USD\/SGD a perdu son \u00e9lan haussier apr\u00e8s avoir bri\u00e8vement enfonc\u00e9 le support \u00e0 1,2925 et inscrit un point bas \u00e0 1,2922, ce qui ram\u00e8ne le biais de court terme \u00e0 neutre. Sur les prochaines 24 heures, la paire est attendue en phase de consolidation, UOB anticipant une \u00e9volution comprise entre 1,2920 et 1,2950, apr\u00e8s qu\u2019un sc\u00e9nario pr\u00e9c\u00e9dent de 1,2930\u20131,2960 ne s\u2019est pas mat\u00e9rialis\u00e9, le dollar ayant de nouveau fl\u00e9chi.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019horizon 1 \u00e0 3 semaines, UOB est pass\u00e9 d\u2019un biais positif \u00e0 neutre apr\u00e8s la cassure de 1,2925, apr\u00e8s avoir averti le 26 juin, alors que le spot \u00e9voluait \u00e0 1,2965, qu\u2019une incapacit\u00e9 \u00e0 prolonger la hausse plafonnerait le mouvement au sommet de 1,2991 marqu\u00e9 deux jours plus t\u00f4t. La banque situe d\u00e9sormais la zone d\u2019\u00e9volution plus large entre 1,2870 et 1,2970, tout en conservant, \u00e0 plus long terme, un sc\u00e9nario de franchissement de 1,3000, avec un potentiel vers 1,3095 si la dynamique se reconstitue.<\/p>\n
Nous constatons que l\u2019USD\/SGD a perdu sa dynamique haussi\u00e8re imm\u00e9diate, ce qui nous conduit \u00e0 adopter, \u00e0 ce stade, une lecture neutre. La paire devrait rester cantonn\u00e9e \u00e0 une fourchette \u00e9troite dans les prochains jours, ce qui peut se pr\u00eater \u00e0 des strat\u00e9gies cherchant \u00e0 tirer parti d\u2019une faible volatilit\u00e9. Nous pouvons envisager de vendre des options de maturit\u00e9 courte afin d\u2019encaisser une prime pendant la phase de consolidation.<\/p>\n
Sur les une \u00e0 trois prochaines semaines, nous anticipons une zone de fluctuation plus large entre 1,2870 et 1,2970. Cette vue est \u00e9tay\u00e9e par les derni\u00e8res donn\u00e9es am\u00e9ricaines d\u2019inflation Core PCE, ressorties \u00e0 un niveau soutenu de 3,1 %, renfor\u00e7ant le biais restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et apportant un soutien au dollar. Parall\u00e8lement, les derni\u00e8res statistiques singapouriennes sur les exportations domestiques non p\u00e9troli\u00e8res ont surpris avec une contraction de 1,5 %, ce qui devrait limiter une appr\u00e9ciation marqu\u00e9e du dollar de Singapour.<\/p>\n
Malgr\u00e9 cette phase de range \u00e0 court terme, notre sc\u00e9nario de fond continue de privil\u00e9gier une appr\u00e9ciation du dollar am\u00e9ricain, avec un potentiel franchissement de 1,3000. La communication de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale continue de pointer vers une politique de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb, les futures sur les fed funds n\u2019int\u00e9grant d\u00e9sormais qu\u2019une probabilit\u00e9 limit\u00e9e d\u2019une baisse de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e. Cette divergence de politique mon\u00e9taire devrait, \u00e0 terme, pousser la paire \u00e0 la hausse ; nous pouvons donc mettre \u00e0 profit cette p\u00e9riode de consolidation pour construire une position longue \u00e0 moindre co\u00fbt via des produits d\u00e9riv\u00e9s.<\/p>\n
Dans ce contexte, les spreads haussiers en calls (bull call spreads) ou les spreads calendaires, avec des prix d\u2019exercice au-dessus de la r\u00e9sistance actuelle \u00e0 1,2970, apparaissent adapt\u00e9s. Une telle approche permet de se positionner sur une sortie de range en direction de notre objectif \u00e0 1,3095, \u00e0 un co\u00fbt r\u00e9duit, en profitant de la volatilit\u00e9 plus faible \u00e0 ce stade. Nous avions observ\u00e9 une progression lente et r\u00e9guli\u00e8re comparable sur la p\u00e9riode 2022-2023, o\u00f9 la patience avait \u00e9t\u00e9 r\u00e9compens\u00e9e.<\/p>\n\n\n\r\n