L\u2019indice de confiance des consommateurs au Mexique a progress\u00e9 \u00e0 43,8 en juin, contre 43,1 lors de la pr\u00e9c\u00e9dente publication. Cette hausse signale une am\u00e9lioration modeste du moral des m\u00e9nages sur le mois.<\/p>\n
Malgr\u00e9 cela, l\u2019indice demeure sous le seuil de 50, qui s\u00e9pare g\u00e9n\u00e9ralement perceptions positives et n\u00e9gatives. Le dernier mouvement sugg\u00e8re que les consommateurs sont devenus l\u00e9g\u00e8rement moins prudents, m\u00eame si la confiance globale reste ancr\u00e9e en territoire pessimiste.<\/p>\n
Nous interpr\u00e9tons la remont\u00e9e de la confiance des consommateurs au Mexique \u00e0 43,8 comme un signal haussier pour la demande int\u00e9rieure. Ces donn\u00e9es sugg\u00e8rent que les d\u00e9penses des m\u00e9nages pourraient acc\u00e9l\u00e9rer au troisi\u00e8me trimestre, ce qui pourrait soutenir les r\u00e9sultats des secteurs de la distribution et de la finance. Nous devons donc anticiper un biais positif sur le march\u00e9 actions mexicain.<\/p>\n
Cet optimisme renforce \u00e9galement notre vue sur le peso mexicain, qui b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un diff\u00e9rentiel de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat significatif face au dollar am\u00e9ricain. Avec le taux au jour le jour de Banxico maintenu \u00e0 9,5 %, le carry trade reste tr\u00e8s attractif, et ces donn\u00e9es domestiques solides apportent une raison suppl\u00e9mentaire d\u2019\u00eatre acheteur sur la devise. Nous nous positionnons en cons\u00e9quence via des options d\u2019achat (calls) sur des futures peso arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance dans les 6 \u00e0 8 prochaines semaines.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 exposition actions, nous voyons une opportunit\u00e9 via des options d\u2019achat sur l\u2019iShares MSCI Mexico ETF (EWW). Le regain de confiance pourrait servir de catalyseur pour franchir les r\u00e9sistances r\u00e9centes, d\u2019autant que l\u2019ETF affiche une hausse de 12 % sur un an. Nous ciblons des strikes l\u00e9g\u00e8rement au-dessus du prix de march\u00e9 actuel, sur des \u00e9ch\u00e9ances septembre, afin de capter ce mouvement haussier attendu.<\/p>\n
Nous devons toutefois surveiller les donn\u00e9es d\u2019inflation, rest\u00e9es obstin\u00e9ment proches de 4,2 % ces derniers mois. La volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e sur les options EWW indique que le march\u00e9 demeure attentif au risque d\u2019une surprise restrictive (hawkish) de la banque centrale. La vente de puts hors de la monnaie pourrait constituer une strat\u00e9gie pertinente pour encaisser une prime tout en exprimant une opinion mod\u00e9r\u00e9ment haussi\u00e8re.<\/p>\n
Cette lecture locale favorable contraste avec des signes r\u00e9cents d\u2019un l\u00e9ger ralentissement des commandes manufacturi\u00e8res aux \u00c9tats-Unis, un moteur cl\u00e9 des exportations mexicaines. La vigueur du consommateur domestique pourrait \u00eatre ce qui prot\u00e8ge l\u2019\u00e9conomie mexicaine dans les prochains mois. Nous surveillerons la poursuite de cette divergence, au c\u0153ur de notre th\u00e8se de trading.<\/p>\n\n\n\r\n