Les prix de l\u2019or au Pakistan se sont assagis mercredi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. L\u2019once d\u2019or au comptant s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 35\u202f494,24 PKR le gramme, contre 35\u202f812,39 PKR mardi, tandis que le prix par tola reculait \u00e0 413\u202f997,90 PKR, apr\u00e8s 417\u202f708,80 PKR. FXStreet indique \u00e9galement un prix de 354\u202f942,40 PKR pour 10 grammes et de 1\u202f103\u202f995,00 PKR par once troy.<\/p>\n
Ces calculs convertissent les prix internationaux en unit\u00e9s locales via le taux de change USD\/PKR et sont mis \u00e0 jour quotidiennement \u00e0 l\u2019heure de publication ; ces chiffres sont donn\u00e9s \u00e0 titre indicatif et peuvent varier localement. Dans un contexte de march\u00e9 plus large, l\u2019or est g\u00e9n\u00e9ralement consid\u00e9r\u00e9 comme une r\u00e9serve de valeur et un actif refuge, ainsi qu\u2019une couverture contre l\u2019inflation et la d\u00e9pr\u00e9ciation des devises. Les banques centrales sont identifi\u00e9es comme les plus grands d\u00e9tenteurs et, selon le World Gold Council, elles ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars en 2022, soit le total annuel le plus \u00e9lev\u00e9 jamais enregistr\u00e9 ; l\u2019or \u00e9volue aussi souvent de mani\u00e8re inverse au dollar am\u00e9ricain et aux bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et est cot\u00e9 en dollars sous le symbole XAU\/USD.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons le l\u00e9ger repli des prix de l\u2019or comme une baisse temporaire, et non comme un changement de la tendance de fond. Le facteur le plus d\u00e9terminant \u00e0 nos yeux reste l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY), qui s\u2019est r\u00e9cemment affaibli, revenant \u00e0 101,5 fin juin. Un dollar plus faible constitue g\u00e9n\u00e9ralement un vent arri\u00e8re pour les cours de l\u2019or.<\/p>\n
L\u2019attention du march\u00e9 reste enti\u00e8rement tourn\u00e9e vers la prochaine d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s int\u00e9grant d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 65 % d\u2019une baisse de taux avant la fin du troisi\u00e8me trimestre. Les derni\u00e8res donn\u00e9es \u00e9conomiques, notamment un rapport sur l\u2019emploi non agricole (Non-Farm Payrolls) de mai 2026 inf\u00e9rieur aux attentes, confortent l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un assouplissement de la politique mon\u00e9taire. Des taux plus bas r\u00e9duisent le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tention d\u2019actifs non r\u00e9mun\u00e9rateurs comme l\u2019or, ce qui renforce son attrait.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, l\u2019inflation continue de se montrer tenace, les derniers chiffres du CPI se maintenant \u00e0 3,1 %, bien au-dessus de l\u2019objectif de la Fed. Cette persistance, conjugu\u00e9e \u00e0 des tensions commerciales latentes en Asie du Sud-Est, renforce le r\u00f4le de l\u2019or \u00e0 la fois comme couverture contre l\u2019inflation et comme valeur refuge. Ces \u00e9l\u00e9ments \u00e9tayent une strat\u00e9gie consistant \u00e0 acheter sur toute faiblesse de court terme.<\/p>\n
Nous relevons \u00e9galement que les banques centrales ont poursuivi leur dynamique d\u2019achats soutenue des ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes. Les derni\u00e8res donn\u00e9es du World Gold Council pour le T2 2026 indiquent que les banques centrales, en particulier celles des \u00e9conomies \u00e9mergentes, ont ajout\u00e9 250 tonnes suppl\u00e9mentaires \u00e0 leurs r\u00e9serves. Cette demande institutionnelle r\u00e9guli\u00e8re contribue \u00e0 \u00e9tablir un plancher solide pour les prix et limite le risque de baisse significative.<\/p>\n
Au vu de ces facteurs, nous jugeons que les niveaux actuels constituent une opportunit\u00e9 de construire des positions longues via des produits d\u00e9riv\u00e9s. Nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) avec des prix d\u2019exercice visant un mouvement vers 2\u202f450 dollars l\u2019once au cours des deux prochains mois. Toute cassure sous le niveau cl\u00e9 de support technique de 2\u202f280 dollars l\u2019once nous conduirait \u00e0 r\u00e9\u00e9valuer ce sc\u00e9nario haussier.<\/p>\n\n\n\r\n