L\u2019indice suisse des prix \u00e0 la consommation (IPC) a progress\u00e9 de 0,5 % sur un an en juin, conforme aux pr\u00e9visions du march\u00e9. Cette publication indique que l\u2019inflation est rest\u00e9e stable \u00e0 ce rythme sur le mois, sans surprise par rapport aux attentes.<\/p>\n\n
Ce chiffre maintient le taux annuel d\u2019IPC de la Suisse \u00e0 0,5 % en juin. Le r\u00e9sultat, en ligne avec l\u2019estimation consensuelle, sugg\u00e8re que la hausse des prix demeure mod\u00e9r\u00e9e.<\/p>\n\n
Avec l\u2019inflation suisse ressortant aujourd\u2019hui \u00e0 0,5 %, exactement comme pr\u00e9vu, nous voyons peu de raisons d\u2019anticiper une volatilit\u00e9 de march\u00e9 \u00e0 court terme. Ce chiffre confirme que les pressions sur les prix en Suisse restent extr\u00eamement contenues et nettement en de\u00e7\u00e0 de l\u2019objectif de la banque centrale. Cela conforte notre sc\u00e9nario d\u2019une Banque nationale suisse (BNS) qui conservera un biais accommodant pendant l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n
Selon nous, cela \u00e9carte toute probabilit\u00e9 r\u00e9siduelle d\u2019un rel\u00e8vement des taux de la BNS \u00e0 court terme, et rend plus plausible une nouvelle baisse de taux plus tard cette ann\u00e9e. La BNS a l\u2019habitude d\u2019agir de mani\u00e8re pr\u00e9ventive, comme l\u2019ont illustr\u00e9 ses baisses de taux en 2024, et la faiblesse des donn\u00e9es \u00e9conomiques sous-jacentes \u2014 \u00e0 l\u2019image du dernier barom\u00e8tre conjoncturel du KOF \u00e0 101,5 \u2014 ne lui donne aucune raison de changer de cap. Le point essentiel est l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de taux entre la Suisse et la zone euro, o\u00f9 la BCE maintient le statu quo.<\/p>\n\n
Cet \u00e9cart de taux grandissant devrait continuer d\u2019exercer une pression baissi\u00e8re sur le franc suisse face \u00e0 l\u2019euro. Nous nous attendons \u00e0 ce que la paire EUR\/CHF reprenne sa progression graduelle en direction du seuil de parit\u00e9 \u00e0 1,0000. Historiquement, la paire a gagn\u00e9 plus de 2 % dans les trois mois suivant une baisse de taux de la BNS lorsque la BCE maintient ses taux, un sch\u00e9ma qui, selon nous, pourrait se reproduire.<\/p>\n\n
En cons\u00e9quence, nous nous positionnons en faveur d\u2019un affaiblissement du franc au cours des prochaines semaines. Nous envisageons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur EUR\/CHF \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance septembre afin de tirer parti de cette tendance haussi\u00e8re attendue. Cette strat\u00e9gie permet de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un franc plus faible dans un cadre de risque born\u00e9, \u00e0 mesure que le march\u00e9 int\u00e8gre pleinement l\u2019orientation accommodante de la BNS.<\/p>\n\n\n\r\n