Le Brent a fortement recul\u00e9, les march\u00e9s r\u00e9agissant aux anticipations d\u2019une r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Hormuz \u00e0 la suite d\u2019un accord entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Depuis d\u00e9but mai, la r\u00e9f\u00e9rence a chut\u00e9 de plus de 30 USD\/baril et \u00e9volue d\u00e9sormais sous 80 USD\/baril, selon l\u2019\u00e9quipe de strat\u00e9gie FX d\u2019OCBC. Les cours du p\u00e9trole ont ensuite l\u00e9g\u00e8rement remont\u00e9 dans la nuit, des doutes ayant \u00e9merg\u00e9 sur la solidit\u00e9 de l\u2019accord, maintenant une prime de risque s\u00e9curitaire.<\/p>\n\n
OCBC a maintenu sa pr\u00e9vision de Brent \u00e0 80 USD\/baril pour fin 2026, tout en tablant sur une d\u00e9rive progressive vers une zone autour du bas des 60 USD sur 2027\u201328. \u00c0 court terme, la banque s\u2019attend \u00e0 ce que le risque de perturbations de l\u2019offre limite une baisse suppl\u00e9mentaire. Le mouvement fait suite \u00e0 une attaque contre un cargo dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz, qui a endommag\u00e9 sa passerelle. Selon un article du Wall Street Journal, l\u2019Iran pourrait en \u00eatre responsable, bien que cela reste non confirm\u00e9.<\/p>\n\n
Au 26 juin 2026, le Brent a nettement d\u00e9croch\u00e9 sous 80 dollars le baril, mais nous y voyons une situation fragile. Le march\u00e9 semble excessivement optimiste quant \u00e0 la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Hormuz. Nous estimons que la prime de risque s\u00e9curitaire qui a disparu pourrait r\u00e9appara\u00eetre tr\u00e8s rapidement.<\/p>\n\n
La r\u00e9cente attaque contre un cargo constitue un avertissement clair : la situation n\u2019est pas stabilis\u00e9e. Bien que le d\u00e9troit soit techniquement ouvert, le trafic de p\u00e9troliers resterait encore inf\u00e9rieur de 15% aux niveaux d\u2019avant-crise, les affr\u00e9teurs attendant des garanties de s\u00e9curit\u00e9 suppl\u00e9mentaires. Environ 21 millions de barils de p\u00e9trole transitent chaque jour par ce goulet d\u2019\u00e9tranglement : toute perturbation a donc un impact mondial imm\u00e9diat.<\/p>\n\n
Nous observons d\u00e9sormais des signes de cette nervosit\u00e9 sur le march\u00e9 des options. L\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut du CBOE (OVX), bien qu\u2019en retrait par rapport \u00e0 son pic de mai, demeure \u00e9lev\u00e9 \u00e0 45, nettement au-dessus de sa moyenne sur cinq ans de 35. La valorisation des options d\u2019achat (calls) arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance dans les 60 prochains jours commence \u00e9galement \u00e0 se raffermir, signe que les intervenants commencent \u00e0 se couvrir contre un pic soudain des prix.<\/p>\n\n
Dans ce contexte, nous d\u00e9conseillons de se positionner sur une poursuite significative de la baisse des prix au cours des prochaines semaines. \u00c0 l\u2019inverse, les traders devraient envisager des strat\u00e9gies tirant parti d\u2019une stabilit\u00e9 des cours ou d\u2019un mouvement brutal \u00e0 la hausse. L\u2019achat de calls hors de la monnaie pourrait constituer un moyen efficace et peu co\u00fbteux de se positionner sur un potentiel rallye li\u00e9 \u00e0 une crainte sur l\u2019offre, en direction de notre objectif de fin d\u2019ann\u00e9e \u00e0 80 USD.<\/p>\n\n
Cette fragilit\u00e9 n\u2019a rien de nouveau, et l\u2019histoire montre \u00e0 quelle vitesse ces situations peuvent d\u00e9g\u00e9n\u00e9rer. Il suffit de se souvenir des attaques de 2019 contre des installations saoudiennes, qui avaient fait bondir le Brent de pr\u00e8s de 20% en une seule s\u00e9ance. L\u2019environnement actuel para\u00eet tout aussi tendu, malgr\u00e9 les avanc\u00e9es diplomatiques.<\/p>\n\n\n\r\n