La production industrielle de l\u2019Inde a progress\u00e9 de 5,1 % en mai, selon la derni\u00e8re publication. Cela marque une acc\u00e9l\u00e9ration par rapport \u00e0 4,9 % sur la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n
Cette hausse signale une modeste acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019activit\u00e9 manufacturi\u00e8re au d\u00e9but de l\u2019exercice en cours, l\u2019indicateur global affichant une l\u00e9g\u00e8re am\u00e9lioration par rapport au rythme du mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n
Avec une production industrielle indienne en hausse \u00e0 5,1 % en mai, nous y voyons une confirmation de la solidit\u00e9 sous-jacente de l\u2019\u00e9conomie. Cette croissance r\u00e9guli\u00e8re, dans la continuit\u00e9 des 4,9 % du mois pr\u00e9c\u00e9dent, soutient une perspective positive sur le march\u00e9 domestique. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, cela sugg\u00e8re que la dynamique observ\u00e9e peut se prolonger dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Nous estimons que cela renforce l\u2019argumentaire en faveur d\u2019un biais haussier sur les d\u00e9riv\u00e9s d\u2019indices actions. Ces donn\u00e9es devraient soutenir le Nifty 50, rendant attractives les options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice pour l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de juillet. Les investisseurs de portefeuille \u00e9trangers (FPI) ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 acheteurs nets ce mois-ci, avec des flux entrants d\u00e9passant 2,2 milliards de dollars, et ce chiffre robuste de l\u2019industrie devrait probablement encourager une participation accrue.<\/p>\n
Sur le front des changes, une \u00e9conomie robuste se traduit g\u00e9n\u00e9ralement par une roupie plus forte. Nous y voyons une opportunit\u00e9 de se positionner pour une nouvelle appr\u00e9ciation face au dollar am\u00e9ricain. Vendre des contrats \u00e0 terme USD\/INR ou acheter des options de vente (puts) sur la paire pourrait constituer une strat\u00e9gie prudente, une croissance soutenue attirant des flux de capitaux qui soutiennent la devise locale.<\/p>\n
Cependant, il faut aussi tenir compte des effets inflationnistes d\u2019une croissance aussi vigoureuse, d\u2019autant que les derniers chiffres de l\u2019IPC (CPI) font ressortir une inflation \u00e0 5,4 %, toujours au-dessus de la cible de la RBI. Cela pourrait amener le march\u00e9 \u00e0 int\u00e9grer une probabilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e de rel\u00e8vement des taux plus tard dans l\u2019ann\u00e9e. Nous surveillerons donc \u00e9galement les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de d\u00e9tecter un \u00e9ventuel changement d\u2019anticipations.<\/p>\n
Historiquement, de bonnes performances industrielles pr\u00e9c\u00e8dent souvent une p\u00e9riode de surperformance des march\u00e9s, avant que les inqui\u00e9tudes li\u00e9es au durcissement mon\u00e9taire ne reprennent le dessus. Pour l\u2019heure, nous privil\u00e9gions le th\u00e8me de la croissance, en favorisant des positions longues sur les futures actions et des positions vendeuses sur la paire USD\/INR. Les prochains chiffres d\u2019inflation pour juin constitueront le prochain catalyseur majeur \u00e0 surveiller.<\/p>\n\n\n\r\n