Les cours de l\u2019or aux \u00c9mirats arabes unis ont recul\u00e9 vendredi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait \u00e0 473,26 AED le gramme, contre 475,45 AED jeudi, tandis que le prix du tola a gliss\u00e9 \u00e0 5\u202f519,92 AED contre 5\u202f545,58 AED. FXStreet \u00e9value \u00e9galement le co\u00fbt \u00e0 4\u202f732,54 AED pour 10 grammes et \u00e0 14\u202f719,60 AED l\u2019once troy, sur la base des prix internationaux convertis via l\u2019USD\/AED ; ces chiffres sont mis \u00e0 jour quotidiennement au moment de la publication et peuvent diverger des niveaux du march\u00e9 local.<\/p>\n
L\u2019or est couramment consid\u00e9r\u00e9 comme une r\u00e9serve de valeur, une couverture contre l\u2019inflation et un actif refuge lorsque les march\u00e9s sont agit\u00e9s, et il ne d\u00e9pend d\u2019aucun \u00e9metteur en particulier. Les banques centrales en sont les plus grands d\u00e9tenteurs et, en 2022, elles ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes, valoris\u00e9es \u00e0 environ 70 milliards de dollars, selon le World Gold Council. Sur les march\u00e9s au sens large, l\u2019or \u00e9volue souvent en sens inverse du dollar am\u00e9ricain et des Treasuries, et il peut s\u2019affaiblir lorsque les actions progressent ; sa trajectoire tend \u00e9galement \u00e0 refl\u00e9ter les anticipations de taux et les fluctuations de l\u2019XAU\/USD.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons le l\u00e9ger repli de l\u2019or observ\u00e9 aujourd\u2019hui comme un simple mouvement de consolidation, plut\u00f4t que comme un changement de tendance de fond. Au regard de la persistance des tensions g\u00e9opolitiques et des incertitudes \u00e9conomiques, le r\u00f4le de valeur refuge de l\u2019or demeure pleinement intact. Cette faiblesse marginale pourrait constituer un point d\u2019entr\u00e9e strat\u00e9gique pour les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Le principal facteur qui guide notre analyse est la trajectoire des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, l\u2019or ayant tendance \u00e0 bien se comporter dans un environnement de baisse des taux. L\u2019outil CME FedWatch indique d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 75 % d\u2019une nouvelle baisse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici la fin du troisi\u00e8me trimestre 2026. Historiquement, cette anticipation d\u2019assouplissement mon\u00e9taire est favorable aux actifs sans rendement comme l\u2019or.<\/p>\n
Cette perspective de taux exerce une pression sur le dollar am\u00e9ricain, qui entretient une relation inverse avec l\u2019or. L\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9volue sous le seuil de 103 depuis plusieurs semaines, et une poursuite du repli rendrait l\u2019or moins cher pour les d\u00e9tenteurs d\u2019autres devises. Nous pensons que cette dynamique constituera un soutien significatif pour le m\u00e9tal pr\u00e9cieux.<\/p>\n
Nous sommes \u00e9galement confort\u00e9s par une demande forte et r\u00e9guli\u00e8re des banques centrales, qui fournit un solide plancher aux prix. Les donn\u00e9es du World Gold Council pour 2025 montrent que les banques centrales ont ajout\u00e9 plus de 1\u202f050 tonnes \u00e0 leurs r\u00e9serves, marquant une troisi\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive d\u2019achats proches de ce niveau record. Ces achats institutionnels contribuent \u00e0 absorber les replis temporaires du march\u00e9.<\/p>\n
Dans ce contexte, nous nous positionnons en vue d\u2019une volatilit\u00e9 haussi\u00e8re dans les semaines \u00e0 venir. Nous estimons que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur les principaux ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or offre le meilleur profil rendement\/risque. Cela nous permet de tirer parti d\u2019un potentiel mouvement haussier aliment\u00e9 par les baisses de taux attendues, tout en limitant strictement notre risque de baisse \u00e0 la prime vers\u00e9e.<\/p>\n\n\n\r\n