L\u2019argent a progress\u00e9 mardi, le dollar am\u00e9ricain ayant effac\u00e9 une partie de ses gains initiaux, m\u00eame apr\u00e8s la publication de statistiques am\u00e9ricaines plus solides. Le XAG\/USD s\u2019\u00e9changeait autour de 59,70 $, en hausse de pr\u00e8s de 2,5% sur la s\u00e9ance. Sur le march\u00e9 du travail, les offres d\u2019emploi JOLTS ont augment\u00e9 \u00e0 7,594 millions en mai, contre 7,585 millions en avril (r\u00e9vis\u00e9), au-dessus des attentes \u00e0 7,3 millions. Par ailleurs, l\u2019indice de confiance des consommateurs du Conference Board est remont\u00e9 \u00e0 91,2 en juin, contre 90,6 pr\u00e9c\u00e9demment.<\/p>\n\n
Le repli du dollar a ramen\u00e9 le DXY vers 101,10 apr\u00e8s un pic intrajournalier \u00e0 101,43, tout en le maintenant en bonne voie pour une deuxi\u00e8me hausse mensuelle cons\u00e9cutive. Dans ce contexte, l\u2019argent affiche un recul de pr\u00e8s de 20% sur le mois, les anticipations autour de la Fed soutenant le billet vert et pesant sur ce m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9rateur. En donn\u00e9es 4 heures, les cours restaient sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 64,32 $ et sous la SMA \u00e0 200 p\u00e9riodes \u00e0 69,68 $, tandis que les r\u00e9sistances incluent 60 $ et une rupture de ligne de tendance proche de 63 $ ; le RSI s\u2019est raffermi vers 54 alors que l\u2019ADX refluait vers 38. Les indicateurs journaliers montraient un RSI autour de 35 et un ADX proche de 37, avec une r\u00e9sistance \u00e0 60,00 $, puis la SMA 200 jours \u00e0 69,73 $, la SMA 50 jours \u00e0 72,28 $ et la SMA 100 jours \u00e0 75,55 $ ; un support \u00e9tait \u00e9voqu\u00e9 pr\u00e8s de 50,00 $.<\/p>\n\n
Compte tenu de la date du jour, le 30 juin 2026, nous consid\u00e9rons le rebond actuel de l\u2019argent comme un rally trompeur au sein d\u2019une tendance baissi\u00e8re marqu\u00e9e. Le m\u00e9tal a chut\u00e9 de pr\u00e8s de 20% ce mois-ci, et les raisons fondamentales de cette faiblesse restent solidement en place. Une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale au ton restrictif et un dollar am\u00e9ricain r\u00e9silient cr\u00e9ent des vents contraires significatifs pour les actifs non r\u00e9mun\u00e9rateurs comme l\u2019argent.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es \u00e9conomiques \u00e9tayent notre sc\u00e9nario selon lequel la Fed n\u2019assouplira pas sa politique de sit\u00f4t. Le dernier rapport CPI de mai a montr\u00e9 une inflation sous-jacente qui demeure obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e \u00e0 3,8%, et la semaine derni\u00e8re, des responsables de la Fed ont r\u00e9affirm\u00e9 leur d\u00e9termination \u00e0 maintenir les taux \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s tant que l\u2019inflation n\u2019est pas clairement sous contr\u00f4le. Cet environnement continue de favoriser le dollar am\u00e9ricain au d\u00e9triment des m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n
Pour les prochaines semaines, nous estimons que tout rebond vers la zone de r\u00e9sistance 60-63 $ constitue une opportunit\u00e9 d\u2019initier des positions baissi\u00e8res. Les graphiques techniques montrent un faisceau dense de r\u00e9sistances dans cette zone, peu susceptible d\u2019\u00eatre franchi sans un changement majeur de la politique de la Fed. Nous envisageons donc de vendre des spreads de calls hors de la monnaie sur les \u00e9ch\u00e9ances juillet et ao\u00fbt afin de tirer parti de ce plafond de prix anticip\u00e9.<\/p>\n\n
\u00c0 titre d\u2019alternative, pour ceux qui recherchent une exposition baissi\u00e8re plus directe, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) constitue une strat\u00e9gie pertinente. Le prochain support technique majeur n\u2019apparaissant qu\u2019autour de 50 $, le potentiel de baisse suppl\u00e9mentaire reste important. Nous regardons des puts ao\u00fbt avec des prix d\u2019exercice autour de 55 $, qui profiteraient d\u2019une poursuite de la tendance baissi\u00e8re principale.<\/p>\n\n
Historiquement, les p\u00e9riodes de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 difficiles pour l\u2019argent, \u00e0 l\u2019image du net retournement observ\u00e9 apr\u00e8s le pic de 2011. Le dernier rapport Commitment of Traders renforce ce biais, montrant que les grands sp\u00e9culateurs ont accru leurs positions nettes vendeuses sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019argent pour la quatri\u00e8me semaine cons\u00e9cutive. Ce positionnement institutionnel sugg\u00e8re que nous sommes du bon c\u00f4t\u00e9 du trade.<\/p>\n\n
La forte baisse de ce mois-ci a \u00e9galement pouss\u00e9 la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 la hausse, rendant l\u2019achat d\u2019options plus co\u00fbteux. Ce niveau \u00e9lev\u00e9 de volatilit\u00e9 rend la vente de prime \u2014 via des spreads de calls baissiers, par exemple \u2014 particuli\u00e8rement attractive selon nous \u00e0 ce stade. Cela permet de d\u00e9gager un profit m\u00eame si l\u2019argent se contente de consolider ou de reculer l\u00e9g\u00e8rement, tout en bornant le risque \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n\n\r\n