L\u2019or (XAU\/USD) a peu \u00e9volu\u00e9, proche de 4 015 $ lors des premiers \u00e9changes asiatiques mercredi, alors que les march\u00e9s \u00e9valuent les perspectives de discussions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran \u00e0 Doha, apr\u00e8s des signaux contradictoires qui jettent le doute sur la solidit\u00e9 d\u2019un accord de paix int\u00e9rimaire conclu plus t\u00f4t ce mois-ci. Des responsables am\u00e9ricains ont indiqu\u00e9 que des pourparlers au Qatar \u00e9taient attendus mardi et les ont li\u00e9s \u00e0 une demande de T\u00e9h\u00e9ran \u00e0 la suite des frappes a\u00e9riennes am\u00e9ricaines du week-end, tandis que le minist\u00e8re iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res a d\u00e9menti toute r\u00e9union programm\u00e9e dans les prochains jours.<\/p>\n
Les envoy\u00e9s am\u00e9ricains Jared Kushner et Steve Witkoff sont arriv\u00e9s \u00e0 Doha mardi, et un porte-parole du gouvernement qatari a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019ils rencontreraient le Premier ministre qatari pour discuter des \u00e9changes \u00c9tats-Unis\u2013Iran et des \u00e9vollements r\u00e9gionaux ; toutefois, aucune r\u00e9union de haut niveau \u00c9tats-Unis\u2013Iran n\u2019est actuellement pr\u00e9vue. L\u2019attention se porte aussi sur les donn\u00e9es du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, avec les chiffres ADP attendus mercredi et le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) jeudi, les op\u00e9rateurs jaugeant la trajectoire de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et les implications pour le dollar am\u00e9ricain (USD) et le m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9.<\/p>\n
Nous observons que l\u2019or se maintient autour de 4 015 $, pris entre deux forces majeures. Le risque g\u00e9opolitique li\u00e9 aux discussions \u00c9tats-Unis\u2013Iran offre, pour l\u2019instant, un plancher aux cours. En revanche, les prochaines statistiques sur l\u2019emploi am\u00e9ricain constituent un vent contraire potentiel significatif.<\/p>\n
La situation \u00e0 Doha cr\u00e9e une incertitude importante, raison pour laquelle nous examinons des strat\u00e9gies sur options afin de couvrir nos positions. Historiquement, une rupture de la diplomatie au Moyen-Orient \u2014 comme lors des tensions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz en 2019 \u2014 a entra\u00een\u00e9 des pics de court terme sur l\u2019or. Nous estimons que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance proche pourrait \u00eatre une mani\u00e8re prudente de capter un potentiel de hausse en cas de titres d\u00e9favorables.<\/p>\n
Notre attention se d\u00e9place d\u00e9sormais vers les donn\u00e9es d\u2019emploi am\u00e9ricaines, avec le rapport ADP attendu aujourd\u2019hui et les Nonfarm Payrolls demain. Le consensus de march\u00e9, selon Reuters, table sur environ 270 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois, proche de la solide performance du mois dernier, ce qui maintient la pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Une statistique robuste renforcerait probablement l\u2019id\u00e9e d\u2019un maintien des taux \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 plus longtemps (\u00ab higher for longer \u00bb), soutenant le dollar et pesant sur l\u2019or.<\/p>\n
Cette vigueur \u00e9conomique s\u2019inscrit en parall\u00e8le d\u2019une inflation persistante, le dernier indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) du Bureau of Labor Statistics faisant \u00e9tat d\u2019un taux annuel de 3,3 %. Dans cet environnement, l\u2019absence de rendement de l\u2019or constitue une faiblesse cl\u00e9 si la Fed laisse entendre qu\u2019elle maintiendra des taux fermes. En cons\u00e9quence, nous envisageons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) afin de nous prot\u00e9ger contre un net repli de l\u2019or si les NFP ressortent tr\u00e8s au-dessus des attentes.<\/p>\n\n\n\r\n