L\u2019argent a grimp\u00e9 en haut de sa fourchette hebdomadaire, un rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls) plus faible qu\u2019attendu ayant fait reculer le dollar US \u00e0 un plus bas de deux semaines. Le XAG\/USD \u00e9voluait pr\u00e8s de 61,15 $, en hausse de pr\u00e8s de 3,50% sur la s\u00e9ance, apr\u00e8s que le Bureau of Labor Statistics a fait \u00e9tat de 57 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois en juin, contre 110 000 attendues. Les chiffres de mai ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9s \u00e0 la baisse \u00e0 129 000 contre 172 000, tandis que l\u2019indice du dollar se situait autour de 100,74 apr\u00e8s avoir reflu\u00e9 depuis un plus haut intrajournalier de 101,43.<\/p>\n
Les anticipations de taux se sont rapidement ajust\u00e9es, l\u2019outil CME FedWatch indiquant une probabilit\u00e9 de hausse en septembre \u00e0 51% contre 63% avant la publication. Les cours sont rest\u00e9s encadr\u00e9s par des niveaux techniques : l\u2019argent est demeur\u00e9 sous la SMA 200 jours \u00e0 69 $ et la SMA 100 jours \u00e0 75 $, avec un RSI autour de 39 et un MACD l\u00e9g\u00e8rement sous z\u00e9ro. La r\u00e9sistance \u00e9tait situ\u00e9e \u00e0 61,50 $, avec la SMA 200 jours \u00e0 69,88 $ et la SMA 100 jours \u00e0 75,08 $, tandis que le support \u00e9tait identifi\u00e9 \u00e0 55,50 $ ; la cible d\u2019inflation de 2% de la Fed continue d\u2019ancrer les anticipations de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Nous avons observ\u00e9 une forte hausse de l\u2019argent apr\u00e8s le rapport d\u00e9cevant sur l\u2019emploi de juin, qui ne fait \u00e9tat que de 57 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois, contre 110 000 attendues. Cela a provoqu\u00e9 une r\u00e9action imm\u00e9diate contre le dollar am\u00e9ricain, offrant un soutien temporaire aux m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Cela peut constituer une opportunit\u00e9, mais il convient d\u2019\u00e9viter de courir apr\u00e8s le mouvement \u00e0 la hausse.<\/p>\n
Le march\u00e9 a rapidement r\u00e9duit la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, ce qui explique principalement la faiblesse actuelle du dollar. Toutefois, il faut garder \u00e0 l\u2019esprit que la priorit\u00e9 de la Fed est la lutte contre l\u2019inflation, et non un march\u00e9 du travail qui se d\u00e9tend l\u00e9g\u00e8rement. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) ont montr\u00e9 que l\u2019inflation sous-jacente reste \u00e0 3,4%, bien au-del\u00e0 de l\u2019objectif de 2% de la banque centrale.<\/p>\n
Il est peu probable que ce seul indicateur sur l\u2019emploi modifie l\u2019orientation globalement restrictive de la Fed pour le reste de l\u2019ann\u00e9e. En revisitants le pr\u00e9c\u00e9dent grand cycle de resserrement de 2017-2018, des points de donn\u00e9es faibles similaires avaient d\u00e9clench\u00e9 des rebonds de court terme sur les m\u00e9taux, qui s\u2019\u00e9taient ensuite essouffl\u00e9s \u00e0 mesure que la trajectoire des taux de la Fed demeurait ferme. Nous anticipons que le dollar finira par se stabiliser, ce qui limitera le potentiel de hausse de l\u2019argent \u00e0 partir d\u2019ici.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, ce rebond a propuls\u00e9 l\u2019argent directement sur une r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 61,50 $. La tendance de fond reste baissi\u00e8re, avec un prix toujours nettement sous des moyennes mobiles cl\u00e9s, comme la SMA 200 jours proche de 70 $. Cela rend la zone de prix actuelle attractive pour envisager une vente de volatilit\u00e9 ou la mise en place de positions vendeuses prudentes.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, ce pic de volatilit\u00e9 rend int\u00e9ressante la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie ou la mise en place de spreads de calls baissiers (bear call spreads). Cela permet d\u2019encaisser une prime tout en pariant que l\u2019argent ne parviendra pas \u00e0 franchir les r\u00e9sistances majeures au-dessus des cours dans les semaines \u00e0 venir. Il s\u2019agit, en pratique, de \u00ab contrer \u00bb ce rebond aliment\u00e9 par la statistique, dans le cadre d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large.<\/p>\n
Si notre sc\u00e9nario se confirme et que le rebond s\u2019essouffle, nous surveillerons un retour vers le support \u00e0 55,50 $. Une cassure sous ce niveau confirmerait la reprise de la tendance baissi\u00e8re de long terme. Nous resterons agiles, car la r\u00e9action du dollar au cours des prochaines s\u00e9ances sera d\u00e9terminante.<\/p>\n\n\n\r\n