00e9 avoir frapp\u00e9 les infrastructures militaires iraniennes apr\u00e8s que T\u00e9h\u00e9ran a attaqu\u00e9 mardi des navires commerciaux transitant par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Cette voie maritime achemine pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019offre mondiale d\u2019\u00e9nergie, et elle a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 ferm\u00e9e par l\u2019Iran ; les prix du p\u00e9trole avaient bondi d\u2019environ 70 % au cours des neuf premiers jours de mars lorsque le conflit au Moyen-Orient a d\u00e9but\u00e9 et qu\u2019Ormuz a \u00e9t\u00e9 ferm\u00e9 \u00e0 la suite d\u2019attaques coordonn\u00e9es des \u00c9tats-Unis et d\u2019Isra\u00ebl. Des prix du brut plus \u00e9lev\u00e9s ont tendance \u00e0 peser sur les devises des \u00e9conomies d\u00e9pendantes des importations de p\u00e9trole pour satisfaire leurs besoins \u00e9nerg\u00e9tiques.<\/p>\n
Avec le WTI en hausse de plus de 3 % vers 74,30 dollars, nous consid\u00e9rons la reprise du conflit entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran comme un catalyseur majeur de la hausse des prix. Les frappes militaires r\u00e9centes \u00e0 proximit\u00e9 du d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont plac\u00e9 l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial sous un risque imm\u00e9diat. Il s\u2019agit d\u2019un \u00e9v\u00e9nement significatif qui justifie une r\u00e9action rapide dans notre strat\u00e9gie de trading.<\/p>\n
L\u2019importance strat\u00e9gique de cette situation ne peut \u00eatre surestim\u00e9e, dans la mesure o\u00f9 environ un cinqui\u00e8me de l\u2019offre quotidienne mondiale de p\u00e9trole transite par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Selon l\u2019Energy Information Administration (EIA) des \u00c9tats-Unis, les flux quotidiens de p\u00e9trole \u00e0 travers ce goulet d\u2019\u00e9tranglement ont r\u00e9cemment atteint en moyenne plus de 20 millions de barils par jour. Toute perturbation durable \u00e0 cet endroit aurait un impact bien plus important que ne le laisse penser la r\u00e9action actuelle des prix.<\/p>\n
Il suffit de se replonger dans la r\u00e9action du march\u00e9 au d\u00e9but de 2022 pour saisir l\u2019ampleur potentielle du mouvement. Lorsque le conflit g\u00e9opolitique a \u00e9clat\u00e9 en Europe de l\u2019Est, le Brent est pass\u00e9 d\u2019environ 90 dollars \u00e0 plus de 125 dollars le baril en moins de deux semaines. La confrontation directe actuelle au Moyen-Orient pourrait d\u00e9clencher une hausse tout aussi explosive \u2014 voire plus rapide \u2014 des prix du p\u00e9trole.<\/p>\n
Compte tenu de la forte probabilit\u00e9 d\u2019une poursuite de la hausse des prix et d\u2019une volatilit\u00e9 accrue, nous estimons que les traders devraient se positionner pour un potentiel haussier suppl\u00e9mentaire. L\u2019approche la plus directe consiste \u00e0 acheter des options d\u2019achat (calls) sur les contrats \u00e0 terme WTI ou Brent, ce qui permet de s\u2019exposer \u00e0 la hausse tout en d\u00e9finissant le risque maximal. Nous jugeons particuli\u00e8rement attractives les options de court terme, arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance dans les 30 \u00e0 60 prochains jours.<\/p>\n
Au-del\u00e0 du brut lui-m\u00eame, nous pouvons \u00e9galement envisager des options d\u2019achat sur les actions et ETF du secteur de l\u2019\u00e9nergie. Les soci\u00e9t\u00e9s actives dans l\u2019exploration et la production p\u00e9troli\u00e8res verront leurs perspectives de profits s\u2019am\u00e9liorer fortement en cas de maintien de prix du brut durablement \u00e9lev\u00e9s. Cela constitue une autre voie pour tirer parti de la tendance globale que nous observons d\u00e9sormais.<\/p>\n
Enfin, les retomb\u00e9es s\u2019\u00e9tendront aux march\u00e9s des changes, cr\u00e9ant \u00e9galement des opportunit\u00e9s. Nous anticipons un affaiblissement des devises des grands pays importateurs de p\u00e9trole, comme le yen japonais et l\u2019euro, face au dollar am\u00e9ricain. En cons\u00e9quence, nous devrions envisager la mise en place de positions profitant d\u2019une hausse de l\u2019USD\/JPY et d\u2019un recul de l\u2019EUR\/USD.<\/p>\n\n\n\r\n