USD\/CAD a prolong\u00e9 sa progression pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance mardi, s\u2019\u00e9changeant autour de 1,4210 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne, le dollar am\u00e9ricain restant ferme sur fond de regain de tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Une partie du soutien au billet vert a toutefois \u00e9t\u00e9 att\u00e9nu\u00e9e par une r\u00e9\u00e9valuation de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale : les march\u00e9s n\u2019anticipent plus de rel\u00e8vement de taux ni ce mois-ci ni en septembre, apr\u00e8s un rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain plus faible que pr\u00e9vu, montrant que les cr\u00e9ations d\u2019emplois en avril, mai et juin ont \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieures aux attentes.<\/p>\n
Le p\u00e9trole a envoy\u00e9 des signaux contrast\u00e9s pour le dollar canadien. Le WTI s\u2019est redress\u00e9 vers 69,40 dollars le baril apr\u00e8s de modestes replis, soutenu par des informations selon lesquelles l\u2019Iran aurait tir\u00e9 au moins deux missiles sur des navires commerciaux tard lundi ; deux b\u00e2timents ont \u00e9t\u00e9 endommag\u00e9s, tandis que UK Maritime Trade Operations a indiqu\u00e9 qu\u2019un p\u00e9trolier se dirigeant vers le sud avait \u00e9t\u00e9 touch\u00e9 sur son flanc b\u00e2bord par un projectile non identifi\u00e9, d\u00e9clenchant un incendie, sans faire de victimes. Le \u00ab loonie \u00bb demeure n\u00e9anmoins sensible \u00e0 l\u2019\u00e9volution du brut : une hausse de la production de l\u2019OPEP+ et un accord de paix \u00c9tats-Unis\u2013Iran ont r\u00e9cemment pes\u00e9 sur les cours, att\u00e9nuant les craintes inflationnistes et r\u00e9duisant l\u2019argumentaire en faveur d\u2019une Fed plus offensive. Par ailleurs, la Banque du Canada vise une inflation de 1 \u00e0 3 % via ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et peut recourir \u00e0 l\u2019assouplissement ou au resserrement quantitatif.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que nous sommes le 7 juillet 2026, la hausse actuelle de l\u2019USD\/CAD vers la zone des 1,4200 para\u00eet excessive et aliment\u00e9e par une peur temporaire. Les tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz incitent les op\u00e9rateurs \u00e0 se r\u00e9fugier sur le dollar am\u00e9ricain, mais nous y voyons une r\u00e9action de court terme. Cette demande de valeur refuge masque actuellement la force sous-jacente que des prix du p\u00e9trole plus \u00e9lev\u00e9s devraient apporter au loonie.<\/p>\n
Les arguments en faveur d\u2019un dollar am\u00e9ricain plus faible se renforcent, ce qui devrait plafonner ce rallye. Le r\u00e9cent rapport sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis pour juin a montr\u00e9 que seuls 150 000 emplois ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s, tr\u00e8s en de\u00e7\u00e0 des pr\u00e9visions, tandis que le taux de ch\u00f4mage est mont\u00e9 \u00e0 4,1 %. Nous estimons que ces donn\u00e9es confortent l\u2019id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ne rel\u00e8vera pas ses taux cet \u00e9t\u00e9, retirant ainsi un pilier majeur de soutien au billet vert.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 canadien, la situation est plus stable, ce qui devrait permettre aux fondamentaux de reprendre le dessus une fois dissip\u00e9 le bruit g\u00e9opolitique actuel. Avec une inflation canadienne stable \u00e0 2,8 %, bien \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de la cible de la Banque du Canada, la r\u00e9cente envol\u00e9e du WTI vers 70 dollars le baril devrait devenir le facteur positif dominant pour le loonie. Historiquement, une p\u00e9riode prolong\u00e9e de prix du p\u00e9trole \u00e0 ces niveaux s\u2019accompagne d\u2019un renforcement du dollar canadien.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons donc les niveaux actuels comme une opportunit\u00e9 pour se positionner en faveur d\u2019un repli de l\u2019USD\/CAD dans les prochaines semaines. Nous cherchons \u00e0 acheter des options de vente (puts) sur ao\u00fbt et septembre afin de tirer parti d\u2019une baisse potentielle, \u00e0 mesure que l\u2019attention du march\u00e9 se d\u00e9place du risque g\u00e9opolitique vers les fondamentaux macro\u00e9conomiques. Le seuil de 1,4300 a jou\u00e9 le r\u00f4le d\u2019une r\u00e9sistance solide depuis mars de cette ann\u00e9e, sugg\u00e9rant que le potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire de la paire est d\u00e9sormais limit\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n