La confiance des consommateurs de la zone euro en juin a \u00e9t\u00e9 conforme aux attentes \u00e0 -17,7, selon la derni\u00e8re publication. Ce r\u00e9sultat indique que le sentiment est rest\u00e9 en territoire n\u00e9gatif, l\u2019indice demeurant sous sa moyenne de long terme.<\/p>\n
Le chiffre de juin, \u00e0 -17,7, sugg\u00e8re que l\u2019\u00e9valuation par les m\u00e9nages des perspectives \u00e9conomiques est rest\u00e9e atone, maintenant l\u2019indicateur au niveau m\u00eame anticip\u00e9 par les \u00e9conomistes. Ces donn\u00e9es offrent une mise \u00e0 jour des conditions du c\u00f4t\u00e9 de la demande dans la zone euro, alors que les d\u00e9cideurs surveillent la confiance des consommateurs pour y d\u00e9celer des indices sur les tendances de d\u00e9penses.<\/p>\n
Le dernier chiffre de confiance des consommateurs, \u00e0 -17,7 en juin, est ressorti exactement comme pr\u00e9vu ; nous n\u2019anticipons donc pas de secousse imm\u00e9diate des march\u00e9s \u00e0 la suite de cette publication. Cette statistique renforce toutefois le r\u00e9cit d\u2019un consommateur europ\u00e9en durablement pessimiste. Selon nous, cela conforte l\u2019id\u00e9e qu\u2019un net rebond \u00e9conomique au second semestre est peu probable.<\/p>\n
Nous pensons que cette confiance durablement faible continuera de faire pression sur la Banque centrale europ\u00e9enne pour qu\u2019elle adopte une posture plus accommodante. Avec l\u2019inflation de mai rest\u00e9e \u00e0 un niveau ma\u00eetrisable de 2,3 %, la justification du maintien de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat restrictifs s\u2019affaiblit. En cons\u00e9quence, nous suivons les contrats \u00e0 terme sur taux, en anticipant que la tarification de march\u00e9 pourrait \u00e9voluer vers une baisse de taux plus t\u00f4t qu\u2019attendu, possiblement au T3 2026.<\/p>\n
Sur les d\u00e9riv\u00e9s d\u2019indices actions, le potentiel de hausse de l\u2019Euro Stoxx 50 semble plafonn\u00e9 \u00e0 court terme. La vente d\u2019options d\u2019achat hors de la monnaie (out-of-the-money) sur l\u2019indice appara\u00eet comme une strat\u00e9gie prudente de g\u00e9n\u00e9ration de revenus, un fort rally port\u00e9 par la consommation semblant improbable. Les donn\u00e9es historiques de 2022-2023 ont montr\u00e9 que, lorsque la confiance restait aussi basse plusieurs mois de suite, les grands indices europ\u00e9ens avaient tendance \u00e0 \u00e9voluer lat\u00e9ralement sur le trimestre suivant.<\/p>\n
Nous sommes particuli\u00e8rement prudents sur le secteur de la consommation discr\u00e9tionnaire, qui inclut les constructeurs automobiles et les biens de luxe. La faiblesse du sentiment p\u00e8se directement sur les perspectives de ventes, comme l\u2019a confirm\u00e9 une r\u00e9cente baisse de 4 % sur un an des immatriculations de voitures neuves dans l\u2019ensemble du bloc en mai. Nous envisageons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur les ETF sectoriels concern\u00e9s ou sur certaines grandes capitalisations fortement expos\u00e9es \u00e0 la consommation europ\u00e9enne.<\/p>\n\n\n\r\n