Un sondage Reuters publi\u00e9 mardi montre que les analystes r\u00e9duisent pour la premi\u00e8re fois depuis le d\u00e9but de la guerre en Iran leurs pr\u00e9visions de prix du p\u00e9trole pour 2026, alors que le trafic maritime via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz s\u2019am\u00e9liore progressivement et que les craintes de perturbations durables de l\u2019offre s\u2019att\u00e9nuent. L\u2019enqu\u00eate men\u00e9e aupr\u00e8s de 31 \u00e9conomistes et analystes voit le Brent s\u2019\u00e9tablir en moyenne \u00e0 84,50 dollars le baril en 2026, contre 90,44 dollars en mai, tandis que le WTI, r\u00e9f\u00e9rence am\u00e9ricaine, est attendu \u00e0 79,49 dollars contre 84,63 dollars pr\u00e9c\u00e9demment. Sur l\u2019ann\u00e9e 2026, le Brent est anticip\u00e9 autour de 84 dollars au troisi\u00e8me trimestre, avant de glisser vers environ 79 dollars au quatri\u00e8me trimestre puis de rejoindre le milieu des 70 dollars d\u2019ici la mi-2027 ; au moment de la r\u00e9daction, le WTI \u00e9volue autour de 70,80 dollars, proche de ses plus bas de mars apr\u00e8s avoir effac\u00e9 son rallye li\u00e9 \u00e0 la guerre am\u00e9ricano-iranienne.<\/p>\n
Le sondage souligne \u00e9galement un ralentissement de la croissance de la demande mondiale de p\u00e9trole en 2026, estim\u00e9e \u00e0 environ 1,0 \u00e0 2,0 millions de barils par jour, la mollesse \u00e9tant associ\u00e9e \u00e0 un affaiblissement de la consommation en Chine, premier importateur mondial de brut. Le WTI demeure une r\u00e9f\u00e9rence cl\u00e9, un brut \u00ab l\u00e9ger \u00bb et \u00ab doux \u00bb achemin\u00e9 via le hub de Cushing, et son prix d\u00e9pend de la dynamique offre-demande, de la g\u00e9opolitique, des d\u00e9cisions de quotas de l\u2019OPEP et du dollar am\u00e9ricain. Le march\u00e9 surveille aussi les rapports hebdomadaires sur les stocks publi\u00e9s par l\u2019API et l\u2019EIA ; leurs chiffres sont g\u00e9n\u00e9ralement proches, se situant \u00e0 moins de 1% l\u2019un de l\u2019autre dans 75% des cas. L\u2019OPEP compte 12 producteurs, tandis que l\u2019OPEP+ inclut dix membres non-OPEP suppl\u00e9mentaires, dont la Russie.<\/p>\n
On observe que les analystes abaissent leurs pr\u00e9visions de prix du p\u00e9trole pour 2026 pour la premi\u00e8re fois depuis la guerre en Iran, \u00e0 mesure que les craintes sur l\u2019offre s\u2019estompent. Avec l\u2019am\u00e9lioration du passage par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, la prime de risque g\u00e9opolitique qui soutenait les prix est en train de se dissiper. Cela sugg\u00e8re qu\u2019un sentiment baissier gagne le march\u00e9 pour le second semestre.<\/p>\n
L\u2019apaisement des tensions est tangible : selon de r\u00e9centes donn\u00e9es maritimes, les transits de p\u00e9troliers via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz sont revenus \u00e0 95% des niveaux d\u2019avant-conflit. La stabilisation de ces routes d\u2019approvisionnement cruciales r\u00e9duit nettement le risque imm\u00e9diat de hausse des prix. Ce changement de r\u00e9gime laisse penser que les fondamentaux, davantage que les titres de presse, vont d\u00e9sormais piloter l\u2019\u00e9volution des cours.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 de la demande, les signes de faiblesse deviennent plus visibles, en particulier en provenance de la Chine. Le Bureau national des statistiques a r\u00e9cemment indiqu\u00e9 que les importations de p\u00e9trole en juin ont recul\u00e9 de 4% sur un an, troisi\u00e8me baisse mensuelle cons\u00e9cutive. Ce ralentissement chez le premier importateur mondial sugg\u00e8re un plafond solide \u00e0 toute tentative de rebond des cours \u00e0 court terme.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, le dernier rapport hebdomadaire de l\u2019EIA a confirm\u00e9 cette tendance \u00e0 l\u2019affaiblissement en faisant \u00e9tat d\u2019une hausse surprise des stocks de brut de 2,1 millions de barils. Cela a contredit les attentes d\u2019un d\u00e9stockage et indique que la consommation domestique n\u2019est pas aussi robuste qu\u2019esp\u00e9r\u00e9 en pleine saison estivale de conduite. Historiquement, des hausses de stocks durant l\u2019\u00e9t\u00e9 constituent un signal fortement baissier.<\/p>\n
Dans ce contexte, nous estimons qu\u2019il est prudent, dans les prochaines semaines, de vendre sur rebond. L\u2019achat de puts ou la mise en place de spreads de puts sur le WTI constitue un moyen efficace de se positionner en vue d\u2019un glissement potentiel vers le haut des 60 dollars. Cette approche permet de tirer parti du sc\u00e9nario baissier attendu tout en encadrant le risque.<\/p>\n
La situation rappelle l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 apr\u00e8s l\u2019invasion de l\u2019Ukraine en 2022, lorsque le pic initial des prix avait \u00e9t\u00e9 enti\u00e8rement r\u00e9sorb\u00e9 \u00e0 mesure que les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales s\u2019adaptaient. Le march\u00e9 a une m\u00e9moire courte du risque g\u00e9opolitique une fois la menace imm\u00e9diate \u00e9cart\u00e9e. Nous anticipons un sch\u00e9ma similaire : une demande qui s\u2019affaiblit et une offre qui se normalise devraient exercer une pression baissi\u00e8re sur les prix.<\/p>\n\n\n\r\n