L\u2019USD\/JPY a conserv\u00e9 une tonalit\u00e9 ferme apr\u00e8s une vive hausse, apr\u00e8s un pr\u00e9c\u00e9dent pic \u00e0 162,42. Apr\u00e8s une premi\u00e8re analyse sugg\u00e9rant que le bond semblait excessif et que la paire pourrait \u00e9voluer entre 161,50 et 162,45, le taux est finalement rest\u00e9 cantonn\u00e9 entre 161,66 et 162,18 et a termin\u00e9 en hausse de 0,01% \u00e0 162,09. En d\u00e9but d\u2019\u00e9changes asiatiques, le biais intrajournalier est rest\u00e9 orient\u00e9 \u00e0 la hausse, m\u00eame si le potentiel de progression est jug\u00e9 limit\u00e9 \u00e0 un test de 162,70. Une r\u00e9sistance majeure \u00e0 163,00 est attendue comme devant tenir, avec un support \u00e0 162,00 puis 161,80.<\/p>\n
Sur un horizon de 1 \u00e0 3 semaines, les perspectives sont d\u00e9crites comme mitig\u00e9es, la paire \u00e9tant attendue dans un corridor compris entre 160,60 et 163,00. Une r\u00e9f\u00e9rence spot \u00e0 162,10 a \u00e9t\u00e9 cit\u00e9e dans la derni\u00e8re mise \u00e0 jour dat\u00e9e du 07 juillet. La tendance \u00e0 moyen terme est indiqu\u00e9e comme pouvant se prolonger si le taux se maintient au-dessus de 161,00.<\/p>\n
Nous observons l\u2019USD\/JPY \u00e9voluer fermement apr\u00e8s une hausse significative, mais nous estimons que le potentiel de hausse est limit\u00e9 \u00e0 court terme. L\u2019environnement actuel sugg\u00e8re que la paire devrait rester confin\u00e9e entre 160,60 et 163,00 au cours des prochaines semaines. Cette lecture est \u00e9tay\u00e9e par l\u2019\u00e9volution d\u2019hier dans une fourchette \u00e9troite de 161,66\/162,18, signe d\u2019un essoufflement de l\u2019\u00e9lan haussier.<\/p>\n
Le principal moteur fondamental de la vigueur du dollar demeure le diff\u00e9rentiel de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, r\u00e9cemment renforc\u00e9. Aujourd\u2019hui, l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain de juin 2026 est ressorti l\u00e9g\u00e8rement au-dessus des attentes \u00e0 3,2%, r\u00e9duisant la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 court terme. Cela contraste nettement avec la Banque du Japon, qui maintient son taux directeur proche de z\u00e9ro, ce qui continue de peser sur le yen.<\/p>\n
Nous pensons toutefois que la r\u00e9sistance majeure \u00e0 163,00 devrait tenir, en grande partie en raison de la menace croissante d\u2019une intervention des autorit\u00e9s japonaises. Le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, a d\u00e9j\u00e0 renouvel\u00e9 ses avertissements contre les mouvements sp\u00e9culatifs, indiquant que les autorit\u00e9s surveillent le march\u00e9 avec un \u00ab haut degr\u00e9 d\u2019urgence \u00bb. Ce type d\u2019intervention verbale pr\u00e9c\u00e8de souvent une action directe et tend \u00e0 installer un plafond solide sur la paire.<\/p>\n
Avec le recul, on a observ\u00e9 une intervention directe sur le march\u00e9 du minist\u00e8re des Finances fin 2024, lorsque la paire a franchi pour la premi\u00e8re fois le seuil des 160. Si le point de d\u00e9clenchement exact n\u2019est jamais certain, les niveaux actuels se situent clairement dans une zone qui, historiquement, a incit\u00e9 les autorit\u00e9s \u00e0 vendre des dollars contre des yens. Ce pr\u00e9c\u00e9dent rend les op\u00e9rateurs particuli\u00e8rement prudents \u00e0 l\u2019id\u00e9e de pousser la paire beaucoup plus haut.<\/p>\n
Pour les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s, cela peut cr\u00e9er une opportunit\u00e9 de vendre des options d\u2019achat (calls) ou de mettre en place des spreads baissiers (bear call spreads) avec des prix d\u2019exercice \u00e0 163,00 ou au-del\u00e0. Cette strat\u00e9gie b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un sc\u00e9nario o\u00f9 la paire \u00e9choue \u00e0 franchir ce niveau de r\u00e9sistance, historiquement et politiquement sensible. La prime encaiss\u00e9e apporte un portage dans une phase de consolidation que nous anticipons.<\/p>\n
Compte tenu de la fourchette bien d\u00e9finie 160,60\u2013163,00, nous voyons \u00e9galement un int\u00e9r\u00eat \u00e0 construire un \u00ab iron condor \u00bb. Il s\u2019agit de vendre un call spread au-dessus de 163,00 et un put spread en dessous de 160,60. La strat\u00e9gie est gagnante tant que l\u2019USD\/JPY reste dans ces bornes jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance des options.<\/p>\n
M\u00eame si la perspective g\u00e9n\u00e9rale reste mitig\u00e9e, un l\u00e9ger biais haussier subsiste \u00e0 tr\u00e8s court terme vers 162,70. Les traders peuvent envisager l\u2019achat de calls \u00e0 court terme avec un strike inf\u00e9rieur \u00e0 ce niveau afin de capter un ultime mouvement de hausse potentiel. Cela doit toutefois \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme un positionnement tactique de court terme, en gardant \u00e0 l\u2019esprit la r\u00e9sistance importante situ\u00e9e juste au-dessus.<\/p>\n\n\n\r\n