Le PIB du Canada a progress\u00e9 de 0,5 % en avril, d\u00e9passant l\u2019estimation avanc\u00e9e de Statistique Canada de 0,4 % et enregistrant la plus forte hausse mensuelle depuis juillet 2025. La progression a \u00e9t\u00e9 port\u00e9e par les industries productrices de biens, l\u2019extraction mini\u00e8re, l\u2019exploitation en carri\u00e8re et l\u2019extraction de p\u00e9trole et de gaz contribuant largement \u00e0 l\u2019avanc\u00e9e, tandis que les services ont augment\u00e9 plus mod\u00e9r\u00e9ment. Le r\u00e9sultat d\u2019avril sugg\u00e8re un d\u00e9but de deuxi\u00e8me trimestre plus solide apr\u00e8s une activit\u00e9 atone durant l\u2019hiver et un premier trimestre d\u00e9cevant.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es impliquent un risque haussier pour la pr\u00e9vision de RBC d\u2019une hausse annualis\u00e9e de 1,7 % du PIB au deuxi\u00e8me trimestre (t\/t). Toutefois, l\u2019incertitude entourant la politique commerciale am\u00e9ricaine et les vents contraires dans le secteur des biens continuent d\u2019assombrir les perspectives \u00e0 court terme. Dans l\u2019ensemble, les derniers chiffres sont coh\u00e9rents avec une \u00e9conomie qui s\u2019am\u00e9liore \u00e0 un rythme mod\u00e9r\u00e9, plut\u00f4t qu\u2019avec un changement plus marqu\u00e9 de dynamique.<\/p>\n\n
Au vu d\u2019une croissance du PIB d\u2019avril de 0,5 % sup\u00e9rieure aux attentes, nous pensons que la Banque du Canada sera moins encline \u00e0 abaisser ses taux \u00e0 court terme. Le dernier rapport de Statistique Canada publi\u00e9 mi-juin a montr\u00e9 une inflation sous-jacente restant ferme \u00e0 2,9 %, ce qui plaide pour une posture patiente, d\u00e9pendante des donn\u00e9es, de la part de la banque centrale. Nous ajustons donc nos positions sur swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de refl\u00e9ter une probabilit\u00e9 plus faible d\u2019une baisse de taux avant le quatri\u00e8me trimestre.<\/p>\n\n
Nous nous positionnons en faveur d\u2019un dollar canadien plus fort face au dollar am\u00e9ricain au cours des prochaines semaines. Cette surperformance \u00e9conomique, tir\u00e9e par le secteur des ressources, constitue un soutien fondamental pour le huard, d\u2019autant que les demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis ont l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 r\u00e9cemment. En cons\u00e9quence, nous envisageons d\u2019acheter des options d\u2019achat CAD\/USD avec des \u00e9ch\u00e9ances fin juillet et en ao\u00fbt.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es mettent clairement en \u00e9vidence la vigueur du secteur producteur de biens, en particulier dans le p\u00e9trole, le gaz et les mines. Les prix du brut WTI s\u2019\u00e9tant stabilis\u00e9s autour de 82 dollars le baril, cela sugg\u00e8re que les gains proviennent de volumes de production \u00e9lev\u00e9s, que nous anticipons comme durables. Nous renfor\u00e7ons nos positions longues sur des produits d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s aux principaux producteurs canadiens de l\u2019\u00e9nergie et des mat\u00e9riaux.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 le rapport positif d\u2019avril, nous reconnaissons que les perspectives \u00e9conomiques globales demeurent modestes. L\u2019incertitude persistante autour du commerce signifie qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un signal de d\u00e9collage \u00e9conomique majeur. Nous couvrirons donc nos positions haussi\u00e8res cibl\u00e9es par secteur en maintenant des options de vente de protection sur l\u2019indice plus large S&P\/TSX 60.<\/p>\n\n\n\r\n