La livre sterling a rebondi depuis un point bas de fin juin proche de 1,3150, ramenant le GBP\/USD vers 1,3300, mais elle peine \u00e0 progresser alors que les EMA \u00e0 50 jours et 200 jours convergent au-dessus des cours. Le RSI stochastique s\u2019est retourn\u00e9 \u00e0 la baisse apr\u00e8s des niveaux \u00e9lev\u00e9s, ce qui sugg\u00e8re que l\u2019\u00e9lan derri\u00e8re le mouvement s\u2019essouffle avant que le prix n\u2019ait franchi des barri\u00e8res techniques cl\u00e9s. Les deux moyennes mobiles restant orient\u00e9es \u00e0 la baisse et le spot \u00e9voluant en dessous, la structure de march\u00e9 indique plut\u00f4t une phase corrective qu\u2019un retournement durable, sauf cl\u00f4ture quotidienne au-dessus du plafond situ\u00e9 entre environ 1,3350 et 1,3400, 1,3500 constituant ensuite le prochain obstacle.<\/p>\n\n
L\u2019agenda \u00e0 court terme est charg\u00e9. Le gouverneur de la BoE doit s\u2019exprimer aujourd\u2019hui \u00e0 13h00 GMT puis de nouveau vendredi \u00e0 15h00 GMT, tandis qu\u2019un autre d\u00e9cideur mon\u00e9taire intervient jeudi ; tout changement de ton pourrait affecter le soutien des rendements sugg\u00e9r\u00e9 par la division \u00ab hawkish \u00bb du mois dernier ayant conduit \u00e0 maintenir les taux inchang\u00e9s. Aux \u00c9tats-Unis, les NFP seront publi\u00e9s jeudi \u00e0 12h30 GMT, avanc\u00e9s en raison de la f\u00eate de l\u2019Independence Day, avec un consensus autour de 110k contre 172k pr\u00e9c\u00e9demment. Sur le graphique, le support se situe pr\u00e8s de 1,3250 ; une cl\u00f4ture sous ce niveau recentrerait l\u2019attention sur 1,3150.<\/p>\n\n
Nous constatons que la livre a du mal \u00e0 reprendre un v\u00e9ritable terrain apr\u00e8s son r\u00e9cent rebond. Le GBP\/USD est clairement plafonn\u00e9 par une r\u00e9sistance technique entre 1,3350 et 1,3400, o\u00f9 se concentrent des moyennes mobiles cl\u00e9s. L\u2019incapacit\u00e9 du march\u00e9 \u00e0 aller plus haut sugg\u00e8re qu\u2019il ne s\u2019agit que d\u2019un rebond fragile au sein d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large.<\/p>\n\n
La devise est prise en \u00e9tau entre une Banque d\u2019Angleterre (BoE) restrictive et un contexte politique d\u00e9grad\u00e9. Les donn\u00e9es d\u2019inflation britanniques publi\u00e9es le mois dernier ont montr\u00e9 un CPI restant obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9 \u00e0 3,4 %, donnant \u00e0 la BoE des raisons de conserver une posture ferme et apportant un plancher \u00e0 la livre. Toutefois, avec le vide persistant au niveau du leadership, le dernier indice de confiance des consommateurs GfK vient d\u2019atteindre un plus bas de six mois, ce qui explique pourquoi chaque rebond est vendu.<\/p>\n\n
Le principal test de la semaine provient du rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls) jeudi. Le march\u00e9 attend un chiffre autour de 110 000, en net recul par rapport \u00e0 la moyenne sur six mois de 185 000, ce qui signalerait un ralentissement marqu\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine. Refl\u00e9tant l\u2019incertitude, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 une semaine sur les options GBP\/USD est mont\u00e9e au-dessus de 9 %, les traders anticipant un mouvement de prix d\u00e9cisif.<\/p>\n\n
Compte tenu de notre sc\u00e9nario selon lequel le plafond \u00e0 1,3400 devrait tenir, nous vendons les phases de hausse via des options. Un spread de calls baissier (bear call spread) est une strat\u00e9gie efficace dans ce contexte : par exemple, vendre le call 1,3400 et acheter le call 1,3500 \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance ao\u00fbt afin d\u2019encaisser une prime. Cette position est gagnante si la paire reste sous notre niveau de r\u00e9sistance au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous surveillons \u00e9galement de tr\u00e8s pr\u00e8s le support \u00e0 1,3250 comme d\u00e9clencheur d\u2019un biais plus baissier. Une cl\u00f4ture quotidienne sous ce niveau confirmerait l\u2019\u00e9chec du r\u00e9cent rebond et ouvrirait la voie \u00e0 un nouveau test du point bas de juin proche de 1,3150. Dans ce cas, nous chercherions \u00e0 acheter des puts afin de tirer parti d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration potentielle de la baisse.<\/p>\n\n\n\r\n