Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est renforc\u00e9 face au yen japonais pour une quatri\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive mercredi, soutenu par la reprise des hostilit\u00e9s au Moyen-Orient. Une nouvelle salve de frappes am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran, en r\u00e9ponse \u00e0 de pr\u00e9sum\u00e9es attaques imput\u00e9es \u00e0 T\u00e9h\u00e9ran contre des navires pr\u00e8s d\u2019Ormuz plus t\u00f4t dans la semaine, a pes\u00e9 sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque et soutenu la demande pour la devise refuge. Malgr\u00e9 cela, l\u2019USD\/JPY a pein\u00e9 \u00e0 franchir les sommets de la semaine derni\u00e8re, la paire s\u2019\u00e9changeant \u00e0 162,26 apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 pr\u00e8s de 162,40.<\/p>\n\n
Le yen a \u00e9galement subi des pressions apr\u00e8s que Toichiro Asada, membre du comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon, a d\u00e9clar\u00e9 vouloir des preuves d\u2019une inflation tir\u00e9e par la demande avant de soutenir des hausses de taux. Sur le plan technique, les acheteurs ont \u00e9t\u00e9 rejet\u00e9s autour du plus haut de lundi, proche de 162,40, tandis que l\u2019indice de force relative (14) est revenu vers la neutralit\u00e9 apr\u00e8s des niveaux de surachat et que le MACD est rest\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement positif. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 162,41, sommet du 6 juin, qui bloque une progression vers le pic de 40 ans \u00e0 162,85 puis 162,84 ; le support est identifi\u00e9 vers 161,70 puis, en dessous, \u00e0 160,50, qui a tenu la semaine derni\u00e8re.<\/p>\n\n
Avec un dollar am\u00e9ricain port\u00e9 par les tensions g\u00e9opolitiques et une Banque du Japon h\u00e9sitante, nous anticipons la poursuite d\u2019une pression haussi\u00e8re sur l\u2019USD\/JPY. La divergence nette de politique mon\u00e9taire \u2014 la Fed restant ferme tandis que la BoJ demeure accommodante \u2014 constitue le principal moteur. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en faveur de la poursuite de cette tendance dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019appui de ce sc\u00e9nario, les derniers chiffres de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain de juin 2026 se sont \u00e9tablis \u00e0 3,5 %, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus des 3,4 % attendus, maintenant la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur une trajectoire restrictive. \u00c0 l\u2019inverse, le PIB japonais d\u00e9finitif du T1 2026 a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la baisse \u00e0 -0,2 %, offrant aux membres accommodants de la BoJ un argument solide pour repousser toute hausse de taux. Cet \u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat grandissant rend la d\u00e9tention de dollars plus attractive que celle de yens.<\/p>\n\n
Compte tenu de la forte dynamique haussi\u00e8re, nous envisageons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) avec des prix d\u2019exercice au-dessus de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 162,40. Un mouvement vers le plus haut pluri-d\u00e9cennal \u00e0 162,85 para\u00eet de plus en plus probable. Ces calls offrent un moyen direct de profiter d\u2019une cassure de la paire au-del\u00e0 de ses r\u00e9cents sommets.<\/p>\n\n
Pour une approche plus prudente, on peut envisager la vente d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie. Vendre des puts avec des strikes sous les supports cl\u00e9s \u00e0 161,70 ou 160,50 permet d\u2019encaisser une prime. Cette strat\u00e9gie reste profitable tant que la paire ne subit pas de forte correction dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Il faut toutefois rester attentif au risque d\u2019intervention des autorit\u00e9s japonaises. Historiquement, le minist\u00e8re des Finances est intervenu pour soutenir le yen, comme lors des mouvements marqu\u00e9s au-dessus de 160 en avril et mai 2024. En cons\u00e9quence, le recours \u00e0 des strat\u00e9gies telles que les spreads haussiers de calls (bull call spreads) peut aider \u00e0 ma\u00eetriser le risque en plafonnant \u00e0 la fois les gains et les pertes potentielles en cas d\u2019intervention gouvernementale inattendue.<\/p>\n\n\n\r\n