USD\/CAD a prolong\u00e9 sa hausse pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance, \u00e9voluant autour de 1,4210 durant la s\u00e9ance asiatique de lundi. Le mouvement s\u2019explique par un raffermissement du dollar am\u00e9ricain, les march\u00e9s misant sur un nouveau resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) plus tard cette ann\u00e9e. Cette anticipation perdure alors m\u00eame que les inqui\u00e9tudes inflationnistes s\u2019att\u00e9nuent globalement, soutenues par l\u2019am\u00e9lioration des conditions d\u2019acheminement du p\u00e9trole via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n
Le dollar canadien pourrait toutefois trouver un soutien dans la fermet\u00e9 des prix du brut, alors que les op\u00e9rateurs de l\u2019\u00e9nergie restent prudents. Le trafic dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz s\u2019est stabilis\u00e9 dimanche apr\u00e8s que plusieurs p\u00e9troliers ont effectu\u00e9 des d\u00e9tours inexpliqu\u00e9s samedi, tandis que l\u2019OPEP+ a approuv\u00e9 une hausse de la production de 188 000 barils par jour pour le mois prochain, men\u00e9e par l\u2019Arabie saoudite et la Russie, ravivant les craintes d\u2019un possible exc\u00e9dent d\u2019offre. Sur les march\u00e9s de taux, l\u2019outil CME FedWatch indique une probabilit\u00e9 de 77,3 % de rel\u00e8vements de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, et l\u2019attention se tourne vers la publication mercredi des minutes de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de juin de la Fed, qui pourraient apporter de nouveaux \u00e9l\u00e9ments d\u2019orientation.<\/p>\n
Nous observons la paire USD\/CAD \u00e9voluer pr\u00e8s d\u2019un plus haut pluriannuel autour de 1,4210, un niveau qui n\u2019avait pas \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re depuis la volatilit\u00e9 du d\u00e9but 2024. Cette vigueur est port\u00e9e par un dollar am\u00e9ricain solide, mais la prudence s\u2019impose car le dollar canadien b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un soutien li\u00e9 \u00e0 des prix du p\u00e9trole \u00e9lev\u00e9s. Cette tension entre une Fed restrictive et des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques \u00e9lev\u00e9s cr\u00e9e un environnement de trading complexe.<\/p>\n
Le march\u00e9 p\u00e9trolier constitue une variable cl\u00e9, le brut West Texas Intermediate (WTI) \u00e9voluant actuellement autour de 88 dollars le baril, ce qui soutient le huard. Toutefois, la r\u00e9cente d\u00e9cision de l\u2019OPEP+ d\u2019augmenter la production de 188 000 barils par jour signale une volont\u00e9 de contenir les prix, ce qui pourrait limiter tout renforcement suppl\u00e9mentaire du CAD. Toute nouvelle perturbation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz pourrait rapidement propulser les cours du p\u00e9trole \u00e0 la hausse et inverser la tendance haussi\u00e8re de la paire.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, le momentum du dollar am\u00e9ricain est manifeste, aliment\u00e9 par l\u2019anticipation de nouvelles hausses de taux de la Fed. Le solide rapport sur l\u2019emploi de juin, montrant plus de 250 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois, a renforc\u00e9 la conviction du march\u00e9 quant \u00e0 une Fed plus restrictive. L\u2019outil CME FedWatch affiche d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 77,3 % d\u2019au moins une hausse suppl\u00e9mentaire des taux d\u2019ici la fin de 2026.<\/p>\n
Compte tenu de ces forces oppos\u00e9es, nous estimons qu\u2019une strat\u00e9gie ax\u00e9e sur la volatilit\u00e9 est la plus prudente pour les prochaines semaines. La volatilit\u00e9 implicite des options USD\/CAD \u00e0 un mois est remont\u00e9e \u00e0 9,2 %, sugg\u00e9rant que le march\u00e9 int\u00e8gre la possibilit\u00e9 d\u2019un mouvement significatif. Nous envisageons des straddles acheteurs, qui profiteraient d\u2019une cassure marqu\u00e9e dans un sens ou dans l\u2019autre \u00e0 la suite de la publication mercredi des minutes de la Fed.<\/p>\n
Pour ceux qui ont un biais directionnel, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur USD\/CAD afin de tirer parti de la tendance haussi\u00e8re du dollar am\u00e9ricain. Cela doit toutefois \u00eatre abord\u00e9 avec prudence, car une flamb\u00e9e des prix du p\u00e9trole constitue un risque important. Historiquement, des \u00e9v\u00e9nements g\u00e9opolitiques ont d\u00e9j\u00e0 provoqu\u00e9 des replis brusques et temporaires de cette paire, rendant indispensable une gestion rigoureuse de la taille des positions.<\/p>\n
Tous les regards sont d\u00e9sormais tourn\u00e9s vers la publication des minutes de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de juin de la Fed, mercredi. Cet \u00e9v\u00e9nement soit confirmera la valorisation agressive des hausses de taux par le march\u00e9 \u2014 ce qui pourrait pousser USD\/CAD plus haut \u2014 soit introduira une surprise plus accommodante, susceptible de d\u00e9clencher une correction marqu\u00e9e. Il convient de se positionner en anticipation d\u2019une intensification des mouvements imm\u00e9diatement apr\u00e8s la publication.<\/p>\n\n\n\r\n