La roupie indienne a peu vari\u00e9 apr\u00e8s le jour f\u00e9ri\u00e9 de lundi, l\u2019USD\/INR \u00e9voluant autour de 94,35\u201394,38 alors que les march\u00e9s int\u00e9graient un regain de risque g\u00e9opolitique pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, un corridor li\u00e9 \u00e0 pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial. Des frappes ce week-end dans la zone ont raviv\u00e9 les craintes de perturbations, avant que les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ne conviennent d\u2019un cessez-le-feu et ne fixent des discussions \u00e0 Oman pour mardi. Le repli du p\u00e9trole vers ses niveaux d\u2019avant-guerre a att\u00e9nu\u00e9 la pression imm\u00e9diate, m\u00eame si une reprise des hostilit\u00e9s resterait un risque pour l\u2019Inde compte tenu de sa d\u00e9pendance aux importations de brut.<\/p>\n
L\u2019indice du dollar (US Dollar Index) est rest\u00e9 stable autour de 101,30 avant une semaine charg\u00e9e de statistiques, domin\u00e9e par les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) de juin jeudi, ainsi que l\u2019ISM manufacturier, la variation de l\u2019emploi ADP et les offres d\u2019emploi JOLTS de mai. Le pricing de politique mon\u00e9taire via le CME FedWatch implique pr\u00e8s de 90% de probabilit\u00e9 d\u2019au moins une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale cette ann\u00e9e. D\u2019un point de vue technique, l\u2019USD\/INR demeure sous la moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 94,80, tandis que la tendance baissi\u00e8re de plus long terme est trac\u00e9e depuis environ 97,10 ; un support se situe vers 94,1051 et le RSI (14) \u00e9volue autour de 44. Par ailleurs, la croissance moyenne de l\u2019Inde a \u00e9t\u00e9 de 6,13% de 2006 \u00e0 2023, et l\u2019objectif d\u2019inflation de la RBI est de 4%.<\/p>\n
Nous surveillons de pr\u00e8s les discussions \u00c9tats-Unis\u2013Iran pr\u00e9vues demain \u00e0 Oman, car toute issue d\u00e9favorable pourrait avoir un impact direct sur les prix du p\u00e9trole. Le Brent a d\u00e9j\u00e0 connu une pointe ce week-end jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e8s de 90 dollars le baril avant de se stabiliser autour de 87 dollars, et un \u00e9chec des discussions pourrait facilement le ramener vers ce niveau. Cela cr\u00e9e une incertitude significative pour la roupie indienne, compte tenu de sa sensibilit\u00e9 aux co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Comme l\u2019Inde importe plus de 85% de son p\u00e9trole brut, une hausse durable des prix exercerait une forte pression sur la roupie. Nous envisageons donc d\u2019acheter des options d\u2019achat USD\/INR hors de la monnaie, \u00e0 des \u00e9ch\u00e9ances courtes. C\u2019est une mani\u00e8re peu co\u00fbteuse de se positionner sur un affaiblissement potentiellement brutal de la roupie en cas d\u2019escalade des tensions g\u00e9opolitiques.<\/p>\n
L\u2019autre grand \u00e9v\u00e9nement de la semaine est le rapport am\u00e9ricain NFP jeudi. Le consensus de march\u00e9 anticipe actuellement environ 195 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois en juin. Un chiffre nettement sup\u00e9rieur renforcerait la probabilit\u00e9 de march\u00e9 (90%) d\u2019une hausse des taux de la Fed cette ann\u00e9e, soutenant le dollar.<\/p>\n
Compte tenu du risque d\u2019issue binaire \u00e0 la fois sur les discussions avec l\u2019Iran et sur les donn\u00e9es NFP, nous anticipons une volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e \u00e0 court terme. La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 une semaine sur les options USD\/INR est d\u00e9j\u00e0 remont\u00e9e \u00e0 7,5%, contre une moyenne mensuelle de 6,0%. Cela sugg\u00e8re que des strat\u00e9gies comme les straddles, qui profitent d\u2019un mouvement ample des prix dans un sens ou dans l\u2019autre, pourraient m\u00e9riter d\u2019\u00eatre envisag\u00e9es.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, la paire USD\/INR se situe \u00e0 un niveau cl\u00e9 pr\u00e8s de 94,38, juste au-dessus du support majeur \u00e0 94,10. Nous utiliserons ce niveau comme d\u00e9clencheur pour nos op\u00e9rations. Une cassure nette sous ce support signalerait un renforcement suppl\u00e9mentaire de la roupie, nous incitant \u00e0 envisager l\u2019achat d\u2019options de vente ou la prise de positions vendeuses sur contrats \u00e0 terme.<\/p>\n\n\n\r\n