La balance commerciale de l\u2019Australie a bascul\u00e9 vers un d\u00e9ficit de 3 018 M AUD en mai en variation mensuelle, inversant un exc\u00e9dent de 1 383 M AUD pr\u00e9c\u00e9demment (r\u00e9vis\u00e9 de 1 791 M AUD) et ressortant en dessous du consensus de march\u00e9, qui tablait sur un exc\u00e9dent de 2 200 M AUD, selon l\u2019Australian Bureau of Statistics. Les exportations ont recul\u00e9 de 6,9 % sur un mois apr\u00e8s une hausse de 7,2 %, tandis que les importations ont progress\u00e9 de 2,6 % sur un mois, apr\u00e8s une augmentation de 0,2 % en avril (r\u00e9vis\u00e9e de 0,8 %). \u00c0 la suite de la publication, le dollar australien a l\u00e9g\u00e8rement c\u00e9d\u00e9, avec l\u2019AUD\/USD \u00e0 0,6890, en baisse de 0,02 % sur la s\u00e9ance.<\/p>\n
Sur le plan des prix, l\u2019AUD\/USD est rest\u00e9 sous la bande m\u00e9diane des bandes de Bollinger \u00e0 20 jours ainsi que sous la moyenne mobile \u00e0 100 jours, tandis que la bande sup\u00e9rieure de Bollinger se situait pr\u00e8s de 0,7115. L\u2019indice de force relative (14) \u00e9voluait autour de 32, juste au-dessus de la zone de survente. Un support \u00e9tait identifi\u00e9 \u00e0 proximit\u00e9 de la bande inf\u00e9rieure de Bollinger, autour de 0,6845. Les r\u00e9sistances se situaient vers 0,6980, puis 0,7074, et de nouveau pr\u00e8s de 0,7115.<\/p>\n
Le basculement soudain de l\u2019Australie vers un d\u00e9ficit commercial d\u2019environ 3 milliards de dollars australiens en mai constitue un signal baissier important pour le dollar australien. Ce mouvement a \u00e9t\u00e9 aliment\u00e9 par une chute marqu\u00e9e de 6,9 % des exportations tandis que les importations augmentaient, ce qui sugg\u00e8re \u00e0 la fois un affaiblissement de la demande ext\u00e9rieure et une demande int\u00e9rieure qui reste r\u00e9siliente. Pour nous, cette surprise renforce la perspective n\u00e9gative sur l\u2019AUD\/USD pour les prochaines semaines.<\/p>\n
Cette faiblesse des exportations ne se produit pas en vase clos. Nous avons vu les prix du minerai de fer \u2014 un export cl\u00e9 de l\u2019Australie \u2014 reculer de plus de 8 % au cours du dernier mois, sous 105 dollars la tonne. Cela s\u2019est ajout\u00e9 aux donn\u00e9es r\u00e9centes montrant un repli de l\u2019indice PMI manufacturier Caixin de la Chine \u00e0 50,9, signalant un ralentissement de la croissance chez notre principal partenaire commercial.<\/p>\n
Ces chiffres donnent une raison solide \u00e0 la Reserve Bank of Australia de conserver un biais accommodant. Avec un taux directeur maintenu \u00e0 4,35 % et une inflation d\u00e9sormais en phase d\u2019accalmie, la probabilit\u00e9 d\u2019une nouvelle hausse de taux en 2026 s\u2019amenuise rapidement. Cela retire un pilier important de soutien \u00e0 la devise et oriente le cadre de politique mon\u00e9taire au d\u00e9triment de l\u2019aussie.<\/p>\n
Dans cet environnement, nous voyons un int\u00e9r\u00eat \u00e0 acheter des options de vente (puts) sur l\u2019AUD\/USD afin de se positionner sur une nouvelle baisse. Cette strat\u00e9gie permet de participer \u00e0 un mouvement vers le support technique situ\u00e9 autour de 0,6845 tout en d\u00e9finissant clairement le risque maximal. La volatilit\u00e9 implicite demeure \u00e0 des niveaux mod\u00e9r\u00e9s, ce qui en fait un moyen efficient d\u2019exprimer une vue directionnelle.<\/p>\n
Pour ceux adoptant une approche moins agressive, la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie ou la mise en place de \u00ab bear call spreads \u00bb appara\u00eet \u00e9galement attractive. Cela permet de tirer profit d\u2019un AUD\/USD qui resterait sous la r\u00e9sistance marqu\u00e9e pr\u00e8s de 0,6980. Le graphique technique met en \u00e9vidence une offre significative dans cette zone, ce qui en fait un niveau \u00e0 forte probabilit\u00e9 pour ce type de strat\u00e9gie.<\/p>\n
Avec le recul, cette configuration rappelle la p\u00e9riode de 2018, lorsque les inqui\u00e9tudes sur le commerce mondial et la baisse des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res pesaient sur la devise. \u00c0 l\u2019\u00e9poque, une rupture similaire de la balance commerciale avait pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 un repli de plusieurs mois de l\u2019AUD\/USD. L\u2019histoire sugg\u00e8re que ce type d\u2019inflexion fondamentale ne doit pas \u00eatre ignor\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n