{"id":50082,"date":"2026-07-06T14:22:45","date_gmt":"2026-07-06T14:22:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/uncategorized\/le-rendement-du-treasury-americain-a-10-ans-sinscrit-en-legere-baisse-avant-la-publication-des-minutes-de-la-fed\/"},"modified":"2026-07-06T14:22:45","modified_gmt":"2026-07-06T14:22:45","slug":"le-rendement-du-treasury-americain-a-10-ans-sinscrit-en-legere-baisse-avant-la-publication-des-minutes-de-la-fed","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/analysis\/le-rendement-du-treasury-americain-a-10-ans-sinscrit-en-legere-baisse-avant-la-publication-des-minutes-de-la-fed\/","title":{"rendered":"Le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans s\u2019inscrit en l\u00e9g\u00e8re baisse avant la publication des minutes de la Fed"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/10Y-US-Treasury-2-r-1-1024x558.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-61115\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Points cl\u00e9s<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a reflu\u00e9 vers 4,47% apr\u00e8s avoir fr\u00f4l\u00e9 4,50% la semaine derni\u00e8re.<\/li>\n\n\n\n<li>En juin, les cr\u00e9ations d\u2019emplois hors agriculture (nonfarm payrolls, indicateur mensuel des nouveaux emplois aux \u00c9tats-Unis hors secteur agricole) ont atteint 57 000, contre 110 000 attendus.<\/li>\n\n\n\n<li>Les chiffres d\u2019avril et de mai ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9s en baisse de 74 000 au total (r\u00e9vision: correction a posteriori des donn\u00e9es publi\u00e9es).<\/li>\n\n\n\n<li>Ces donn\u00e9es plus faibles ont r\u00e9duit les anticipations d\u2019une nouvelle hausse rapide des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed, banque centrale am\u00e9ricaine).<\/li>\n\n\n\n<li>La baisse du p\u00e9trole a att\u00e9nu\u00e9 une partie des craintes d\u2019inflation (inflation: hausse durable des prix), qui soutenaient jusque-l\u00e0 les rendements.<\/li>\n\n\n\n<li>Sur le graphique journalier de l\u2019US10Y, un premier support se situe vers 4,44%, et une premi\u00e8re zone de r\u00e9sistance entre 4,48% et 4,50% (support\/r\u00e9sistance: niveaux de prix o\u00f9 le march\u00e9 a tendance \u00e0 rebondir ou \u00e0 buter).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a recul\u00e9 lundi, les investisseurs dig\u00e9rant des chiffres de l\u2019emploi plus faibles et attendant la publication du compte rendu (minutes) de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de juin de la Fed (minutes: document d\u00e9taillant les d\u00e9bats et arguments).<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019US10Y s\u2019est rapproch\u00e9 de 4,47%, effa\u00e7ant une partie de sa hausse r\u00e9cente. Les prix des Treasuries (obligations d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricaines) et les rendements \u00e9voluent en g\u00e9n\u00e9ral en sens inverse: quand la demande augmente, le prix monte et le rendement baisse.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Treasuries rallied after a weaker-than-expected jobs report prompted traders to scale back expectations that the Federal Reserve will raise interest rates in the coming months <a href=\"https:\/\/t.co\/Citg9ZByB8\">https:\/\/t.co\/Citg9ZByB8<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2072664122957693197?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 2, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Ce mouvement prolonge la r\u00e9action du march\u00e9 obligataire au rapport sur l\u2019emploi de juin. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois hors agriculture ont progress\u00e9 de 57 000, en de\u00e7\u00e0 des 110 000 attendues. Les donn\u00e9es d\u2019avril et de mai ont aussi \u00e9t\u00e9 revues \u00e0 la baisse, de 74 000 au total.<\/p>\n\n\n\n<p>Le taux de ch\u00f4mage a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 4,2%, tandis que le taux de participation (part de la population en \u00e2ge de travailler qui occupe un emploi ou en cherche un) est descendu \u00e0 61,5%. La baisse du ch\u00f4mage s\u2019explique donc en partie par moins de personnes sur le march\u00e9 du travail, plut\u00f4t que par des embauches plus fortes.<\/p>\n\n\n\n<p>Ce rapport plus faible laisse davantage de temps \u00e0 la Fed pour \u00e9valuer l\u2019inflation avant d\u2019envisager un tour de vis suppl\u00e9mentaire (resserrement: politique de hausse des taux ou de r\u00e9duction des liquidit\u00e9s).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">The US economy added just 57,000 jobs in June, far fewer than forecast. Joachim Klement of Panmure Liberum tells Reuters that gives the Fed time to see how inflation plays out, and he doesn&#39;t believe there will be a rate hike this year at all <a href=\"https:\/\/t.co\/noQtCGGYhi\">https:\/\/t.co\/noQtCGGYhi<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/dG3Zul70LZ\">pic.twitter.com\/dG3Zul70LZ<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2073034020498424286?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 3, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>L\u2019id\u00e9e que la Fed pourrait \u00e9viter une nouvelle hausse de taux cette ann\u00e9e reste une analyse, pas une d\u00e9cision. Mais des statistiques de l\u2019emploi plus molles ont pouss\u00e9 le march\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire ses anticipations de resserrement \u00e0 court terme, ce qui a soutenu les prix des titres du Tr\u00e9sor et fait baisser les rendements.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pourquoi le march\u00e9 surveille ce mouvement<\/h2>\n\n\n\n<p>Le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est un indicateur tr\u00e8s suivi: il r\u00e9sume les attentes sur la croissance, l\u2019inflation et la trajectoire des taux directeurs de la Fed sur une longue p\u00e9riode (taux directeurs: taux fix\u00e9s par la banque centrale qui influencent les taux de cr\u00e9dit).<\/p>\n\n\n\n<p>Le march\u00e9 arbitre entre le ralentissement de l\u2019emploi et des tensions d\u2019inflation encore pr\u00e9sentes.<\/p>\n\n\n\n<p>Des embauches moins dynamiques r\u00e9duisent la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019une hausse rapide des taux. Mais la Fed reste ferme sur l\u2019inflation et n\u2019exclut pas une nouvelle action.<\/p>\n\n\n\n<p>Lors de sa r\u00e9union des 16 et 17 juin, la Fed a maintenu la fourchette cible des fed funds (taux des pr\u00eats au jour le jour entre banques, r\u00e9f\u00e9rence cl\u00e9 de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine) \u00e0 <a href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/newsevents\/pressreleases\/monetary20260617a.htm\">3,50% &#8211; 3,75%<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>Le compte rendu du FOMC (comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire de la Fed) pourrait pr\u00e9ciser comment les responsables ont \u00e9valu\u00e9 l\u2019inflation, l\u2019emploi et le besoin \u00e9ventuel d\u2019un resserrement suppl\u00e9mentaire.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019US10Y pourrait donc r\u00e9agir aux changements d\u2019anticipations de taux avant et apr\u00e8s la publication.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Niveaux de rendement cl\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/10Y-US-Treasury.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-61118\"\/><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td><strong>Niveau de rendement<\/strong><\/td><td><strong>Ce que le march\u00e9 surveille<\/strong><\/td><\/tr><tr><td>4,56%<\/td><td>R\u00e9sistance plus large, sur les sommets de juin<\/td><\/tr><tr><td>4,52%<\/td><td>R\u00e9sistance secondaire au-dessus de la zone actuelle<\/td><\/tr><tr><td>4,50%<\/td><td>Niveau psychologique et technique cl\u00e9<\/td><\/tr><tr><td>4,48%<\/td><td>R\u00e9sistance imm\u00e9diate, proche du plus haut r\u00e9cent<\/td><\/tr><tr><td>4,47%<\/td><td>Zone actuelle sur le graphique<\/td><\/tr><tr><td>4,44%<\/td><td>Support imm\u00e9diat \u00e0 court terme<\/td><\/tr><tr><td>4,40%<\/td><td>Niveau psychologique et technique cl\u00e9<\/td><\/tr><tr><td>4,36%<\/td><td>Creux r\u00e9cent et support plus large<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>Le graphique journalier de l\u2019US10Y montre un rendement autour de 4,465% apr\u00e8s un rebond depuis le point bas de fin juin pr\u00e8s de 4,36%. Mais la reprise cale sous la zone de r\u00e9sistance 4,48%-4,50%.<\/p>\n\n\n\n<p>Un passage durable au-dessus de 4,48% remettrait 4,50% au centre de l\u2019attention. Pour installer une hausse, il faudrait franchir 4,50% et s\u2019y maintenir.<\/p>\n\n\n\n<p>Un d\u00e9passement confirm\u00e9 pourrait ensuite orienter le march\u00e9 vers 4,52%, puis vers une r\u00e9sistance plus large proche de 4,56%.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 la baisse, 4,44% est le premier support \u00e0 surveiller. Une cassure sous cette zone pourrait ouvrir la voie au niveau psychologique de 4,40%.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Sc\u00e9narios haussier et baissier<\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td><strong>Sc\u00e9nario<\/strong><\/td><td><strong>D\u00e9clencheur<\/strong><\/td><td><strong>R\u00e9action possible<\/strong><\/td><\/tr><tr><td>Rebond des rendements<\/td><td>Passage au-dessus de 4,48%<\/td><td>L\u2019US10Y pourrait retester 4,50%<\/td><\/tr><tr><td>Sortie haussi\u00e8re<\/td><td>Cassure au-dessus de 4,50%<\/td><td>Le march\u00e9 pourrait viser 4,52% puis 4,56%<\/td><\/tr><tr><td>Phase de range<\/td><td>Entre 4,44% et 4,50%<\/td><td>Attente de signaux plus clairs de la Fed<\/td><\/tr><tr><td>Baisse des rendements<\/td><td>Cassure sous 4,44%<\/td><td>L\u2019US10Y pourrait glisser vers 4,40%<\/td><\/tr><tr><td>Extension baissi\u00e8re<\/td><td>Passage sous 4,40%<\/td><td>La baisse pourrait se prolonger vers 4,36%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>Le sc\u00e9nario de hausse des rendements d\u00e9pend d\u2019un retour au-dessus de 4,48% puis d\u2019une cassure confirm\u00e9e de 4,50%. Cela signalerait un retour d\u2019anticipations de politique plus restrictive ou une inflation plus tenace.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour aller plus haut, il faudrait franchir 4,52%. Dans ce cas, le rendement pourrait viser 4,56%.<\/p>\n\n\n\n<p>Le sc\u00e9nario neutre correspond \u00e0 une stabilisation entre 4,44% et 4,50%. Ce type de mouvement traduit souvent une attente, avant la publication des minutes du FOMC et les adjudications du Tr\u00e9sor (ench\u00e8res o\u00f9 l\u2019\u00c9tat vend ses obligations).<\/p>\n\n\n\n<p>Le sc\u00e9nario de baisse des rendements se renforce si l\u2019US10Y passe sous 4,44%. Une cassure valid\u00e9e mettrait 4,40% en ligne de mire. En cas de rupture de 4,40%, le rendement pourrait revenir vers 4,36%.<\/p>\n\n\n\n<p>En g\u00e9n\u00e9ral, une baisse des rendements soutient les prix des Treasuries, et une hausse des rendements p\u00e8se sur ces prix.<\/p>\n\n\n\n<p><em>Avertissement<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c0 surveiller ensuite<\/h2>\n\n\n\n<p>L\u2019\u00e9v\u00e9nement principal sera la publication du compte rendu de la r\u00e9union de la Fed des <strong>16 et 17 juin<\/strong>, attendue le <strong>mercredi 8 juillet<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Le march\u00e9 cherchera notamment \u00e0 savoir:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Quel soutien existait pour une nouvelle hausse des taux<\/li>\n\n\n\n<li>Le degr\u00e9 d\u2019inqui\u00e9tude face \u00e0 une inflation persistante<\/li>\n\n\n\n<li>Si le ralentissement de l\u2019emploi a \u00e9t\u00e9 discut\u00e9<\/li>\n\n\n\n<li>Quels \u00e9l\u00e9ments pourraient faire \u00e9voluer la politique mon\u00e9taire<\/li>\n\n\n\n<li>Comment a \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9 l\u2019\u00e9quilibre entre les risques inflation\/emploi<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Le ton des minutes pourrait peser sur la capacit\u00e9 du 10 ans \u00e0 rester sous 4,50% ou, au contraire, relancer la hausse.<\/p>\n\n\n\n<p>Les adjudications du Tr\u00e9sor testeront aussi l\u2019app\u00e9tit des investisseurs. Les ventes de titres \u00e0 10 ans et 30 ans indiqueront si la demande reste solide pour de la dette longue \u00e0 ces niveaux de rendement.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">The US bond market faces a test of investor demand for longer-dated maturities, with auctions of 10- and 30-year Treasuries highlighting an otherwise light week <a href=\"https:\/\/t.co\/1YfgUxRNTh\">https:\/\/t.co\/1YfgUxRNTh<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2073894950693998769?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 5, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Une forte demande en adjudication pourrait contenir le rendement, tandis qu\u2019une demande plus faible pourrait le pousser \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n\n\n<p>Au-del\u00e0 des minutes et des adjudications, le march\u00e9 suivra les donn\u00e9es d\u2019inflation, les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage) et les prises de parole des responsables de la Fed.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 ce stade, la zone 4,44%-4,50% domine \u00e0 court terme. Un d\u00e9passement confirm\u00e9 de 4,50% mettrait 4,52% puis 4,56% en vue, tandis qu\u2019une cassure sous 4,44% pourrait ouvrir la voie \u00e0 4,40%.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Foire aux questions<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Pourquoi le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a-t-il baiss\u00e9 ?<\/h3>\n\n\n\n<p>L\u2019US10Y a recul\u00e9 apr\u00e8s un ralentissement des cr\u00e9ations d\u2019emplois \u00e0 57 000 en juin et des r\u00e9visions \u00e0 la baisse sur les deux mois pr\u00e9c\u00e9dents. Ces chiffres ont r\u00e9duit l\u2019attente d\u2019un nouveau resserrement rapide de la Fed.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Que se passe-t-il sur les prix des Treasuries quand les rendements baissent ?<\/h3>\n\n\n\n<p>Les prix et les rendements \u00e9voluent souvent en sens inverse. Quand la demande augmente, le prix monte et le rendement baisse. Quand les investisseurs vendent, le prix recule et le rendement monte.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est-il une obligation ou un \u00ab note \u00bb ?<\/h3>\n\n\n\n<p>Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain classe comme \u00ab notes \u00bb les titres dont l\u2019\u00e9ch\u00e9ance d\u2019origine va de 2 \u00e0 10 ans (\u00e9ch\u00e9ance: dur\u00e9e avant remboursement). Le titre de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 10 ans est donc un \u00ab Treasury note \u00bb, m\u00eame s\u2019il est souvent \u00e9voqu\u00e9 dans le march\u00e9 obligataire au sens large.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Pourquoi les minutes du FOMC sont-elles importantes pour l\u2019US10Y ?<\/h3>\n\n\n\n<p>Les minutes sont plus d\u00e9taill\u00e9es que le communiqu\u00e9. Elles peuvent pr\u00e9ciser comment la Fed juge l\u2019inflation, l\u2019emploi et la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019ajuster les taux.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Quels sont les principaux niveaux \u00e0 surveiller sur l\u2019US10Y ?<\/h3>\n\n\n\n<p>Les supports se situent vers 4,44%, puis 4,40% et 4,36%. Les r\u00e9sistances se situent vers 4,48%, puis 4,50%, 4,52% et 4,56%.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Qu\u2019est-ce qui pourrait pousser l\u2019US10Y au-dessus de 4,50% ?<\/h3>\n\n\n\n<p>Des donn\u00e9es \u00e9conomiques plus solides, une inflation durable ou une communication plus ferme de la Fed pourraient renforcer les anticipations de taux plus \u00e9lev\u00e9s et pousser le rendement au-dessus de la zone de 4,50%.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Qu\u2019est-ce qui pourrait faire passer l\u2019US10Y sous 4,40% ?<\/h3>\n\n\n\n<p>Des donn\u00e9es plus faibles, une inflation qui se calme ou une Fed plus prudente pourraient augmenter la demande de Treasuries et faire passer le rendement sous 4,40%.<\/p>\n\n\n\n\n<p><b>Commencez \u00e0 trader d\u00e8s maintenant \u2014 cliquez <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre compte r\u00e9el VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Coup de froid sur le 10 ans am\u00e9ricain : le rendement reflue vers 4,47% apr\u00e8s des cr\u00e9ations d\u2019emplois d\u00e9cevantes. 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