Les prix de l\u2019or aux Philippines ont recul\u00e9 lundi, selon des donn\u00e9es compil\u00e9es par FXStreet. Le m\u00e9tal jaune s\u2019\u00e9changeait \u00e0 8 230,58 PHP le gramme, contre 8 258,89 PHP vendredi. \u00c0 une \u00e9chelle plus large, il a gliss\u00e9 \u00e0 95 999,56 PHP le tola, contre 96 330,09 PHP pr\u00e9c\u00e9demment.<\/p>\n
Le tableau de r\u00e9f\u00e9rence de FXStreet situait l\u2019or \u00e0 82 305,43 PHP pour 10 grammes et \u00e0 255 999,90 PHP l\u2019once troy, des valeurs obtenues en convertissant les prix internationaux via le taux USD\/PHP et les unit\u00e9s de mesure standard. Le service pr\u00e9cise que les prix sont mis \u00e0 jour quotidiennement sur la base des cours de march\u00e9 au moment de la publication, tout en ajoutant que les cotations locales peuvent l\u00e9g\u00e8rement diverger.<\/p>\n
Le l\u00e9ger repli r\u00e9cent des prix de l\u2019or semble relever d\u2019une fluctuation mineure, plut\u00f4t que d\u2019un v\u00e9ritable retournement de tendance. Ce mouvement s\u2019inscrit dans la relation inverse classique observ\u00e9e avec le dollar am\u00e9ricain. Un dollar plus fort exerce souvent une pression \u00e0 court terme sur l\u2019or libell\u00e9 dans d\u2019autres devises.<\/p>\n
Nous suivons de pr\u00e8s la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, les anticipations de taux constituant un moteur d\u00e9terminant pour l\u2019or. Avec une inflation am\u00e9ricaine qui reste tenace autour de 3,1 %, le march\u00e9 anticipe d\u00e9sormais moins de baisses de taux cette ann\u00e9e. Cela a maintenu l\u2019indice du dollar (DXY) solidement au-dessus du seuil des 105, cr\u00e9ant un vent contraire pour le m\u00e9tal pr\u00e9cieux.<\/p>\n
Malgr\u00e9 cela, nous estimons que les prix de l\u2019or disposent d\u2019un plancher robuste, soutenu par une demande massive des banques centrales. Dans le prolongement d\u2019une tendance pluriannuelle, les banques centrales mondiales ont achet\u00e9 un volume record de 290 tonnes au premier trimestre de cette ann\u00e9e. Ces achats r\u00e9guliers apportent un soutien significatif contre des baisses marqu\u00e9es des prix et t\u00e9moignent d\u2019une confiance de long terme dans l\u2019actif.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s, cet environnement contrast\u00e9 sugg\u00e8re qu\u2019une strat\u00e9gie ax\u00e9e sur la volatilit\u00e9 pourrait \u00eatre pertinente. Nous pensons que des strat\u00e9gies options profitant des mouvements de prix, comme les straddles, pourraient \u00eatre efficaces autour des publications de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques cl\u00e9s. La volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019or est orient\u00e9e \u00e0 la hausse, reflet de cette incertitude de march\u00e9.<\/p>\n
Historiquement, l\u2019or a d\u00e9montr\u00e9 sa r\u00e9silience m\u00eame durant des p\u00e9riodes de taux \u00e9lev\u00e9s lorsque les risques g\u00e9opolitiques sont \u00e9galement importants. En revenant sur la p\u00e9riode 2022-2024, l\u2019or s\u2019est bien comport\u00e9 malgr\u00e9 des hausses de taux agressives, sur fond d\u2019instabilit\u00e9 mondiale. Nous pensons que toute escalade des tensions commerciales actuelles \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale renforcera rapidement le r\u00f4le de valeur refuge de l\u2019or.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons donc l\u2019action des prix actuelle comme une phase de consolidation plut\u00f4t que comme le d\u00e9but d\u2019une nouvelle tendance baissi\u00e8re. Nous pourrions envisager de profiter de ce repli pour construire des positions via des options d\u2019achat (calls) ou des spreads haussiers de type bull call. L\u2019accent doit \u00eatre mis sur la gestion du risque tout en se positionnant en vue d\u2019une \u00e9ventuelle sortie par le haut si le dollar venait \u00e0 s\u2019affaiblir.<\/p>\n\n\n\r\n