L\u2019EUR\/JPY a r\u00e9duit ses pertes initiales, tout en restant dans le rouge, autour de 183,80 durant les \u00e9changes asiatiques de jeudi, apr\u00e8s un rebond \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019un triangle sym\u00e9trique. La paire demeure dans une phase corrective sous des filtres de tendance cl\u00e9s \u00e0 court et moyen terme, la moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 neuf jours \u00e0 184,47 et la MME \u00e0 50 jours \u00e0 184,95 faisant office de r\u00e9sistance proche. Elle est repass\u00e9e sous ces moyennes mobiles apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 conserver ses gains pr\u00e8s des r\u00e9cents sommets, tandis que le RSI \u00e0 14 jours ressort \u00e0 36,96, proche des conditions de survente.<\/p>\n
Le prix \u00e9volue l\u00e9g\u00e8rement au-dessus du VWAP \u00e0 183,69, et le cross reste contenu dans le triangle sym\u00e9trique, ce qui plaide pour une consolidation persistante avant une \u00e9ventuelle cassure. Un premier support se situe pr\u00e8s de la borne basse du triangle \u00e0 183,40 ; une nouvelle baisse mettrait en ligne de mire le plus bas de quatre mois \u00e0 181,87 (du 16 mars), puis le plus bas de six mois \u00e0 180,81. \u00c0 la hausse, un passage au-dessus de 184,47 all\u00e9gerait la pression imm\u00e9diate, m\u00eame si une cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de 184,95 serait n\u00e9cessaire pour ouvrir la voie \u00e0 un test d\u2019une r\u00e9sistance proche du record historique \u00e0 187,95.<\/p>\n
Dans la mesure o\u00f9 l\u2019EUR\/JPY s\u2019enroule au sein d\u2019un triangle sym\u00e9trique, nous y voyons une phase d\u2019accumulation d\u2019\u00e9nergie avant un mouvement de prix significatif. L\u2019ind\u00e9cision du march\u00e9 sugg\u00e8re de se pr\u00e9parer \u00e0 une cassure plut\u00f4t que de parier sur l\u2019\u00e9troite zone de fluctuation actuelle. Les niveaux cl\u00e9s \u00e0 surveiller sont la borne basse du triangle autour de 183,40 et la r\u00e9sistance proche de la MME \u00e0 50 jours \u00e0 184,95.<\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, nous estimons que la meilleure approche consiste \u00e0 acheter de la volatilit\u00e9, la direction de la rupture restant incertaine. Cela passe par des strat\u00e9gies d\u2019options telles qu\u2019un straddle long ou un strangle, susceptibles de profiter d\u2019un ample mouvement de prix dans un sens comme dans l\u2019autre. Cela permet de tirer parti de la cassure sans devoir anticiper correctement si elle se fera \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Sur le plan fondamental, cette consolidation des cours se comprend alors que nous observons des signaux contradictoires de la part des banques centrales. Nous notons que les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation en zone euro sont ressorties \u00e0 2,3 %, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus des pr\u00e9visions, alimentant l\u2019incertitude quant \u00e0 la prochaine d\u00e9cision de la Banque centrale europ\u00e9enne. Cette h\u00e9sitation de la BCE maintient l\u2019euro dans une fourchette.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, la r\u00e9cente enqu\u00eate Tankan de la Banque du Japon a montr\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re am\u00e9lioration du climat des affaires, mais les responsables restent publiquement attach\u00e9s \u00e0 une politique mon\u00e9taire prudente. La direction du yen demeure donc tout aussi incertaine et contribue \u00e0 cette dynamique de compression. L\u2019\u00e9cart de taux, moteur cl\u00e9 jusqu\u2019ici, est actuellement stable, mais pourrait \u00e9voluer rapidement au gr\u00e9 de nouvelles orientations.<\/p>\n
Pour les traders ayant un biais directionnel, nous recourrions aux options afin de borner le risque. Un sc\u00e9nario baissier pourrait s\u2019exprimer via l\u2019achat d\u2019options put avec un prix d\u2019exercice sous le support de 183,40. \u00c0 l\u2019inverse, une cassure haussi\u00e8re pourrait se jouer par l\u2019achat d\u2019options call avec un strike au-dessus du seuil psychologique de 185,00.<\/p>\n
Historiquement, nous avons vu des consolidations similaires se d\u00e9nouer avec force ; une configuration fin 2024 avait d\u00e9bouch\u00e9 sur un mouvement de 500 pips en moins de deux semaines. Nous observons que la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur l\u2019EUR\/JPY se situe actuellement \u00e0 un niveau mod\u00e9r\u00e9 de 9,5 %, ce qui sugg\u00e8re que les options n\u2019int\u00e8grent pas encore l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un mouvement massif, ouvrant une fen\u00eatre d\u2019opportunit\u00e9. Nous jugeons prudent de mettre en place des positions avant que la volatilit\u00e9 ne s\u2019appr\u00e9cie lors de la cassure \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\r\n