L\u2019EUR\/USD a peu vari\u00e9 autour de 1,1385 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne lundi, les march\u00e9s \u00e9valuant les nouveaux signaux li\u00e9s aux efforts visant \u00e0 mettre fin \u00e0 la guerre am\u00e9ricaine contre l\u2019Iran. Plus tard dans la semaine, l\u2019attention se portera sur le forum annuel de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) et sur les chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain de juin, deux rendez-vous susceptibles d\u2019orienter \u00e0 court terme les anticipations de taux et la direction des changes.<\/p>\n
Selon CNN, un responsable am\u00e9ricain a indiqu\u00e9 que les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran allaient, pour l\u2019instant, se tenir \u00e0 l\u2019\u00e9cart apr\u00e8s des \u00e9changes de tirs pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, et que les deux pays pr\u00e9voient de se rencontrer mardi \u00e0 Doha, au Qatar. Le ministre iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res, Abbas Araghchi, a d\u00e9clar\u00e9 que la responsabilit\u00e9 du d\u00e9troit d\u2019Ormuz relevait exclusivement de T\u00e9h\u00e9ran et a averti que toute tentative de contourner l\u2019itin\u00e9raire qu\u2019il privil\u00e9gie provoquerait \u00ab tension et escalade \u00bb. Par ailleurs, les tensions au Moyen-Orient ont maintenu les pressions inflationnistes au premier plan, tandis que la prise de fonctions au ton offensif de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus t\u00f4t dans le mois a d\u00e9plac\u00e9 les anticipations de baisses de taux aux \u00c9tats-Unis cette ann\u00e9e, soutenant le dollar face \u00e0 l\u2019euro. La pr\u00e9sidente de la BCE, Christine Lagarde, doit ouvrir le forum lundi.<\/p>\n
Nous voyons le couple EUR\/USD \u00e9voluer pr\u00e8s de 1,0750 alors que le march\u00e9 arbitre entre des trajectoires de politiques mon\u00e9taires divergentes. Le risque persistant de tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient continue d\u2019influencer les prix du p\u00e9trole et d\u2019ajouter une couche d\u2019incertitude. Les principales statistiques de l\u2019emploi am\u00e9ricain et les commentaires des responsables de la Banque centrale europ\u00e9enne dans les prochaines semaines seront d\u00e9terminants.<\/p>\n
Cette tension sous-jacente sugg\u00e8re de se pr\u00e9parer \u00e0 un regain de volatilit\u00e9, rendant certaines strat\u00e9gies d\u2019options attractives. Nous estimons qu\u2019un positionnement en vue d\u2019un possible pic des mouvements de prix \u2014 par exemple via des straddles acheteurs sur l\u2019EUR\/USD \u2014 pourrait constituer une approche prudente avant les publications majeures. La volatilit\u00e9 implicite sur la paire a d\u00e9j\u00e0 l\u00e9g\u00e8rement remont\u00e9 depuis ses plus bas de l\u2019ann\u00e9e, signe que le march\u00e9 commence \u00e0 int\u00e9grer davantage de risque.<\/p>\n
L\u2019engagement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s demeure le th\u00e8me dominant, ce qui devrait continuer de soutenir le dollar am\u00e9ricain. Les derniers chiffres de l\u2019inflation am\u00e9ricaine (CPI) de mai, ressortis \u00e0 un niveau encore tenace de 2,8 %, montrent que l\u2019inflation reste au-dessus de l\u2019objectif de 2 % de la Fed. Cela renforce l\u2019id\u00e9e que la Fed sera l\u2019une des derni\u00e8res grandes banques centrales \u00e0 baisser ses taux.<\/p>\n
Apr\u00e8s la baisse de taux de la Banque centrale europ\u00e9enne plus t\u00f4t ce mois-ci, nous surveillons de pr\u00e8s tout signal concernant le rythme d\u2019un assouplissement ult\u00e9rieur. Tout ton plus restrictif ou toute h\u00e9sitation des d\u00e9cideurs \u00e0 s\u2019engager sur de nouvelles baisses pourrait apporter un soutien de court terme \u00e0 l\u2019euro. Historiquement, apr\u00e8s une premi\u00e8re baisse de taux \u2014 comme celle de juin 2024 \u2014, les indications prospectives de la banque centrale deviennent le principal moteur de la valeur de la devise.<\/p>\n\n\n\r\n