L\u2019indice PMI manufacturier S&P Global du Canada a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 53,0 en juin, contre 52,9 pr\u00e9c\u00e9demment, signalant un l\u00e9ger renforcement des conditions d\u2019activit\u00e9 globales du secteur. La derni\u00e8re lecture est rest\u00e9e au-dessus du seuil de 50,0, qui s\u00e9pare expansion et contraction.<\/p>\n
L\u2019enqu\u00eate sugg\u00e8re que l\u2019am\u00e9lioration a \u00e9t\u00e9 modeste mais durable, l\u2019indice se maintenant en zone de croissance d\u2019un mois sur l\u2019autre. Les march\u00e9s surveilleront si la dynamique haussi\u00e8re de la mesure S&P Global se prolonge durant l\u2019\u00e9t\u00e9, alors que les industriels s\u2019ajustent aux \u00e9volutions de la demande et des co\u00fbts.<\/p>\n
Le PMI manufacturier de juin a grimp\u00e9 \u00e0 53, montrant que l\u2019expansion du secteur non seulement se maintient, mais acc\u00e9l\u00e8re l\u00e9g\u00e8rement. Nous y voyons un signe de solidit\u00e9 sous-jacente de l\u2019\u00e9conomie canadienne. Cela conforte l\u2019id\u00e9e que l\u2019activit\u00e9 reste robuste \u00e0 l\u2019approche du troisi\u00e8me trimestre.<\/p>\n
Alors que la Banque du Canada reste en pause et scrute de pr\u00e8s les donn\u00e9es, cette publication rend une baisse de taux \u00e0 court terme moins probable. Les derniers chiffres d\u2019inflation (IPC), stables autour de 2,7 %, renforcent \u00e9galement ce biais plus restrictif. Nous envisageons donc des positions qui misent sur une absence de d\u00e9tente des anticipations de taux \u00e0 court terme, comme la vente de contrats \u00e0 terme sur le taux canadien des acceptations bancaires \u00e0 90 jours.<\/p>\n
Cette r\u00e9silience \u00e9conomique, combin\u00e9e \u00e0 des prix du brut West Texas Intermediate d\u00e9sormais durablement au-dessus de 85 dollars, devrait offrir un soutien au dollar canadien. Historiquement, des p\u00e9riodes de vigueur synchronis\u00e9e des indicateurs manufacturiers et de fermet\u00e9 des prix de l\u2019\u00e9nergie ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 un renforcement du CAD face \u00e0 l\u2019USD. Nous envisageons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur la paire CAD\/USD, avec l\u2019objectif d\u2019un mouvement haussier d\u2019ici juillet.<\/p>\n
Sur le front des actions, cette activit\u00e9 manufacturi\u00e8re soutenue est un signal positif pour l\u2019indice S&P\/TSX Composite, en particulier pour les secteurs de l\u2019industrie et des mat\u00e9riaux. Dans ce contexte macro\u00e9conomique stable, nous estimons que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 la monnaie sur des ETF r\u00e9pliquant le TSX offre un profil rendement\/risque attractif. Cela permet de participer \u00e0 la hausse tout en encadrant le risque \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n\n\r\n