L\u2019EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 lundi apr\u00e8s un rebond sur des plus bas de 13 mois \u00e0 proximit\u00e9 de 1,1320, mais n\u2019est pas parvenu \u00e0 maintenir une cassure au-dessus de 1,1400. L\u2019app\u00e9tit pour le risque est rest\u00e9 fragile, l\u2019incertitude perdurant autour du cessez-le-feu \u00c9tats-Unis\u2013Iran et du statut du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, apr\u00e8s que l\u2019Iran a fait \u00e9tat de discussions avec Oman et que la marine am\u00e9ricaine a relev\u00e9 le niveau de menace dans le passage maritime \u00e0 \u00ab significativement \u00e9lev\u00e9 \u00bb. L\u2019attention s\u2019est \u00e9galement port\u00e9e sur les catalyseurs de banques centrales et de donn\u00e9es, notamment un discours de la pr\u00e9sidente de la BCE Christine Lagarde \u00e0 Sintra (Portugal), ainsi que les prochaines publications am\u00e9ricaines d\u2019inflation et d\u2019emploi susceptibles d\u2019influencer les anticipations de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, la paire est d\u00e9crite comme engag\u00e9e dans un rebond correctif alors que la tendance baissi\u00e8re de fond demeure, avec un RSI (14) remont\u00e9 vers le milieu des 50 et un MACD repass\u00e9 en territoire positif. Les cours restent plafonn\u00e9s sous l\u2019ancien support autour de 1,1430, ce qui maintient la r\u00e9sistance au centre de l\u2019attention vers 1,1500 puis dans la zone 1,1620\u20131,1660. \u00c0 la baisse, un premier support est identifi\u00e9 \u00e0 1,1320, et un repli plus marqu\u00e9 pourrait rouvrir le point bas de fin mai 2025 \u00e0 0,1210.<\/p>\n\n
Compte tenu de la date actuelle du 29 juin 2026, nous consid\u00e9rons le rebond r\u00e9cent de l\u2019EUR\/USD comme un mouvement correctif au sein d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large, et non comme un retournement. L\u2019incertitude g\u00e9opolitique dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz cr\u00e9e un environnement \u00ab risk-off \u00bb qui tend g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 renforcer le dollar am\u00e9ricain. Nous nous positionnons donc en vue d\u2019un possible regain de faiblesse de l\u2019euro au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous observons que la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur l\u2019EUR\/USD est mont\u00e9e \u00e0 6,8 % au cours de la semaine pass\u00e9e, refl\u00e9tant l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 des march\u00e9s \u00e0 la fois face \u00e0 la fragilit\u00e9 du cessez-le-feu et \u00e0 l\u2019approche des statistiques am\u00e9ricaines. Historiquement, des p\u00e9riodes de stress g\u00e9opolitique comparables, comme les tensions de 2019, ont entra\u00een\u00e9 des pics de volatilit\u00e9 et une fuite vers la s\u00e9curit\u00e9 du dollar. Cela rend les strat\u00e9gies options particuli\u00e8rement pertinentes pour g\u00e9rer le risque.<\/p>\n\n
Dans cette optique, nous \u00e9tudions l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) avec un prix d\u2019exercice situ\u00e9 sous le support de 1,1320, en visant un mouvement vers les plus bas de fin mai 2025 autour de 1,1210. Cette approche offre un risque d\u00e9fini sur une position qui profite d\u2019un repli du taux de change EUR\/USD. Les prochaines statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi constitueront un catalyseur d\u00e9terminant.<\/p>\n\n
Pour les op\u00e9rateurs moins convaincus d\u2019une baisse marqu\u00e9e, un spread baissier sur calls (bear call spread) peut constituer une strat\u00e9gie efficace pour encaisser une prime. Nous envisagerions de vendre une option d\u2019achat (call) avec un strike proche de la r\u00e9sistance \u00e0 1,1500, tout en achetant un call moins cher \u00e0 un strike sup\u00e9rieur afin de plafonner le risque. Cette position b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un maintien de la paire sous 1,1500, ce qui concorde avec des donn\u00e9es am\u00e9ricaines r\u00e9centes montrant que les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) ont r\u00e9guli\u00e8rement d\u00e9pass\u00e9 les attentes au cours des trois derniers trimestres, sugg\u00e9rant une vigueur \u00e9conomique persistante favorable \u00e0 la Fed.<\/p>\n\n\n\r\n