Les contrats \u00e0 terme sur le Dow Jones ont recul\u00e9 de 0,34 % \u00e0 environ 52 500 pendant les heures europ\u00e9ennes mercredi, tandis que ceux sur le S&P 500 ont gagn\u00e9 0,35 % \u00e0 pr\u00e8s de 7 520 et ceux sur le Nasdaq 100 ont progress\u00e9 de 0,48 % pour atteindre environ 30 380. L\u2019app\u00e9tit pour le risque est rest\u00e9 contenu, les pourparlers de paix am\u00e9ricano-iraniens \u00e0 Doha ayant perdu de l\u2019\u00e9lan apr\u00e8s l\u2019arriv\u00e9e des \u00e9missaires am\u00e9ricains au Qatar et l\u2019annonce par T\u00e9h\u00e9ran qu\u2019il ne les rencontrerait pas directement, maintenant des primes de risque g\u00e9opolitique \u00e9lev\u00e9es. Les anticipations de taux ont \u00e9galement pes\u00e9 : l\u2019outil CME FedWatch indiquait que les contrats \u00e0 terme sur les fed funds int\u00e9graient une probabilit\u00e9 proche de 67 % d\u2019une hausse en septembre.<\/p>\n\n
L\u2019attention se tourne vers les donn\u00e9es et les signaux de politique mon\u00e9taire, avec une intervention attendue du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, au Forum de la BCE \u00e0 Sintra, ainsi que la publication du rapport ADP sur l\u2019emploi priv\u00e9 et de l\u2019ISM Manufacturing PMI, avant le NFP de jeudi. Cette prudence en pr\u00e9ouverture fait suite aux gains observ\u00e9s lors de la s\u00e9ance au comptant de mardi, lorsque le Dow a progress\u00e9 de 0,26 %, le S&P 500 a avanc\u00e9 de 0,79 % et le Nasdaq Composite a grimp\u00e9 de 1,52 %. Les valeurs li\u00e9es aux puces et \u00e0 l\u2019IA ont men\u00e9 la hausse, avec SanDisk en hausse de 10,9 %, AMD de 7,7 %, Marvell Technology de 7,3 %, Intel de 6 % et Nvidia de 2,6 %.<\/p>\n\n
Au 1er juillet 2026, nous observons une fracture marqu\u00e9e du march\u00e9 que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s doivent aborder avec prudence. Les contrats \u00e0 terme sur le Dow Jones sont \u00e0 la tra\u00eene en raison des inqui\u00e9tudes entourant l\u2019\u00e9conomie industrielle, tandis que ceux sur le Nasdaq continuent d\u2019\u00eatre port\u00e9s par le puissant momentum de la technologie et de l\u2019intelligence artificielle. Cette divergence \u2014 le Nasdaq 100, \u00e0 forte composante technologique, affichant plus de 20 % de hausse depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e quand le Dow n\u2019a gagn\u00e9 que 4 % \u2014 sugg\u00e8re que les strat\u00e9gies devraient privil\u00e9gier la vigueur persistante de la tech plut\u00f4t que le march\u00e9 plus large, davantage expos\u00e9 aux cycles.<\/p>\n\n
L\u2019orientation restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale demeure le principal vent contraire pour les march\u00e9s, les contrats \u00e0 terme sur les fed funds indiquant une probabilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e d\u2019une nouvelle hausse des taux d\u2019ici septembre. Cette perspective est \u00e9tay\u00e9e par les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation, qui montrent un indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) restant obstin\u00e9ment au-dessus de l\u2019objectif de 2 % de la Fed. Il faut se pr\u00e9parer \u00e0 ce que les prochaines statistiques sur l\u2019emploi et les commentaires du pr\u00e9sident de la Fed renforcent le sc\u00e9nario de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb, ce qui devrait probablement limiter le potentiel de hausse des secteurs sensibles aux taux.<\/p>\n\n
Nous anticipons une nette hausse de la volatilit\u00e9 dans les prochains jours, autour de la publication de l\u2019ISM Manufacturing PMI et du rapport sur l\u2019emploi non agricole (Nonfarm Payrolls). Le CBOE Volatility Index (VIX), indicateur cl\u00e9 de la peur sur les march\u00e9s, s\u2019est d\u00e9j\u00e0 hiss\u00e9 \u00e0 proximit\u00e9 de 18, et nous pensons qu\u2019il pourrait encore s\u2019envoler \u00e0 mesure que ces statistiques \u00e9conomiques critiques seront publi\u00e9es. Cet environnement se pr\u00eate aux strat\u00e9gies sur options comme les straddles ou les strangles, susceptibles de tirer profit d\u2019un mouvement de prix significatif dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques ajoutent une couche d\u2019incertitude suppl\u00e9mentaire que les op\u00e9rateurs ne peuvent ignorer. L\u2019enlisement des efforts diplomatiques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a contribu\u00e9 \u00e0 propulser le Brent de plus de 8 % sur les deux derni\u00e8res semaines, au-del\u00e0 de 90 dollars le baril. Cette hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie alimente l\u2019inflation et complique les d\u00e9cisions de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, renfor\u00e7ant la n\u00e9cessit\u00e9 de positions de protection via des puts sur le march\u00e9 au sens large ou de couvertures sur le secteur de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 les pr\u00e9occupations macro\u00e9conomiques, le leadership du secteur technologique, en particulier des semi-conducteurs, offre des opportunit\u00e9s claires. L\u2019ETF du secteur des semi-conducteurs (SOXX) a nettement surperform\u00e9 le S&P 500 cette ann\u00e9e, montrant que les investisseurs continuent d\u2019allouer du capital \u00e0 des entreprises offrant des trajectoires de croissance solides li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA. Nous estimons que la vente de puts s\u00e9curis\u00e9s par du cash (cash-secured puts) sur les grandes valeurs technologiques lors de replis, ou l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice Nasdaq 100, peut continuer de g\u00e9n\u00e9rer des r\u00e9sultats positifs.<\/p>\n\n\n\r\n