L\u2019indice de confiance des consommateurs du Mexique, corrig\u00e9 des variations saisonni\u00e8res, a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 43,8 en juin, contre 43,5 le mois pr\u00e9c\u00e9dent. Cette \u00e9volution laisse appara\u00eetre un moral marginalement plus ferme sur un mois, la lecture demeurant dans une fourchette du milieu des 40.<\/p>\n\n
Le chiffre de juin refl\u00e8te une hausse de 0,3 point par rapport \u00e0 mai en donn\u00e9es corrig\u00e9es des variations saisonni\u00e8res. Ces donn\u00e9es actualisent les perceptions et les anticipations des m\u00e9nages, suivies via l\u2019enqu\u00eate de confiance des consommateurs.<\/p>\n\n
La l\u00e9g\u00e8re hausse de la confiance des consommateurs au Mexique \u00e0 43,8 en juin constitue un signal discret mais positif pour la demande int\u00e9rieure. Nous y voyons un signe de r\u00e9silience face \u00e0 une inflation persistante. Cette lecture sugg\u00e8re que les d\u00e9penses des m\u00e9nages pourraient rester un pilier stable de l\u2019\u00e9conomie \u00e0 l\u2019approche du troisi\u00e8me trimestre.<\/p>\n\n
Pour les traders du peso mexicain, ces donn\u00e9es renforcent modestement la solidit\u00e9 de la devise. Selon nous, cela rend attractive une strat\u00e9gie de vente d\u2019options d\u2019achat USD\/MXN \u00e0 court terme, en misant sur la capacit\u00e9 du peso \u00e0 se maintenir sous le seuil de 18,20. Le diff\u00e9rentiel de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9 continue de soutenir le carry trade, et ce rapport sur la consommation ne fait rien pour affaiblir cette th\u00e8se.<\/p>\n\n
Il convient \u00e9galement d\u2019\u00e9valuer les implications pour la politique de taux de Banxico. Alors que les derniers chiffres d\u2019inflation bimensuels \u00e9voluent encore autour de 4,7%, nettement au-dessus de l\u2019objectif officiel, cette confiance des consommateurs stable donne \u00e0 la banque centrale une marge de man\u0153uvre pour maintenir plus longtemps son taux directeur \u00e0 11,00%. Nous surveillons donc les swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de d\u00e9tecter des signes indiquant que le march\u00e9 repousse ses anticipations de baisse de taux.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s actions, cette stabilit\u00e9 du consommateur \u00e9taye une vision haussi\u00e8re des valeurs de consommation discr\u00e9tionnaire et de la distribution au sein de l\u2019indice IPC. Nous envisageons l\u2019achat de call spreads sur des ETF r\u00e9pliquant le march\u00e9 mexicain, afin de capter un potentiel de hausse tout en encadrant le risque. L\u2019IPC a trouv\u00e9 un support \u00e0 proximit\u00e9 de 54 000 points, et ces donn\u00e9es pourraient contribuer \u00e0 construire une base en vue d\u2019un mouvement haussier dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
La prochaine donn\u00e9e cl\u00e9 sera la publication \u00e0 venir des ventes au d\u00e9tail. Si ces chiffres confirment ce sentiment par une progression tangible des d\u00e9penses, cela validera nos positions. \u00c0 l\u2019inverse, un chiffre faible des ventes au d\u00e9tail indiquerait que l\u2019optimisme des consommateurs ne se traduit pas encore en activit\u00e9 \u00e9conomique effective.<\/p>\n\n\n\r\n