Les cours de l\u2019or au Pakistan ont recul\u00e9 vendredi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le gramme d\u2019or s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 35\u202f795,39 PKR, contre 35\u202f968,94 PKR jeudi, tandis que le prix par tola a gliss\u00e9 \u00e0 417\u202f517,20 PKR, apr\u00e8s 419\u202f534,60 PKR. Selon d\u2019autres mesures, 10 grammes co\u00fbtaient 357\u202f962,80 PKR et l\u2019once troy \u00e9tait indiqu\u00e9e \u00e0 1\u202f113\u202f390,00 PKR. FXStreet \u00e9tablit les prix locaux en convertissant les cours internationaux via le taux de change USD\/PKR et en les ajustant aux unit\u00e9s domestiques, avec des chiffres mis \u00e0 jour quotidiennement au moment de la publication ; le m\u00e9dia pr\u00e9cise que les cotations du march\u00e9 local peuvent varier.<\/p>\n
L\u2019or continue d\u2019\u00eatre pr\u00e9sent\u00e9 comme une r\u00e9serve de valeur, un actif refuge et une couverture contre l\u2019inflation et la d\u00e9pr\u00e9ciation des devises, sans d\u00e9pendre d\u2019un \u00e9metteur unique. Les banques centrales restent les principaux d\u00e9tenteurs et, selon le World Gold Council, elles ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars en 2022, un record annuel ; la Chine, l\u2019Inde et la Turquie ont \u00e9t\u00e9 cit\u00e9es parmi les march\u00e9s \u00e9mergents ayant accru leurs r\u00e9serves. L\u2019or est d\u00e9crit comme corr\u00e9l\u00e9 n\u00e9gativement au dollar am\u00e9ricain et aux Treasuries, ainsi qu\u2019aux actifs risqu\u00e9s, tandis que ses principaux moteurs incluent le risque g\u00e9opolitique, les craintes de r\u00e9cession, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et les mouvements de XAU\/USD.<\/p>\n
Nous constatons que les prix de l\u2019or sont tiraill\u00e9s entre un soutien de fond solide et des vents contraires significatifs li\u00e9s \u00e0 la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine. Si les achats des banques centrales restent soutenus, les perspectives de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat entretiennent l\u2019incertitude. Dans ce contexte, l\u2019\u00e9volution des prix dans les semaines \u00e0 venir devrait \u00eatre largement dict\u00e9e par les publications de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques.<\/p>\n
La r\u00e9cente pause de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine dans son cycle de baisse des taux, avec un taux des fed funds maintenu \u00e0 3,75 %, a renforc\u00e9 le dollar. Alors que l\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9volue autour de 106 et que les donn\u00e9es d\u2019inflation de mai 2026 ressortent \u00e0 un niveau persistant de 2,8 %, le march\u00e9 int\u00e8gre une posture plus hawkish. Cela cr\u00e9e un environnement d\u00e9favorable pour l\u2019or, les taux plus \u00e9lev\u00e9s augmentant le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tention de cet actif non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9.<\/p>\n
Toutefois, un plancher solide se construit sous le march\u00e9 gr\u00e2ce \u00e0 une demande refuge durable et \u00e0 l\u2019accumulation des banques centrales. Apr\u00e8s les achats records observ\u00e9s en 2022, le World Gold Council a indiqu\u00e9 que les banques centrales, en particulier en Asie, ont ajout\u00e9 plus de 250 tonnes au premier trimestre 2026. Les tensions g\u00e9opolitiques en mer de Chine m\u00e9ridionale encouragent \u00e9galement la diversification au d\u00e9triment du dollar.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, cela plaide en faveur d\u2019une focalisation sur la volatilit\u00e9 et sur des strat\u00e9gies de march\u00e9 en range au cours des prochaines semaines. Les signaux \u00e9conomiques contradictoires rendent une sortie franche moins probable, ce qui favorise les approches capables de tirer parti de fluctuations de prix \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019un canal d\u00e9fini. Nous estimons que des strat\u00e9gies sur options, comme la vente de covered calls sur des positions longues existantes, pourraient g\u00e9n\u00e9rer un revenu pendant la phase de consolidation du march\u00e9.<\/p>\n
Historiquement, l\u2019or a souvent bien perform\u00e9 lors des p\u00e9riodes d\u2019incertitude \u00e9conomique, y compris avec un dollar fort. La derni\u00e8re fois que nous avons observ\u00e9 une inflation persistante combin\u00e9e \u00e0 un ralentissement de la croissance, \u00e0 la fin des ann\u00e9es 1970, l\u2019or a fini par s\u2019affranchir de sa consolidation. Nous surveillons donc de pr\u00e8s les prochaines publications am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi et l\u2019inflation, \u00e0 la recherche de signes de faiblesse \u00e9conomique susceptibles de contraindre la Fed \u00e0 ajuster sa position.<\/p>\n\n\n\r\n