Les analystes de HSBC indiquent que les inqui\u00e9tudes li\u00e9es aux grandes introductions en Bourse et aux valorisations \u00e9lev\u00e9es des actions am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 att\u00e9nu\u00e9es par une croissance solide des b\u00e9n\u00e9fices dans la plupart des secteurs du S&P 500, la demande li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA constituant un moteur important. Ils soulignent \u00e9galement que la dynamique des b\u00e9n\u00e9fices s\u2019\u00e9tend au-del\u00e0 des Technologies de l\u2019information et des Services de communication, tandis que l\u2019\u00c9nergie et les Mat\u00e9riaux profitent de la construction de centres de donn\u00e9es li\u00e9e au d\u00e9ploiement de l\u2019IA.<\/p>\n\n
La banque s\u2019appuie sur des pr\u00e9visions de consensus montrant, pour 2026, une croissance des b\u00e9n\u00e9fices de plus de 10% dans la plupart des secteurs, \u00e0 23% au total, \u00e0 l\u2019exception des Biens de consommation de base et de l\u2019Immobilier. HSBC ajoute que les \u00c9tats-Unis sont moins expos\u00e9s aux risques baissiers li\u00e9s au conflit au Moyen-Orient et maintient une surpond\u00e9ration des actions am\u00e9ricaines ainsi qu\u2019une vue plus haussi\u00e8re sur le dollar, tout en diversifiant vers des obligations de qualit\u00e9, l\u2019or et des actifs alternatifs.<\/p>\n\n
Nous estimons que la solide croissance des b\u00e9n\u00e9fices port\u00e9e par l\u2019intelligence artificielle se diffuse bien au-del\u00e0 des grandes valeurs technologiques. Avec une croissance des b\u00e9n\u00e9fices du S&P 500 attendue \u00e0 23% en 2026 selon le consensus, nous consid\u00e9rons toute faiblesse de march\u00e9 dans les prochaines semaines comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat. Cela plaide pour la vente de puts s\u00e9curis\u00e9s par du cash sur des indices majeurs comme le SPY ou le QQQ lors de replis, afin d\u2019encaisser une prime et, potentiellement, d\u2019entrer en position \u00e0 un co\u00fbt inf\u00e9rieur.<\/p>\n\n
Le d\u00e9ploiement des infrastructures d\u2019IA alimente d\u00e9sormais directement la demande dans des secteurs comme l\u2019\u00c9nergie et les Mat\u00e9riaux pour alimenter et construire les centres de donn\u00e9es. Nous avons observ\u00e9 une hausse de plus de 20% des d\u00e9penses de construction de nouvelles installations industrielles sur un an, ce qui confirme l\u2019impact concret de cette tendance. Nous jugeons donc l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur des ETF sectoriels comme l\u2019Energy Select Sector SPDR (XLE) attractif pour s\u2019exposer \u00e0 cet \u00e9largissement de la croissance.<\/p>\n\n
L\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX) \u00e9volue pr\u00e8s de plus bas pluriannuels autour de 13, ce qui rend les primes d\u2019options relativement peu co\u00fbteuses pour mettre en place des positions haussi\u00e8res. Nous regardons des \u00e9ch\u00e9ances ao\u00fbt et septembre 2026 afin de nous positionner en vue d\u2019un possible rallye de fin d\u2019\u00e9t\u00e9. Ce sch\u00e9ma rappelle des cycles d\u2019innovation pass\u00e9s, comme le boom d\u2019internet \u00e0 la fin des ann\u00e9es 1990, lorsque le leadership de march\u00e9 s\u2019\u00e9tait \u00e9tendu bien au-del\u00e0 du petit nombre initial de valeurs technologiques.<\/p>\n\n
Notre vision positive de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine nous conduit aussi \u00e0 une opinion haussi\u00e8re sur le dollar, ce qui soutient les entreprises davantage orient\u00e9es vers le march\u00e9 domestique. Les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s peuvent l\u2019exprimer en achetant des options d\u2019achat sur l\u2019Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP). Si notre priorit\u00e9 reste les actions, nous d\u00e9tenons \u00e9galement des contrats \u00e0 terme sur l\u2019or \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance comme couverture contre des \u00e9v\u00e9nements g\u00e9opolitiques impr\u00e9vus.<\/p>\n\n\n\r\n