L\u2019indice des anticipations des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan aux \u00c9tats-Unis a progress\u00e9 \u00e0 50,7 en juin, au-dessus des attentes du march\u00e9 fix\u00e9es \u00e0 49,3. Cette statistique sugg\u00e8re que les anticipations se sont am\u00e9lior\u00e9es davantage que ce qu\u2019avaient int\u00e9gr\u00e9 les \u00e9conomistes.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue chiffr\u00e9, l\u2019indice d\u00e9passe le consensus de 1,4 point, avec 50,7 contre 49,3. Cette publication s\u2019inscrit dans la s\u00e9rie la plus r\u00e9cente d\u2019indicateurs de sentiment suivis par l\u2019Universit\u00e9 du Michigan.<\/p>\n\n
Nous constatons que le chiffre de juin sur les anticipations des consommateurs ressort meilleur que pr\u00e9vu \u00e0 50,7. Cela renvoie l\u2019image d\u2019un consommateur r\u00e9silient, susceptible de soutenir les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises davantage que ce que le march\u00e9 anticipe actuellement. Nous devrions envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le S&P 500, en visant des strikes l\u00e9g\u00e8rement au-dessus des niveaux actuels du march\u00e9 pour l\u2019\u00e9ch\u00e9ance de juillet.<\/p>\n\n
Cette donn\u00e9e \u00e9tonnamment solide pourrait \u00e9galement r\u00e9duire la volatilit\u00e9 des march\u00e9s \u00e0 court terme, alors que les craintes de r\u00e9cession s\u2019estompent l\u00e9g\u00e8rement. L\u2019indice de volatilit\u00e9 CBOE (VIX) \u00e9volue juste sous 15, et nous y voyons une opportunit\u00e9 de repli progressif vers 13. La vente de spreads de calls sur le VIX ou l\u2019achat de puts sur des produits li\u00e9s \u00e0 la volatilit\u00e9 peut constituer une mani\u00e8re efficace de se positionner en faveur de ce sc\u00e9nario d\u2019accalmie.<\/p>\n\n
La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale reste d\u00e9pendante des donn\u00e9es, et ce rapport rend une baisse de taux \u00e0 court terme moins probable. Nous anticipons que le rendement du Treasury \u00e0 10 ans, actuellement proche de 4,1 %, pourrait remonter \u00e0 mesure que le march\u00e9 r\u00e9ajuste ses anticipations concernant la Fed. L\u2019achat de puts sur des ETF obligataires de longue duration comme TLT offre un moyen direct d\u2019exprimer cette vue.<\/p>\n\n
Nous estimons que ce regain d\u2019optimisme profitera plus directement aux valeurs de la consommation discr\u00e9tionnaire qu\u2019aux autres secteurs. Ce sentiment fait suite au r\u00e9cent rapport sur les ventes au d\u00e9tail, qui a montr\u00e9 une tendance des d\u00e9penses modeste mais en raffermissement. Nous surveillerons des points d\u2019entr\u00e9e pour acheter des options d\u2019achat (calls) de courte maturit\u00e9 sur l\u2019ETF XLY, ou sur certaines valeurs du commerce de d\u00e9tail et du voyage.<\/p>\n\n\n\r\n