La livre sterling a progress\u00e9 de 0,14 % alors que des indicateurs am\u00e9ricains plus faibles ont frein\u00e9 la vigueur g\u00e9n\u00e9rale du dollar, avec le GBP\/USD \u00e0 1,3277 apr\u00e8s un point bas \u00e0 1,3219. Le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, a r\u00e9affirm\u00e9 que la Fed ne fournirait pas d\u2019orientations prospectives et a indiqu\u00e9 que l\u2019inflation restait au-dessus de son objectif de 2 %, tandis que le march\u00e9 du travail demeure stable. L\u2019indice du dollar (DXY) a peu r\u00e9agi \u00e0 ces d\u00e9clarations et s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 101,34, en hausse de 0,17 %, alors que les march\u00e9s arbitrent des signaux \u00e9conomiques contrast\u00e9s.<\/p>\n
Les cr\u00e9ations d\u2019emplois dans le secteur priv\u00e9 (ADP) en juin se sont \u00e9tablies \u00e0 98 000, contre 113 000 attendues, et sous les 122 000 de mai, tandis que les suppressions d\u2019emplois selon Challenger ont recul\u00e9 de 53 %, de 97 006 \u00e0 45 849. Les employeurs ont annonc\u00e9 443 604 suppressions de postes, en baisse de 40 % sur un an, et l\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur les Nonfarm Payrolls de jeudi, attendus \u00e0 110 000, avec un taux de ch\u00f4mage pr\u00e9vu stable \u00e0 4,3 %. Au Royaume-Uni, le risque politique a \u00e9t\u00e9 att\u00e9nu\u00e9 par l\u2019engagement de respecter les r\u00e8gles budg\u00e9taires apr\u00e8s la d\u00e9mission de Keir Starmer, tandis que les swaps int\u00e8grent au moins une hausse de taux de la Banque d\u2019Angleterre en 2026 ; sur le plan technique, le GBP\/USD reste sous le faisceau de moyennes mobiles (SMA) \u00e0 1,3415, avec une r\u00e9sistance proche de 1,3524, un RSI autour de 44 et un support vers 1,3159.<\/p>\n
Nous abordons avec prudence la publication imminente des Nonfarm Payrolls (NFP) am\u00e9ricains, l\u2019\u00e9v\u00e9nement le plus d\u00e9terminant de la semaine. Le chiffre ADP de 98 000, inf\u00e9rieur aux attentes, donne le ton, mais de fortes divergences entre ADP et NFP ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 observ\u00e9es. Par exemple, les donn\u00e9es historiques du d\u00e9but 2024 ont montr\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises des NFP surprenant \u00e0 la hausse ; il convient donc de se pr\u00e9parer \u00e0 un chiffre sup\u00e9rieur aux attentes, susceptible de raviver la force du dollar.<\/p>\n
La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale signale qu\u2019elle ne se laissera pas influencer par un ou deux indicateurs d\u00e9cevants, en maintenant une focalisation stricte sur l\u2019inflation. Avec le dernier indice des prix PCE \u00ab core \u00bb en rythme annuel \u2014 la mesure d\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9e par la Fed \u2014 toujours \u00e0 2,8 %, les responsables ont peu de raisons de s\u2019\u00e9loigner, pour l\u2019instant, d\u2019un biais restrictif. Nous estimons que le march\u00e9 pourrait sous-estimer la d\u00e9termination de la Fed \u00e0 maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019inflation soit nettement ma\u00eetris\u00e9e.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 britannique, la stabilit\u00e9 politique sous la nouvelle direction est un facteur positif, mais elle contribue peu \u00e0 soutenir la livre sterling. Le principal moteur reste la Banque d\u2019Angleterre, alors que les anticipations de rel\u00e8vement des taux se sont nettement d\u00e9tendues, notamment apr\u00e8s les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation (CPI) au Royaume-Uni montrant un reflux de l\u2019inflation vers l\u2019objectif de 2,0 % de la banque centrale. Cette divergence de politique mon\u00e9taire entre une Fed restrictive et une BoE neutre devrait limiter l\u2019ampleur de toute reprise significative du GBP\/USD.<\/p>\n
Compte tenu d\u2019un contexte technique baissier, le GBP\/USD peinant sous la moyenne mobile \u00e0 1,3415, nous voyons la fermet\u00e9 actuelle comme une opportunit\u00e9 de vente. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, le risque \u00e9v\u00e9nementiel \u00e9lev\u00e9 li\u00e9 aux NFP rend l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) une strat\u00e9gie attractive. Cela permet de se positionner sur un possible repli vers le support \u00e0 1,3159, tout en plafonnant les pertes potentielles si les donn\u00e9es am\u00e9ricaines d\u00e9\u00e7oivent \u00e0 nouveau.<\/p>\n\n\n\r\n