USD\/CNH a affich\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re acc\u00e9l\u00e9ration du momentum baissier, mais UOB continue de qualifier le mouvement de simple \u00e9volution en range plut\u00f4t que du d\u00e9but d\u2019un repli durable. Au cours des deux derni\u00e8res s\u00e9ances, la paire a \u00e9volu\u00e9 entre 6,7911 et 6,8025, cl\u00f4turant \u00e0 6,7948 (+0,05 %), puis entre 6,7840 et 6,7963 pour finir \u00e0 6,7884 (-0,09 %). Au vu de la derni\u00e8re action des prix, la fourchette 24 heures d\u2019UOB s\u2019est d\u00e9cal\u00e9e \u00e0 la baisse vers 6,7820\u20136,7940, contre une pr\u00e9c\u00e9dente attente de 6,7860\u20136,7990.<\/p>\n
Sur un horizon de 1 \u00e0 3 semaines, la banque maintient une position neutre apr\u00e8s l\u2019avoir r\u00e9vis\u00e9e depuis une opinion positive le 1er juillet, lorsque le spot \u00e9tait \u00e0 6,7920. Le corridor de trading \u00e0 moyen terme est inchang\u00e9, entre 6,7750 et 6,8080, ce qui implique une consolidation dans des bornes d\u00e9finies plut\u00f4t qu\u2019une cassure directionnelle. La note pr\u00e9cise qu\u2019il s\u2019agit d\u2019un projet de texte assist\u00e9 par IA, ensuite relu par un \u00e9diteur.<\/p>\n
Nous maintenons un biais neutre sur la paire USD\/CNH pour les prochaines semaines. M\u00eame si le momentum baissier s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement renforc\u00e9 r\u00e9cemment, nous nous attendons \u00e0 ce que la paire reste cantonn\u00e9e dans un range. Nous la voyons \u00e9voluer vraisemblablement entre 7,4200 et 7,4850.<\/p>\n
Cette lecture est \u00e9tay\u00e9e par la stabilit\u00e9 r\u00e9cente de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintenant ses taux inchang\u00e9s \u00e0 3,5 % alors que l\u2019inflation ralentit \u00e0 2,8 %. L\u2019absence de nouveaux signaux restrictifs (\u00ab hawkish \u00bb) sugg\u00e8re que l\u2019\u00e9lan haussier du dollar s\u2019est, pour l\u2019instant, essouffl\u00e9. Cela conforte l\u2019id\u00e9e d\u2019une fourchette de n\u00e9gociation bien d\u00e9limit\u00e9e.<\/p>\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9, la Banque populaire de Chine continue de piloter la valeur du yuan, emp\u00eachant toute baisse brutale via ses fixings quotidiens. Un exc\u00e9dent commercial persistant, sup\u00e9rieur \u00e0 70 milliards de dollars le mois dernier, apporte un soutien fondamental au yuan. Cela contribue \u00e0 installer un plancher solide pour la devise autour du niveau de 7,4200.<\/p>\n
Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, ce range stable plaide pour une strat\u00e9gie privil\u00e9giant la vente de volatilit\u00e9 sur les prochaines semaines. Des strat\u00e9gies options telles que des straddles vendeurs ou des iron condors centr\u00e9s autour du strike 7,4500 pourraient \u00eatre pertinentes. La volatilit\u00e9 implicite des options USD\/CNH est d\u00e9j\u00e0 retomb\u00e9e \u00e0 un plus bas de six mois, \u00e0 4,2 %, refl\u00e9tant les anticipations du march\u00e9 d\u2019une amplitude de mouvement limit\u00e9e.<\/p>\n\n\n\r\n