Les contrats \u00e0 terme sur les indices actions am\u00e9ricains ont progress\u00e9 lundi pendant la s\u00e9ance europ\u00e9enne, l\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019am\u00e9liorant apr\u00e8s des informations faisant \u00e9tat d\u2019un apaisement des tensions entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran. Les futures sur le Dow Jones ont gagn\u00e9 0,33% \u00e0 environ 52.400, tandis que ceux sur le S&P 500 ont pris 0,65% autour de 7.450 ; les futures sur le Nasdaq 100 ont surperform\u00e9, en hausse de 0,90% pr\u00e8s de 29.630.<\/p>\n
Ce mouvement fait suite \u00e0 des signes d\u2019une pause temporaire des hostilit\u00e9s avant des pourparlers de paix \u00e0 Doha cette semaine, apr\u00e8s des frappes de repr\u00e9sailles qui ont d\u00e9but\u00e9 jeudi lorsqu\u2019un projectile iranien a touch\u00e9 un navire cargo. Des d\u00e9l\u00e9gations doivent se rencontrer au Qatar mardi, alors m\u00eame que les deux camps se sont accus\u00e9s mutuellement d\u2019avoir viol\u00e9 le cessez-le-feu int\u00e9rimaire du 17 juin. L\u2019attention se porte \u00e9galement sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale : selon l\u2019outil CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019au moins une hausse de 25 points de base en d\u00e9cembre s\u2019\u00e9tablit \u00e0 79,5%, tandis que les Nonfarm Payrolls de jeudi devraient faire appara\u00eetre une cr\u00e9ation d\u2019emplois de 114.000 en juin et un taux de ch\u00f4mage de 4,3%. La semaine derni\u00e8re, le Dow a gagn\u00e9 0,6%, tandis que le S&P 500 a recul\u00e9 de 1,95% et le Nasdaq Composite a l\u00e2ch\u00e9 4,6% ; Nvidia et Alphabet ont perdu plus de 8%, Apple, Amazon et Meta plus de 4%, et SpaceX a plong\u00e9 de 17% apr\u00e8s son introduction en Bourse du 12 juin.<\/p>\n
Avec le reflux des tensions g\u00e9opolitiques, nous voyons une opportunit\u00e9 de rallye de soulagement \u00e0 court terme, en particulier dans le secteur technologique, qui a \u00e9t\u00e9 fortement vendu la semaine derni\u00e8re. Nous envisageons des options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur le Nasdaq 100 afin de tirer parti de ce rebond. La hausse actuelle des futures sugg\u00e8re que ce sentiment positif pourrait se prolonger \u00e0 l\u2019ouverture de la s\u00e9ance am\u00e9ricaine.<\/p>\n
L\u2019indice de volatilit\u00e9 CBOE (VIX), souvent qualifi\u00e9 de \u00ab barom\u00e8tre de la peur \u00bb des march\u00e9s, a probablement reflu\u00e9 depuis ses r\u00e9cents sommets au-dessus de 20 observ\u00e9s lors du conflit de la semaine derni\u00e8re. Un VIX \u00e9voluant plus pr\u00e8s de 17 rend l\u2019achat d\u2019options moins co\u00fbteux, offrant un point d\u2019entr\u00e9e plus favorable aux intervenants souhaitant se couvrir ou initier de nouvelles positions. Ce repli traduit une diminution de l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 du march\u00e9 face au dossier Washington-T\u00e9h\u00e9ran, du moins \u00e0 ce stade.<\/p>\n
Notre priorit\u00e9 imm\u00e9diate porte toutefois sur le rapport Nonfarm Payrolls de jeudi. Un chiffre d\u2019emplois nettement sup\u00e9rieur aux 114.000 attendus pourrait conforter l\u2019intention de la Fed de relever ses taux, ce qui plafonnerait vraisemblablement ce rallye. Historiquement, des statistiques d\u2019emploi solides en phase de resserrement mon\u00e9taire ont entra\u00een\u00e9 une hausse des rendements obligataires et un repli des march\u00e9s actions \u2014 un risque \u00e0 g\u00e9rer \u00e0 l\u2019approche de la publication.<\/p>\n
La rotation de la semaine derni\u00e8re a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e, le Nasdaq 100 sous-performant le Dow Jones de plus de cinq points de pourcentage. Nous consid\u00e9rons le rebond technologique de cette semaine comme une occasion potentielle d\u2019\u00e9valuer si cette tendance va se poursuivre. Nous pourrions chercher \u00e0 acheter des options de vente (puts) sur des ETF technologiques si ce rebond montre des signes d\u2019essoufflement avant les donn\u00e9es sur l\u2019emploi.<\/p>\n
\u00c0 plus long terme, le fait que le march\u00e9 int\u00e8gre une probabilit\u00e9 proche de 80% d\u2019une hausse des taux en d\u00e9cembre constitue un vent contraire structurel pour les actions. Le rendement du Treasury \u00e0 2 ans am\u00e9ricain, tr\u00e8s sensible \u00e0 la politique de la Fed, se maintient actuellement aux environs de 4,9%, refl\u00e9tant ces anticipations restrictives. Dans cet environnement, nous envisageons de vendre des spreads de calls hors de la monnaie (out-of-the-money) sur le S&P 500 pour le troisi\u00e8me trimestre afin de g\u00e9n\u00e9rer des revenus tout en bornant notre risque.<\/p>\n\n\n\r\n