Les prix \u00e0 la consommation en Indon\u00e9sie ont augment\u00e9 de 0,44 % sur un mois en juin, au-dessus des pr\u00e9visions de 0,3 %. Cette publication sugg\u00e8re une dynamique des prix \u00e0 court terme plus ferme que ce qu\u2019anticipaient les march\u00e9s.<\/p>\n
\u00c0 elle seule, la variation mensuelle de juin d\u00e9passe le consensus de 0,14 point de pourcentage. Ces donn\u00e9es alimentent l\u2019attention port\u00e9e aux tensions inflationnistes domestiques, alors que les d\u00e9cideurs \u00e9valuent le rythme de l\u2019inflation \u00e0 la mi-ann\u00e9e.<\/p>\n
Le chiffre d\u2019inflation de juin, sup\u00e9rieur aux attentes (0,44 %), indique que les pressions sur les prix ne se dissipent pas aussi rapidement qu\u2019anticip\u00e9. Cette \u00e9volution accro\u00eet la probabilit\u00e9 que Bank Indonesia rel\u00e8ve son taux directeur lors de la r\u00e9union du 17 juillet, ou conserve plus longtemps un biais restrictif. Nous devons d\u00e9sormais ajuster nos positionnements en vue d\u2019un environnement de taux plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
Ces donn\u00e9es devraient apporter un soutien temporaire \u00e0 la roupie indon\u00e9sienne. Alors que l\u2019USD\/IDR a r\u00e9cemment test\u00e9 le seuil de 16 500, nous y voyons une opportunit\u00e9 de retournement et cherchons \u00e0 nous positionner en faveur d\u2019un IDR plus fort. Nous envisagerons de vendre des forwards USD\/IDR ou d\u2019utiliser des options pour viser un mouvement de retour vers 16 200 dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des taux, nous anticipons une poursuite de la hausse des rendements \u00e0 mesure que les investisseurs int\u00e8grent une action de la banque centrale. Le rendement de l\u2019emprunt d\u2019\u00c9tat indon\u00e9sien \u00e0 10 ans a d\u00e9j\u00e0 bondi de 12 points de base \u00e0 7,15 % \u00e0 la suite de cette annonce. Nous devrions envisager d\u2019initier des positions payeur fixe sur swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de tirer parti de la hausse attendue des taux \u00e0 court terme.<\/p>\n
Pour les actions, ces tensions inflationnistes constituent un vent contraire, car des taux plus \u00e9lev\u00e9s peuvent peser sur les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises et la croissance \u00e9conomique. L\u2019indice Jakarta Composite (JCI) pourrait subir une pression baissi\u00e8re, rendant les strat\u00e9gies d\u00e9fensives plus attrayantes. Nous envisageons d\u2019acheter des options de vente sur l\u2019indice ou de vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats futures afin de couvrir le risque d\u2019un repli de march\u00e9.<\/p>\n
Le principal moteur de cette pouss\u00e9e inflationniste a \u00e9t\u00e9 une hausse de 1,8 % sur un mois des prix alimentaires, en particulier le riz, ainsi que des tarifs de transport. Cette configuration rappelle la fin 2024, lorsqu\u2019une hausse comparable des composantes volatiles avait conduit Bank Indonesia \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 une remont\u00e9e surprise de 25 points de base. Dans la mesure o\u00f9 l\u2019inflation sous-jacente demeure \u00e9galement \u00e9lev\u00e9e, \u00e0 3,1 % en glissement annuel, nous estimons que le pr\u00e9c\u00e9dent historique en faveur d\u2019une hausse de taux est solide.<\/p>\n\n\n\r\n