L\u2019indice officiel des directeurs d\u2019achat (PMI) du secteur manufacturier chinois, publi\u00e9 par le Bureau national des statistiques (NBS), s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 50,3 en juin. Il ressort au-dessus des attentes du march\u00e9, fix\u00e9es \u00e0 50,1, ce qui indique que l\u2019activit\u00e9 des usines est rest\u00e9e en zone d\u2019expansion, la statistique demeurant au-dessus du seuil des 50 points.<\/p>\n
Le chiffre de juin sugg\u00e8re une dynamique marginalement plus solide qu\u2019anticip\u00e9, l\u2019indice d\u00e9passant le consensus de 0,2 point. Cette publication s\u2019ajoute aux donn\u00e9es r\u00e9centes sur la conjoncture industrielle, tout en maintenant l\u2019attention sur la capacit\u00e9 des am\u00e9liorations de la production et des commandes \u00e0 se prolonger au cours des prochains mois.<\/p>\n
Les derniers chiffres du PMI manufacturier chinois sont ressortis \u00e0 50,3, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus des 50,1 attendus pour juin. Ce l\u00e9ger d\u00e9passement indique que le secteur industriel est en expansion et r\u00e9siste mieux que pr\u00e9vu. Nous y voyons une opportunit\u00e9 tactique pour des positions haussi\u00e8res de court terme sur des actifs li\u00e9s \u00e0 la demande industrielle chinoise.<\/p>\n
Compte tenu du statut de la Chine en tant que premier consommateur mondial de m\u00e9taux industriels, nous nous int\u00e9ressons \u00e0 des positions longues sur des d\u00e9riv\u00e9s du cuivre et du minerai de fer. Les donn\u00e9es historiques 2022-2025 montrent que m\u00eame des surprises modestes \u00e0 la hausse du PMI chinois ont souvent pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 une progression de 2 \u00e0 4 % des cours du cuivre sur les deux semaines suivantes. Nous utiliserons des options d\u2019achat (calls) sur futures cuivre afin de tirer parti de ce potentiel haussier tout en ma\u00eetrisant le risque.<\/p>\n
Nous estimons \u00e9galement que ces donn\u00e9es plaident pour un dollar australien plus ferme, devise souvent utilis\u00e9e comme proxy de la sant\u00e9 \u00e9conomique chinoise. La paire AUD\/USD a historiquement affich\u00e9 une corr\u00e9lation positive d\u2019environ 0,75 avec les surprises haussi\u00e8res du PMI manufacturier chinois. En cons\u00e9quence, nous nous positionnons sur des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur l\u2019AUD\/USD afin de profiter de la force attendue.<\/p>\n
Ce signal favorable pourrait aussi soutenir les march\u00e9s actions r\u00e9gionaux, en particulier l\u2019indice Hang Seng. Les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es \u00e0 Hong Kong et disposant d\u2019importantes activit\u00e9s en Chine continentale sont susceptibles de b\u00e9n\u00e9ficier de la poursuite de l\u2019expansion manufacturi\u00e8re. Nous envisageons donc l\u2019achat de contrats \u00e0 terme sur l\u2019indice Hang Seng pour le mois de juillet.<\/p>\n
Toutefois, ce seul point de donn\u00e9es doit \u00eatre interpr\u00e9t\u00e9 avec prudence, alors que les co\u00fbts mondiaux du transport maritime ont augment\u00e9 de plus de 150 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, ce qui pourrait constituer un vent contraire. Nous suivrons de pr\u00e8s les prochaines statistiques chinoises de balance commerciale afin de confirmer cette vigueur. Nos positions resteront tactiques et seront r\u00e9\u00e9valu\u00e9es au fur et \u00e0 mesure de l\u2019arriv\u00e9e de nouvelles informations.<\/p>\n\n\n\r\n