Le dollar australien s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain lundi, apr\u00e8s des statistiques domestiques plus faibles qui ont r\u00e9duit la pression sur la Reserve Bank of Australia (RBA) pour un nouveau tour de vis. L\u2019AUD\/USD a gliss\u00e9 vers 0,6920, se retirant de ses plus hauts de deux semaines proches de 0,6050 atteints vendredi, tandis que le plus bas de trois mois \u00e0 0,6865 restait \u00e0 proximit\u00e9. L\u2019indicateur d\u2019inflation TD\u2011MI du Melbourne Institute a montr\u00e9 une baisse des prix de 0,4 % en juin apr\u00e8s un recul de 0,3 % en mai, et le taux annuel a ralenti \u00e0 3,9 % contre environ 4 % auparavant, renfor\u00e7ant les anticipations d\u2019une pause mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
D\u2019autres publications ont \u00e9galement signal\u00e9 un essoufflement. L\u2019indice des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res de l\u2019ANZ a recul\u00e9 de 1 % en juin, effa\u00e7ant une hausse de 0,7 % en mai, et les offres d\u2019emploi ANZ (Job Advertisements) ont diminu\u00e9 de 0,2 % apr\u00e8s un gain de 2 % r\u00e9vis\u00e9 en hausse. Parmi les facteurs externes, des commentaires d\u2019autorit\u00e9s iraniennes sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont pes\u00e9 sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque. Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019attention se tourne ensuite vers l\u2019indice ISM des services, suivi d\u2019une intervention du gouverneur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale Christopher Waller.<\/p>\n\n—\n\n
Alors que l\u2019inflation australienne et les offres d\u2019emploi montrent toutes deux des signes de refroidissement, nous estimons que la RBA restera fermement en pause. Cela retire un soutien cl\u00e9 au dollar australien, le rendant vuln\u00e9rable \u00e0 de nouveaux replis. Nous nous positionnons donc pour que la paire AUD\/USD teste, et potentiellement enfonce, son r\u00e9cent plus bas de trois mois \u00e0 0,6865.<\/p>\n\n
Pour les prochaines semaines, nous voyons de la valeur \u00e0 acheter des options de vente (puts) sur l\u2019AUD\/USD avec un prix d\u2019exercice autour de 0,6850. Des donn\u00e9es r\u00e9centes du CME Group montrent une hausse notable de l\u2019open interest sur des puts sous le seuil de 0,6900, ce qui sugg\u00e8re que d\u2019autres intervenants anticipent \u00e9galement un mouvement baissier. Cette strat\u00e9gie offre une mani\u00e8re \u00e0 risque d\u00e9fini de tirer parti d\u2019une poursuite de la faiblesse de la paire.<\/p>\n\n—\n\n
Cette lecture est confort\u00e9e par la divergence de dynamique \u00e9conomique avec les \u00c9tats-Unis. Tandis que les donn\u00e9es australiennes s\u2019adoucissent, des indicateurs am\u00e9ricains r\u00e9cents \u2014 comme le rapport sur l\u2019emploi (Non-Farm Payrolls), qui a fait \u00e9tat de 272 000 cr\u00e9ations nettes en mai 2024, et un ISM des services r\u00e9silient au-dessus de 53 \u2014 sugg\u00e8rent que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a moins de raisons de r\u00e9duire ses taux de mani\u00e8re agressive. Cet \u00e9cart de politique mon\u00e9taire devrait continuer de favoriser le dollar am\u00e9ricain face \u00e0 son homologue australien.<\/p>\n\n
Nous surveillons la prochaine publication trimestrielle de l\u2019IPC australien, fin juillet, comme un risque \u00e9v\u00e9nementiel majeur. La volatilit\u00e9 implicite des options AUD\/USD arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance apr\u00e8s cette date est \u00e9lev\u00e9e, signe d\u2019incertitude du march\u00e9. Cela ouvre une opportunit\u00e9 pour les op\u00e9rateurs d\u2019envisager des strat\u00e9gies qui b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un possible pic de volatilit\u00e9 autour de la publication.<\/p>\n\n
Ce sc\u00e9nario rappelle la p\u00e9riode de mi-2023, lorsque une pause similaire de la RBA, contrastant avec une Fed encore offensive, avait entra\u00een\u00e9 un repli significatif de l\u2019AUD\/USD sur plusieurs mois. Les pr\u00e9c\u00e9dents historiques sugg\u00e8rent que lorsque les politiques des banques centrales divergent, la tendance peut persister. Nous anticipons que cette pression fondamentale continuera de peser sur le dollar australien pour le reste du mois.<\/p>\n\n\n\r\n