Le d\u00e9partement am\u00e9ricain du Tr\u00e9sor a r\u00e9voqu\u00e9 une licence g\u00e9n\u00e9rale autorisant les ventes de brut iranien, revenant sur cette d\u00e9rogation 19 jours apr\u00e8s son octroi et quelques heures seulement apr\u00e8s que trois p\u00e9troliers ont \u00e9t\u00e9 touch\u00e9s dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. La licence avait \u00e9t\u00e9 accord\u00e9e en juin dans le cadre d\u2019un m\u00e9morandum d\u2019entente en 14 points qui avait rouvert le d\u00e9troit et initialement permis des ventes jusqu\u2019au 21 ao\u00fbt ; le Tr\u00e9sor ordonne d\u00e9sormais de d\u00e9boucler les transactions d\u2019ici le 17 juillet. L\u2019Iran aurait exp\u00e9di\u00e9 environ 50 millions de barils via une \u00ab flotte fant\u00f4me \u00bb en juin, tandis que les discussions sont mises entre parenth\u00e8ses au moins jusqu\u2019au 18 juillet.<\/p>\n\n
Les prix du p\u00e9trole se sont rapidement r\u00e9ajust\u00e9s. Le Brent a progress\u00e9 de 5,22% pour cl\u00f4turer \u00e0 75,86, et le West Texas Intermediate a gagn\u00e9 5,00% pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 72,05, l\u2019essentiel du mouvement intervenant peu apr\u00e8s 18h30 GMT ; les plus hauts de mardi ont atteint 76,22 et 72,33, tandis que les plus bas de s\u00e9ance ont \u00e9t\u00e9 observ\u00e9s \u00e0 72,14 et 68,63. Les traders surveillent aussi les moyennes mobiles exponentielles \u00e0 200 jours, \u00e0 81,79 pour le Brent et 77,42 pour le WTI, avec des supports plus proches \u00e0 74,00 et 70,50, ainsi qu\u2019un Stochastic RSI journalier qui se redresse depuis une zone de survente sur les deux r\u00e9f\u00e9rences.<\/p>\n\n
La r\u00e9vocation de la d\u00e9rogation sur le p\u00e9trole iranien a compl\u00e8tement r\u00e9initialis\u00e9 nos perspectives \u00e0 court terme. Nous sommes d\u00e9sormais contraints de consid\u00e9rer le cadre de cessez-le-feu en quatorze points comme fragile, avec une forte probabilit\u00e9 d\u2019effondrement. La hausse de 5% du march\u00e9 hier indique que la prime de risque g\u00e9opolitique est de retour, et nous nous attendons \u00e0 ce qu\u2019elle augmente.<\/p>\n\n
Nous voyons les prochaines semaines comme une p\u00e9riode de mont\u00e9e des tensions, rendant attractives les positions \u00ab long volatilit\u00e9 \u00bb. L\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut du CBOE (OVX) a probablement bondi sensiblement hier, et nous anticipons qu\u2019il restera \u00e9lev\u00e9 \u00e0 mesure que le march\u00e9 int\u00e8gre le risque d\u2019un blocus naval. Historiquement, des escalades similaires dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transite environ 21% de la consommation mondiale de p\u00e9trole, ont entra\u00een\u00e9 une volatilit\u00e9 durable.<\/p>\n\n
Notre strat\u00e9gie consiste \u00e0 nous positionner sur un risque haussier asym\u00e9trique avant l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du 17 juillet pour le d\u00e9bouclage des transactions. Nous achetons des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur le WTI et le Brent, \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance ao\u00fbt, en ciblant sp\u00e9cifiquement des prix d\u2019exercice au-dessus des moyennes mobiles \u00e0 200 jours, proches de 77 $ et 82 $ respectivement. Cela refl\u00e8te la r\u00e9action du march\u00e9 apr\u00e8s les attaques de 2019 contre les installations p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes, qui avaient provoqu\u00e9 un bond du Brent de pr\u00e8s de 15% en une seule s\u00e9ance.<\/p>\n\n
La variable cl\u00e9 reste l\u2019application des mesures, et nous n\u2019attendons pas de clarification de Washington. La flotte fant\u00f4me iranienne a export\u00e9 plus de 1,6 million de barils par jour le mois dernier, et un blocus visant \u00e0 stopper ces flux resserrerait nettement l\u2019offre mondiale. Tout titre sugg\u00e9rant un renforcement de la pr\u00e9sence navale am\u00e9ricaine sera pour nous le signal d\u2019accro\u00eetre des positions haussi\u00e8res.<\/p>\n\n
Pour l\u2019instant, nous utiliserons les zones de consolidation autour de 70,50 $ sur le WTI comme ligne de d\u00e9marcation. Tant que le prix se maintient au-dessus de ce niveau, notre biais haussier reste solide. Une perc\u00e9e diplomatique avant le 18 juillet est le seul catalyseur clairement identifi\u00e9 qui nous conduirait \u00e0 d\u00e9boucler ces positions.<\/p>\n\n\n\r\n