Le NZD\/USD \u00e9voluait autour de 0,5685 lors des \u00e9changes asiatiques vendredi, se maintenant pr\u00e8s d\u2019un plus haut d\u2019une semaine atteint mardi, apr\u00e8s des mouvements dans les deux sens lors de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente. Avec la publication du rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls, NFP) attendue, les \u00e9changes sont rest\u00e9s prudents, les march\u00e9s \u00e9valuant la mani\u00e8re dont ces donn\u00e9es pourraient fa\u00e7onner les anticipations de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la demande de dollar \u00e0 court terme.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s de taux, une probabilit\u00e9 de 64% d\u2019une hausse de la Fed en septembre \u00e9tait int\u00e9gr\u00e9e, et, s\u00e9par\u00e9ment, une probabilit\u00e9 proche de 85% d\u2019un mouvement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, apr\u00e8s l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation am\u00e9ricaine des consommateurs en mai \u00e0 un plus haut de trois ans et la r\u00e9affirmation par les responsables de l\u2019objectif de 2%. Certaines statistiques am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 plus faibles \u2014 l\u2019emploi priv\u00e9 ADP a progress\u00e9 de 98 000 en juin contre 122 000 auparavant et 113 000 attendu, tandis que l\u2019ISM manufacturier a reflu\u00e9 \u00e0 53,3 contre 54 \u2014 mais le dollar est rest\u00e9 ferme, \u00e9galement soutenu par les tensions g\u00e9opolitiques autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et la reprise de frappes sur Kyiv. La Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande vise une inflation comprise entre 1% et 3%, centr\u00e9e sur 2%, tandis que les moteurs du NZD incluent aussi la demande chinoise et les prix des produits laitiers.<\/p>\n
Nous estimons que le NZD\/USD trouve un certain soutien pr\u00e8s de 0,6050, mais il reste plafonn\u00e9 sous ses r\u00e9cents sommets. La plupart des op\u00e9rateurs \u00e9vitent de prendre de grandes positions avant la publication cruciale du rapport am\u00e9ricain sur l\u2019emploi (NFP) attendue demain. Nous pensons que cette prudence limitera, pour l\u2019instant, toute action de prix significative.<\/p>\n
Le prochain rapport NFP est d\u00e9terminant pour \u00e9valuer la prochaine d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Un chiffre solide renforcerait la posture \u00ab higher for longer \u00bb de la Fed, d\u2019autant que les derni\u00e8res donn\u00e9es de CPI am\u00e9ricaines de mai montrent une inflation qui reste obstin\u00e9ment \u00e0 2,9%. Cela soutiendrait le dollar et pousserait probablement le NZD\/USD \u00e0 la baisse.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous ne misons pas agressivement contre le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais, car la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ) conserve un biais restrictif. Les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation du T2 en Nouvelle-Z\u00e9lande ont surpris \u00e0 la hausse \u00e0 3,5%, sugg\u00e9rant que la RBNZ maintiendra ses taux \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 pendant un certain temps. Cette dynamique domestique explique pourquoi la paire n\u2019a pas davantage recul\u00e9 malgr\u00e9 la force g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e du dollar.<\/p>\n
Cela dit, le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais fait face \u00e0 des vents contraires que les traders doivent surveiller. Les r\u00e9cents chiffres du PMI manufacturier chinois ont recul\u00e9 de fa\u00e7on inattendue \u00e0 49,8, signalant une contraction susceptible de freiner la demande pour les exportations n\u00e9o-z\u00e9landaises. Si la derni\u00e8re ench\u00e8re Global Dairy Trade a enregistr\u00e9 une hausse modeste des prix de 1,2%, cela ne suffit pas \u00e0 compenser les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 l\u2019essoufflement de l\u2019\u00e9conomie chinoise.<\/p>\n
Plus largement, le sentiment de march\u00e9 plaide aussi en faveur d\u2019une d\u00e9tention de dollars am\u00e9ricains. Les diff\u00e9rends commerciaux persistants entre grands blocs \u00e9conomiques et les tensions dans l\u2019Indo-Pacifique incitent les investisseurs \u00e0 la prudence et renforcent la demande d\u2019actifs refuges. Dans cet environnement \u00ab risk-off \u00bb, les devises li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res, comme le kiwi, ont tendance \u00e0 \u00eatre sous pression.<\/p>\n\n\n\r\n