L\u2019indice de confiance \u00e9conomique de la Turquie est mont\u00e9 \u00e0 98,9 en mai, contre 97,2 le mois pr\u00e9c\u00e9dent, signalant une am\u00e9lioration du sentiment dans l\u2019ensemble de l\u2019\u00e9conomie. Le barom\u00e8tre reste toutefois sous le seuil de 100, qui s\u00e9pare l\u2019optimisme du pessimisme.<\/p>\n
La lecture de mai repr\u00e9sente une hausse mensuelle de 1,7 point. L\u2019indice agr\u00e8ge les appr\u00e9ciations des m\u00e9nages et des entreprises dans plusieurs secteurs afin d\u2019offrir une photographie des conditions de confiance.<\/p>\n
La progression de l\u2019indice de confiance \u00e9conomique de la Turquie, de 97,2 \u00e0 98,9 en mai, constitue un signal haussier que nous surveillons de pr\u00e8s. Elle traduit une am\u00e9lioration du moral des consommateurs et des entreprises, souvent annonciatrice de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques plus solides. Nous y voyons un potentiel catalyseur pour les actifs turcs \u00e0 l\u2019approche de juillet 2026.<\/p>\n
Cet optimisme est \u00e9tay\u00e9 par l\u2019engagement de la banque centrale en faveur d\u2019une politique orthodoxe, maintenant son taux directeur \u00e0 50% lors de sa r\u00e9union de juin. Le march\u00e9 a r\u00e9compens\u00e9 cette constance, les credit default swaps (CDS) \u00e0 cinq ans de la Turquie \u00e9tant retomb\u00e9s autour de 260 points de base, contre plus de 300 plus t\u00f4t dans l\u2019ann\u00e9e. Cela t\u00e9moigne d\u2019une baisse marqu\u00e9e du risque per\u00e7u par les investisseurs internationaux.<\/p>\n
Dans ce contexte, nous estimons que les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager des positions haussi\u00e8res sur l\u2019indice boursier BIST 100. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) avec une \u00e9ch\u00e9ance en ao\u00fbt 2026 pourrait constituer un moyen efficace de tirer parti d\u2019une poursuite du mouvement haussier. Cette strat\u00e9gie permet de s\u2019exposer \u00e0 un potentiel rally tout en d\u00e9finissant clairement le risque maximal.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des changes, la livre turque a affich\u00e9 une stabilit\u00e9 accrue, que nous anticipons se prolonger dans les prochaines semaines. Le r\u00e9cent ralentissement de l\u2019inflation mensuelle \u2014 le taux annuel s\u2019\u00e9tablissant d\u00e9sormais \u00e0 65% \u2014 plaide en faveur d\u2019un taux de change USD\/TRY moins volatil. La vente de calls couverts sur une position longue en livre, ou le recours \u00e0 des spreads d\u2019options, pourrait constituer une approche prudente pour g\u00e9n\u00e9rer du rendement \u00e0 partir de cette stabilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n