Le dollar australien s\u2019est repli\u00e9 apr\u00e8s deux s\u00e9ances de hausse, l\u2019AUD\/USD \u00e9voluant pr\u00e8s de 0,6950 durant les \u00e9changes asiatiques mardi, alors que des donn\u00e9es ont signal\u00e9 un ralentissement de la dynamique domestique. L\u2019indicateur ANZ\u2013Indeed des offres d\u2019emploi a recul\u00e9 de 0,2% sur un mois en juin, effa\u00e7ant la progression de 2,0% (r\u00e9vis\u00e9e en hausse) enregistr\u00e9e en mai et marquant la troisi\u00e8me baisse mensuelle depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Autre signe de refroidissement, le barom\u00e8tre mensuel de l\u2019inflation du Melbourne Institute a diminu\u00e9 de 0,4% en juin apr\u00e8s un recul de 0,3% en mai, prolongeant \u00e0 deux mois la s\u00e9rie de baisses, tandis que les march\u00e9s se tournaient vers les donn\u00e9es d\u2019inflation de juin en provenance de Chine.<\/p>\n
Les offres d\u2019emploi restaient environ 28% en de\u00e7\u00e0 des sommets de fin 2022, tout en demeurant au-dessus des niveaux d\u2019avant la pand\u00e9mie. L\u2019attention se portait \u00e9galement sur la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA), qui vise une inflation de 2\u20133% et peut ajuster sa politique via les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ainsi que par l\u2019assouplissement ou le resserrement quantitatif. Le contexte plus large inclut des facteurs externes tels que la demande chinoise et le minerai de fer \u2014 premi\u00e8re exportation australienne \u2014 qui a totalis\u00e9 118 milliards de dollars par an selon les donn\u00e9es de 2021.<\/p>\n
Nous estimons que le dollar australien rencontre une r\u00e9sistance, l\u2019\u00e9conomie domestique montrant des signes nets de refroidissement. La r\u00e9cente remont\u00e9e du taux de ch\u00f4mage national \u00e0 4,2% confirme la tendance observ\u00e9e dans les donn\u00e9es ANZ sur les offres d\u2019emploi, sugg\u00e9rant que des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s commencent \u00e0 peser sur les embauches. Cette d\u00e9gradation du march\u00e9 du travail constitue un facteur d\u00e9favorable pour la devise.<\/p>\n
Une pression suppl\u00e9mentaire provient de notre principal partenaire commercial, la Chine, o\u00f9 le dernier PMI Caixin des services s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 un modeste 53,5, signalant un ralentissement de la reprise \u00e9conomique. Cette inqui\u00e9tude est renforc\u00e9e par le r\u00e9cent repli des prix du minerai de fer, pass\u00e9s sous 110 dollars la tonne sur fond de craintes concernant la demande d\u2019acier en Chine. Ces facteurs externes p\u00e8sent fortement sur la valeur de l\u2019AUD.<\/p>\n
Malgr\u00e9 ces donn\u00e9es d\u00e9favorables, il convient de tenir compte de la posture r\u00e9solument restrictive de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie. La RBA a laiss\u00e9 ses taux inchang\u00e9s lors de sa r\u00e9union d\u2019aujourd\u2019hui, tout en maintenant son avertissement sur une inflation persistante, ce qui se comprend alors que l\u2019IPC du T1 ressortait encore \u00e0 3,4%, bien au-dessus de la fourchette cible. Cela cr\u00e9e une situation tendue o\u00f9 la banque centrale pourrait \u00eatre contrainte de relever les taux dans une \u00e9conomie en ralentissement.<\/p>\n
Compte tenu de ces signaux contradictoires \u2014 affaiblissement de l\u2019activit\u00e9 d\u2019un c\u00f4t\u00e9, banque centrale restrictive de l\u2019autre \u2014, nous anticipons une volatilit\u00e9 accrue de la paire AUD\/USD au cours des prochaines semaines. Nous jugeons appropri\u00e9es, avant la publication plus tard ce mois-ci des donn\u00e9es d\u2019inflation cl\u00e9s du T2, des strat\u00e9gies sur produits d\u00e9riv\u00e9s profitant des mouvements de prix, telles que des straddles ou des strangles achet\u00e9s. Cette approche permet de tirer parti d\u2019un mouvement significatif dans un sens comme dans l\u2019autre, sans parier sur l\u2019issue.<\/p>\n\n\n\r\n