La livre sterling a progress\u00e9 de 0,25 % \u00e0 environ 1,3230 face au dollar am\u00e9ricain lors des \u00e9changes europ\u00e9ens de lundi, surperformant les principales devises, alors que la politique britannique laissait entrevoir une continuit\u00e9 de la politique budg\u00e9taire. Le maire du Grand Manchester, Andy Burnham, pr\u00e9sent\u00e9 comme favori pour succ\u00e9der au Premier ministre Keir Starmer, s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 respecter le manifeste 2024 du Parti travailliste. En l\u2019absence de changement d\u2019orientation, les march\u00e9s ont int\u00e9gr\u00e9 des perspectives plus stables pour les co\u00fbts d\u2019emprunt de l\u2019\u00c9tat ; les rendements des gilts britanniques \u00e0 10 ans ont effac\u00e9 leurs gains ant\u00e9rieurs et se sont d\u00e9tendus autour de 4,73 %.<\/p>\n\n
L\u2019attention s\u2019est aussi port\u00e9e sur la politique mon\u00e9taire, les traders recherchant des indices sur la dur\u00e9e pendant laquelle la Banque d\u2019Angleterre maintiendra le Bank Rate \u00e0 3,75 %. La BoE a laiss\u00e9 ses taux inchang\u00e9s ce mois-ci par 7 voix contre 2, et la membre du MPC Megan Greene s\u2019est prononc\u00e9e en faveur d\u2019une hausse, invoquant des risques d\u2019inflation de second tour. Le dollar am\u00e9ricain a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 avant la publication, jeudi, du rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls) de juin, un indicateur cl\u00e9 pour les perspectives de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, tandis que l\u2019outil CME FedWatch estime \u00e0 pr\u00e8s de 80 % la probabilit\u00e9 d\u2019au moins une hausse de taux de la Fed cette ann\u00e9e. <\/p>\n\n
Nous estimons que la livre sterling devrait rester ferme, port\u00e9e par la stabilit\u00e9 politique instaur\u00e9e depuis les \u00e9lections g\u00e9n\u00e9rales de 2024. Cette pr\u00e9visibilit\u00e9 budg\u00e9taire offre une base solide \u00e0 la devise, en contraste avec la volatilit\u00e9 observ\u00e9e les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes. Par cons\u00e9quent, nous sommes moins pr\u00e9occup\u00e9s \u00e0 court terme par d\u2019\u00e9ventuels changements de cap inattendus du gouvernement britannique susceptibles d\u2019affecter nos positions.<\/p>\n\n
La trajectoire de la politique de la Banque d\u2019Angleterre demeure toutefois une variable cl\u00e9, les march\u00e9s scrutant tout signal sur le calendrier de nouveaux ajustements de taux \u00e0 partir du niveau actuel de 4,5 %. L\u2019inflation au Royaume-Uni, r\u00e9cemment revenue \u00e0 2,1 % selon les derni\u00e8res donn\u00e9es de mai 2026, plaide en faveur d\u2019une approche prudente de la banque centrale pour le moment. Cela sugg\u00e8re que la volatilit\u00e9 implicite sur les options GBP pourrait \u00eatre sous-\u00e9valu\u00e9e, offrant des opportunit\u00e9s aux traders anticipant un catalyseur \u00e0 venir.<\/p>\n\n
Notre attention se d\u00e9place d\u00e9sormais principalement vers les \u00c9tats-Unis et la prochaine publication du rapport sur l\u2019emploi (NFP) de juin, attendue la semaine prochaine. Un chiffre de l\u2019emploi solide, comparable aux surprises haussi\u00e8res fr\u00e9quemment observ\u00e9es en 2024, lorsque les publications d\u00e9passaient souvent 250 000, conforterait la posture prudente de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur les baisses de taux. Cela constituerait un vent contraire significatif pour la paire GBP\/USD.<\/p>\n\n
Cette divergence de politique mon\u00e9taire, la Fed restant plus restrictive que la Banque d\u2019Angleterre, est le th\u00e8me central de notre strat\u00e9gie. L\u2019outil CME FedWatch indique que les march\u00e9s \u00e0 terme n\u2019int\u00e8grent qu\u2019une probabilit\u00e9 inf\u00e9rieure \u00e0 30 % d\u2019une baisse de taux de la Fed avant le quatri\u00e8me trimestre. Nous nous positionnons donc en vue d\u2019un potentiel renforcement du dollar am\u00e9ricain en \u00e9tudiant des structures d\u00e9riv\u00e9es baissi\u00e8res, telles que l\u2019achat d\u2019options put sur GBP\/USD \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance fin juillet.<\/p>\n\n\n\r\n