L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) suisse a progress\u00e9 de 0,5 % sur un an en juin, en d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration apr\u00e8s 0,6 % en mai et conform\u00e9ment au consensus de march\u00e9. Sur un mois, l\u2019IPC est rest\u00e9 stable \u00e0 0 %, apr\u00e8s une hausse de 0,2 % pr\u00e9c\u00e9demment, et a d\u00e9\u00e7u les pr\u00e9visions qui tablaient sur +0,1 %. Sur le march\u00e9 des changes, l\u2019USD\/CHF reculait de 0,08 % \u00e0 0,8088.<\/p>\n\n
L\u2019IPC constitue un indicateur cl\u00e9 de l\u2019inflation et alimente les anticipations de politique mon\u00e9taire de la BNS : des chiffres plus fermes ont tendance \u00e0 r\u00e9duire la probabilit\u00e9 de baisses de taux, tandis que des donn\u00e9es plus faibles peuvent renforcer l\u2019argumentaire en faveur d\u2019un assouplissement. Sur le plan technique, l\u2019USD\/CHF \u00e9voluait au-dessus de la bande m\u00e9diane de Bollinger (20 p\u00e9riodes) ainsi que de la moyenne mobile \u00e0 100 jours, tandis que le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 62,8. Des supports \u00e9taient identifi\u00e9s autour de 0,8035, puis vers 0,7908 et 0,7880, tandis que des r\u00e9sistances \u00e9taient signal\u00e9es pr\u00e8s de 0,8160, avec une r\u00e9f\u00e9rence suppl\u00e9mentaire \u00e0 la zone des 0,8030.<\/p>\n\n
Les chiffres d\u2019inflation de juin, ressortis exactement au niveau attendu par le march\u00e9 (0,5 %), confirment que les tensions sur les prix en Suisse continuent de s\u2019att\u00e9nuer. Cette d\u00e9sinflation graduelle conforte la trajectoire actuelle de politique mon\u00e9taire de la Banque nationale suisse (BNS). De notre point de vue, ce chiffre mod\u00e9r\u00e9 renforce le sc\u00e9nario d\u2019un franc suisse plus faible \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Nous estimons que cela accro\u00eet la probabilit\u00e9 d\u2019une nouvelle baisse des taux de la BNS lors de la prochaine r\u00e9union en septembre 2026. La BNS a historiquement agi de mani\u00e8re pr\u00e9ventive face \u00e0 la faiblesse de l\u2019inflation, comme lorsqu\u2019elle est devenue la premi\u00e8re grande banque centrale \u00e0 r\u00e9duire ses taux d\u00e8s mars 2024. Les donn\u00e9es publi\u00e9es aujourd\u2019hui sugg\u00e8rent que cette orientation accommodante se poursuivra, d\u2019autant que l\u2019inflation reste nettement dans la fourchette cible.<\/p>\n\n
Cette orientation contraste fortement avec celle des \u00c9tats-Unis, o\u00f9 les derni\u00e8res donn\u00e9es montrent que l\u2019inflation PCE sous-jacente demeure \u00e9lev\u00e9e autour de 2,8 %, ce qui incite la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 maintenir le statu quo. L\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat grandissant entre les deux pays rend la d\u00e9tention de dollars am\u00e9ricains plus attractive. Cette divergence de politiques constitue un moteur majeur d\u2019un renforcement de la paire USD\/CHF.<\/p>\n\n
Nous pensons donc que la strat\u00e9gie la plus efficace au cours des prochaines semaines consiste \u00e0 se positionner pour une hausse de l\u2019USD\/CHF. Nous envisageons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur la paire avec un prix d\u2019exercice proche de 0,8150 afin de tirer parti du mouvement haussier attendu. Cette strat\u00e9gie offre un risque d\u00e9fini tout en permettant de b\u00e9n\u00e9ficier de la dynamique haussi\u00e8re en cours.<\/p>\n\n
Les signaux techniques corroborent cette lecture fondamentale, la paire conservant de la vigueur au-dessus du support cl\u00e9 \u00e0 0,8035. Tant que l\u2019USD\/CHF se maintient au-dessus de ce seuil, notre biais haussier reste solide. Notre premier objectif se situe sur la zone de r\u00e9sistance autour de 0,8160, dont le franchissement signalerait la poursuite de la tendance haussi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\r\n