Le march\u00e9 asiatique des changes devrait entamer la semaine en baisse, p\u00e9nalis\u00e9 par le repli des actions li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA et par le regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, qui soutient le dollar. La liquidation pr\u00e9c\u00e9dente de positions surpeupl\u00e9es sur l\u2019IA et les semi-conducteurs a pes\u00e9 sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque dans la r\u00e9gion, et une poursuite du mouvement maintiendrait le canal \u00ab sentiment actions \u00bb comme facteur d\u00e9favorable pour l\u2019ensemble du compartiment.<\/p>\n\n
Avec le risque g\u00e9opolitique de nouveau au premier plan, le brut devrait ouvrir en gap haussier lundi, ce qui complique l\u2019environnement pour la r\u00e9gion. Un p\u00e9trole plus ferme \u00e9roderait une partie du r\u00e9pit dont ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 les importateurs apr\u00e8s le r\u00e9cent repli du Brent. Les devises asiatiques \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9, dont le KRW, pourraient rester sous pression si les actions r\u00e9gionales demeurent faibles, laissant le FX asiatique expos\u00e9 \u00e0 une faiblesse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e tant que le sentiment de risque ne se stabilise pas.<\/p>\n\n
Nous estimons que les prochaines semaines devraient favoriser un dollar am\u00e9ricain plus fort dans un contexte \u00ab risk-off \u00bb. Le r\u00e9cent repli de 4,5 % du NASDAQ 100, sous l\u2019effet d\u2019une vente sur des positions IA devenues tr\u00e8s consensuelles, p\u00e8se sur le sentiment. Dans cet environnement, les actifs refuges comme le dollar gagnent en attrait.<\/p>\n\n
En cons\u00e9quence, nous nous positionnons pour une faiblesse des devises asiatiques \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9, en particulier du won sud-cor\u00e9en. Nous envisageons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur la paire USD\/KRW, qui a d\u00e9j\u00e0 franchi le niveau cl\u00e9 de 1 410. Ce mouvement refl\u00e8te la pression sur les actions r\u00e9gionales et la sensibilit\u00e9 de la Cor\u00e9e du Sud \u00e0 la fois au sentiment sur la tech et aux prix de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n
Le regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran constitue un autre facteur cl\u00e9, propulsant ce matin les contrats \u00e0 terme sur le Brent de plus de 3 % \u00e0 92,50 dollars le baril. Cela efface le soulagement r\u00e9cent pour les pays importateurs de p\u00e9trole et accentue la pression baissi\u00e8re sur leurs devises. Nous examinons donc \u00e9galement des positions vendeuses sur les devises d\u2019autres importateurs de p\u00e9trole.<\/p>\n\n
Dans l\u2019ensemble, l\u2019incertitude de march\u00e9 sugg\u00e8re que la volatilit\u00e9 est une th\u00e9matique de trading en soi. Avec un VIX repass\u00e9 au-dessus de 18, nous voyons des opportunit\u00e9s via les options pour tirer parti des amplitudes de prix attendues. Nous anticipons que la volatilit\u00e9 implicite sur les principales paires de devises asiatiques restera \u00e9lev\u00e9e \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\r\n