La balance commerciale de l\u2019Australie est pass\u00e9e en d\u00e9ficit en mai, ressortant \u00e0 -3 018 millions en variation mensuelle. Ce r\u00e9sultat est inf\u00e9rieur aux pr\u00e9visions du march\u00e9, qui tablaient sur un exc\u00e9dent de 2 200 millions. Ce retournement sugg\u00e8re une d\u00e9gradation de la position commerciale nette sur la p\u00e9riode.<\/p>\n\n
En mai, la balance commerciale a bascul\u00e9 de mani\u00e8re inattendue dans le rouge, affichant un d\u00e9ficit de 3,02 milliards de dollars australiens, \u00e0 rebours du surplus de 2,2 milliards de dollars australiens attendu. Cet \u00e9cart important par rapport au consensus traduit une nette d\u00e9t\u00e9rioration des performances commerciales de l\u2019Australie. Nous estimons que cela exerce une pression imm\u00e9diate et durable sur le dollar australien.<\/p>\n\n
Au regard de ces donn\u00e9es n\u00e9gatives, nous nous positionnons en faveur d\u2019un affaiblissement de l\u2019AUD dans les prochaines semaines. Les strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s devraient privil\u00e9gier des positions vendeuses sur la paire AUD\/USD ou l\u2019achat d\u2019options de vente sur des contrats \u00e0 terme AUD. L\u2019ampleur du d\u00e9ficit laisse penser qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019une anomalie ponctuelle, mais potentiellement d\u2019un changement de tendance dans le paysage \u00e9conomique.<\/p>\n\n
Cette faiblesse commerciale est renforc\u00e9e par des statistiques r\u00e9centes montrant que les prix du minerai de fer, pilier des exportations australiennes, ont recul\u00e9 de 12 % au cours du dernier trimestre, autour de 105 dollars la tonne. Cette baisse des revenus li\u00e9s aux mati\u00e8res premi\u00e8res confirme la tendance observ\u00e9e dans les donn\u00e9es commerciales. L\u2019effet combin\u00e9 renforce notre conviction d\u2019un AUD orient\u00e9 \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n
Nous anticipons \u00e9galement un impact n\u00e9gatif sur l\u2019ensemble du march\u00e9 actions australien. Une \u00e9conomie plus faible pourrait peser sur les r\u00e9sultats des entreprises, ce qui nous incite \u00e0 la prudence sur l\u2019indice S&P\/ASX 200. L\u2019achat d\u2019options de vente sur l\u2019indice XJO ou sur des ETF ciblant le secteur minier constitue une couverture pertinente contre un repli potentiel du march\u00e9.<\/p>\n\n
Un tel \u00e9cart aux pr\u00e9visions \u00e9conomiques devrait presque certainement accro\u00eetre la volatilit\u00e9 des march\u00e9s. Il convient d\u2019envisager des strat\u00e9gies acheteuses de volatilit\u00e9 via des instruments comme les contrats \u00e0 terme sur VIX ou des straddles sur les principales valeurs australiennes. Cela permet de tirer parti de l\u2019augmentation attendue des amplitudes de cours, quelle qu\u2019en soit la direction.<\/p>\n\n
Historiquement, la Reserve Bank of Australia r\u00e9agit \u00e0 des signes aussi clairs de ralentissement en adoptant un ton plus accommodant. Ce rapport r\u00e9duit la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux \u00e0 court terme et pourrait m\u00eame avancer les discussions sur d\u2019\u00e9ventuelles baisses ult\u00e9rieures. Nous suivrons de pr\u00e8s les contrats \u00e0 terme sur taux afin de d\u00e9tecter l\u2019int\u00e9gration de ce nouveau sc\u00e9nario dans les prix.<\/p>\n\n\n\r\n