La roupie a ouvert en baisse alors que le dollar se raffermissait, que les prix du p\u00e9trole reculaient et que les FII revenaient<\/p>\n
La roupie a ouvert plus faible, l\u2019USD\/INR montant autour de 95,42 alors que le dollar se raffermissait apr\u00e8s une semaine pr\u00e9c\u00e9dente en demi-teinte et que les march\u00e9s attendaient la publication, mercredi, des minutes du FOMC de juin. L\u2019indice du dollar (DXY) gagnait 0,15% vers 101,03, attirant des achats apr\u00e8s avoir gliss\u00e9 autour de 100,55 la semaine derni\u00e8re. En juin, la Fed a maintenu ses taux \u00e0 3,50%\u20133,75%, tandis que le \u00ab dot plot \u00bb montrait neuf responsables sur 19 favorables \u00e0 une hausse d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e ; le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, n\u2019a donn\u00e9 aucune indication prospective.<\/p>\n
La baisse des prix du p\u00e9trole, favoris\u00e9e par une normalisation du trafic pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 qui assure pr\u00e8s de 20% de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial \u2014 a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9e comme un soutien pour une \u00e9conomie importatrice de p\u00e9trole comme l\u2019Inde. Le contrat MCX Crude Oil du 20 juillet a c\u00e9d\u00e9 0,2% vers 6 550, proche de son plus bas de plusieurs mois \u00e0 6 426 \u00e9tabli jeudi, tandis que Citi a estim\u00e9 que le Brent pourrait tomber \u00e0 60 $ d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e contre environ 71,50 $. Les investisseurs institutionnels \u00e9trangers (FII) ont \u00e9t\u00e9 acheteurs nets vendredi, \u00e0 hauteur de 1 355,33 crores de roupies sur les actions indiennes, et la SEBI cherche \u00e0 r\u00e9duire le collat\u00e9ral requis pour l\u2019emprunt de titres tout en doublant presque l\u2019univers des actions \u00e9ligibles au pr\u00eat et \u00e0 l\u2019emprunt ; TCS doit ouvrir la saison des r\u00e9sultats du Nifty50 jeudi. L\u2019USD\/INR est rest\u00e9 au-dessus de l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes autour de 94,97, avec un RSI proche de 54 ; les supports se situaient \u00e0 94,97, 94,83 et 94,03, tandis qu\u2019une r\u00e9sistance \u00e9tait signal\u00e9e vers 97,11\u201397,10.<\/p>\n
\u00c0 ce jour, le 6 juillet 2026, nous voyons la paire USD\/INR tester des niveaux plus \u00e9lev\u00e9s pr\u00e8s de 95,42. L\u2019\u00e9v\u00e9nement cl\u00e9 de la semaine sera la publication des minutes du FOMC ce mercredi, qui orientera le prochain mouvement du dollar am\u00e9ricain. Compte tenu des incertitudes, nous restons prudents et \u00e9vitons de grosses positions directionnelles tant que le ton de la Fed n\u2019est pas plus clair.<\/p>\n
Les r\u00e9centes donn\u00e9es d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis, avec un CPI rest\u00e9 ferme \u00e0 3,8%, confortent l\u2019id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale h\u00e9sitera \u00e0 signaler des baisses de taux. Cette solidit\u00e9 sous-jacente du dollar sugg\u00e8re que tout repli de l\u2019USD\/INR est susceptible d\u2019\u00eatre achet\u00e9. Nous surveillons de pr\u00e8s l\u2019indice du dollar, qui se maintient actuellement au-dessus du seuil cl\u00e9 de 101,00.<\/p>\n
Nous estimons toutefois que les facteurs de soutien \u00e0 la roupie ne doivent pas \u00eatre ignor\u00e9s, ce qui pourrait limiter une hausse marqu\u00e9e de la paire. Les prix du p\u00e9trole restent un avantage cl\u00e9 pour l\u2019Inde, le Brent s\u2019\u00e9changeant autour de 71,50 $ le baril. La baisse des co\u00fbts d\u2019importation d\u2019\u00e9nergie am\u00e9liore directement la balance commerciale de l\u2019Inde et offre un coussin \u00e0 la roupie.<\/p>\n
Le retour des FII en tant qu\u2019acheteurs nets vendredi est \u00e9galement un signal positif pour les actifs indiens. La croissance du PIB du T1, annonc\u00e9e le mois dernier \u00e0 6,9%, continue d\u2019attirer des capitaux \u00e9trangers vers nos march\u00e9s actions. Un bon d\u00e9but de saison des r\u00e9sultats, avec TCS jeudi, pourrait acc\u00e9l\u00e9rer ces flux et exercer une pression sur l\u2019USD\/INR.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, la paire reste dans une tendance haussi\u00e8re de court terme au-dessus du seuil de 94,97. Nous consid\u00e9rons ce niveau comme une zone de support critique, et un \u00e9chec \u00e0 s\u2019y maintenir pourrait signaler une perte de momentum haussier. Pour l\u2019instant, nous envisageons des strat\u00e9gies profitant d\u2019un mouvement en range avec un l\u00e9ger biais haussier, par exemple la vente de puts hors-la-monnaie sous 94,50.<\/p>\n
Les \u00e9volutions attendues de la SEBI visant \u00e0 assouplir les r\u00e8gles de vente \u00e0 d\u00e9couvert pourraient introduire une volatilit\u00e9 plus bidirectionnelle sur le march\u00e9. Alors que l\u2019indice VIX indien est rest\u00e9 bas, ces nouvelles r\u00e8gles pourraient modifier cette dynamique dans les prochaines semaines. Nous chercherons des opportunit\u00e9s pour tirer parti de cette hausse potentielle de volatilit\u00e9, notamment via des strat\u00e9gies options de type straddle ou strangle achet\u00e9s.<\/p>\n\n\n\r\n