L\u2019USD\/CAD est rest\u00e9 dans une fourchette \u00e9troite pendant plus d\u2019une semaine et s\u2019est \u00e9chang\u00e9 autour de 1,4210 lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de jeudi, en restant proche de 1,4200 alors que les march\u00e9s attendaient un nouvel \u00e9l\u00e9ment directionnel sur les perspectives de taux aux \u00c9tats-Unis. L\u2019attention se porte sur les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) de juin, attendues \u00e0 12h30 GMT, les pr\u00e9visions tablant sur 110 000 emplois contre 172 000 en mai. Le taux de ch\u00f4mage est attendu inchang\u00e9 \u00e0 4,3 %, tandis que le salaire horaire moyen est anticip\u00e9 \u00e0 3,5 % en glissement annuel, contre 3,4 %, avec une hausse mensuelle de 0,3 %.<\/p>\n\n
Le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, a d\u00e9clar\u00e9 au Forum de la BCE \u00e0 Sintra que l\u2019inflation restait \u00ab trop \u00e9lev\u00e9e \u00bb et a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 l\u2019objectif de stabilit\u00e9 des prix. Le p\u00e9trole a recul\u00e9 apr\u00e8s des progr\u00e8s dans les discussions indirectes entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran \u00e0 Doha mercredi, un facteur qui r\u00e9duit le soutien au Canada en tant qu\u2019exportateur net de p\u00e9trole.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, la paire demeure au-dessus de l\u2019EMA \u00e0 20 jours \u00e0 1,4103, tandis que le RSI ressort \u00e0 77,7, signalant des conditions de surachat. Un support est identifi\u00e9 vers 1,4103, et la r\u00e9sistance demeure contenue dans une zone de consolidation 1,4169\u20131,4248 ; une cassure haussi\u00e8re pourrait exposer le sommet du 1er avril 2025 \u00e0 1,4415.<\/p>\n\n—\n\n
Nous constatons que la paire USD\/CAD consolide autour du seuil de 1,4200, ce qui sugg\u00e8re que le march\u00e9 attend un catalyseur majeur avant d\u2019engager son prochain mouvement. Le prochain rapport sur l\u2019emploi non agricole (NFP) aux \u00c9tats-Unis est l\u2019\u00e9v\u00e9nement au centre de toutes les attentions. Ces donn\u00e9es seront d\u00e9terminantes pour orienter la trajectoire des taux directeurs de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 anticipe un ralentissement \u00e0 110 000 emplois, mais nous nous concentrons sur la hausse attendue de la progression des salaires \u00e0 3,5 % en glissement annuel. Une croissance des salaires durablement \u00e9lev\u00e9e pourrait contraindre la Fed \u00e0 maintenir un ton restrictif, car elle alimente directement l\u2019inflation. Le PCE sous-jacent, l\u2019indicateur d\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9 par la Fed, est rest\u00e9 obstin\u00e9ment au-dessus de la cible, autour de 2,8 %, rendant tout signe de tensions salariales particuli\u00e8rement sensible.<\/p>\n\n
Historiquement, les publications NFP surprennent souvent le march\u00e9, comme l\u2019a illustr\u00e9 le rapport de mai 2024 qui a fait \u00e9tat de 272 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois, bien au-dessus des 185 000 attendues. Nous anticipons un mouvement de prix significatif apr\u00e8s la publication cette semaine. Cet environnement est propice aux op\u00e9rateurs utilisant des options, comme les straddles, pour se positionner sur la volatilit\u00e9 attendue, quelle qu\u2019en soit la direction finale.<\/p>\n\n
Au-del\u00e0 de cette seule publication, le moteur cl\u00e9 est la divergence croissante de politique mon\u00e9taire entre les \u00c9tats-Unis et le Canada. La Banque du Canada a commenc\u00e9 \u00e0 abaisser ses taux en juin 2024, tandis que les responsables de la Fed continuent d\u2019avertir que l\u2019inflation est \u00ab trop \u00e9lev\u00e9e \u00bb. Cette diff\u00e9rence fondamentale soutient un dollar am\u00e9ricain plus ferme face au dollar canadien \u00e0 moyen terme.<\/p>\n\n
Ajoutant \u00e0 la pression sur le huard, les prix du p\u00e9trole se sont assouplis, le WTI s\u2019\u00e9changeant sous 80 dollars le baril dans un contexte de discussions g\u00e9opolitiques. Le Canada \u00e9tant un important exportateur de p\u00e9trole, des prix de l\u2019\u00e9nergie plus faibles constituent un vent contraire direct pour sa devise. Cela apporte un argument suppl\u00e9mentaire \u00e0 notre biais haussier sur la paire USD\/CAD.<\/p>\n\n—\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous consid\u00e9rerions tout repli vers la moyenne mobile \u00e0 20 jours, proche de 1,4103, comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat. Une cassure nette au-dessus de la consolidation actuelle pourrait ouvrir la voie \u00e0 un mouvement vers 1,4415. Le recours \u00e0 des options d\u2019achat (calls) avec un prix d\u2019exercice au-dessus de 1,4250 pourrait constituer une mani\u00e8re efficiente en capital de se positionner sur ce potentiel de hausse.<\/p>\n\n
Toutefois, l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9volue en zone de surachat au-dessus de 77, ce qui indique que le r\u00e9cent rallye pourrait \u00eatre excessif. Cela sugg\u00e8re d\u2019\u00e9viter de poursuivre la hausse aux niveaux actuels. Nous estimons qu\u2019une approche plus prudente consiste \u00e0 attendre un repli des cours pour initier des positions longues.<\/p>\n\n\n\r\n