GBP\/USD a recul\u00e9 mercredi, glissant juste sous 1,3150 avant de se reprendre l\u00e9g\u00e8rement sur ses plus bas en cl\u00f4ture. La paire reste sous pression du Dollar depuis que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a adopt\u00e9 un ton plus restrictif, tandis que les d\u00e9veloppements au Royaume-Uni n\u2019ont gu\u00e8re apport\u00e9 de contrepoids. Sur le plan technique, le graphique journalier montre que le cours est pass\u00e9 sous les EMA 50 jours et 200 jours, qui ont converg\u00e9 pr\u00e8s de 1,3400 et font d\u00e9sormais office de r\u00e9sistance, autour de 225 pips au-dessus du spot. Avec un Stoch RSI en zone m\u00e9diane, le graphique laisse entrevoir un potentiel de baisse suppl\u00e9mentaire avant que les conditions ne paraissent tendues, et le support visible demeure limit\u00e9 avant 1,3000.<\/p>\n
La politique de taux britannique n\u2019a offert qu\u2019un soutien restreint. La Banque d\u2019Angleterre a maintenu son taux directeur inchang\u00e9 la semaine derni\u00e8re, deux des neuf membres ayant vot\u00e9 pour une hausse, et la prochaine d\u00e9cision est attendue fin juillet. L\u2019incertitude politique s\u2019est \u00e9galement accrue apr\u00e8s la d\u00e9mission de Keir Starmer, laissant place \u00e0 un gouvernement int\u00e9rimaire tandis que le Labour organise une course \u00e0 la direction qui devrait s\u2019\u00e9tirer tout au long de l\u2019\u00e9t\u00e9, le Parlement devant reprendre en septembre. Le principal rendez-vous de la semaine est la publication, jeudi \u00e0 12h30 GMT, du core PCE am\u00e9ricain, attendu \u00e0 0,3% en mensuel et 3,4% en annuel, deux chiffres l\u00e9g\u00e8rement au-dessus du mois pr\u00e9c\u00e9dent ; \u00e0 court terme, les niveaux cit\u00e9s incluent des r\u00e9sistances \u00e0 1,3200 et 1,3400, et des supports \u00e0 1,3150, 1,3100 et 1,3000.<\/p>\n
Compte tenu de l\u2019incapacit\u00e9 de la Livre \u00e0 rebondir, nous estimons que la voie de moindre r\u00e9sistance pour le GBP\/USD reste orient\u00e9e \u00e0 la baisse dans les prochaines semaines. La paire peine \u00e0 se maintenir au-dessus de 1,3150, sous la pression d\u2019un Dollar am\u00e9ricain soutenu par la fermet\u00e9 de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale face \u00e0 l\u2019inflation. Les moindres rebonds de la Livre se heurtent \u00e0 des flux vendeurs.<\/p>\n
La configuration technique sur le graphique journalier confirme ce biais baissier. Les prix sont pass\u00e9s nettement sous les moyennes mobiles 50 jours et 200 jours, d\u00e9sormais regroup\u00e9es et constituant une r\u00e9sistance majeure autour de 1,3400. Les indicateurs de momentum n\u2019\u00e9tant pas encore en zone de survente, nous jugeons qu\u2019il existe une marge significative pour une poursuite du mouvement vers le seuil psychologique des 1,3000.<\/p>\n
Ce sc\u00e9nario est confort\u00e9 par les derniers chiffres d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis. L\u2019indice Core des d\u00e9penses de consommation (PCE) de mai ressortant en hausse de 3,2% sur un an ne donne \u00e0 la Fed aucune raison d\u2019envisager un assouplissement prochain. De fait, les march\u00e9s de futures sur les Fed funds n\u2019int\u00e8grent d\u00e9sormais qu\u2019une probabilit\u00e9 inf\u00e9rieure \u00e0 40% d\u2019une baisse de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e, ce qui maintient le Dollar bien soutenu.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, la situation au Royaume-Uni apporte peu de soutien \u00e0 la Livre sterling. M\u00eame si la Banque d\u2019Angleterre a laiss\u00e9 ses taux inchang\u00e9s et que certains membres ont vot\u00e9 pour une hausse, la devise s\u2019est affaiblie. Cela s\u2019explique notamment par des donn\u00e9es r\u00e9centes montrant un reflux de l\u2019inflation globale britannique \u00e0 2,3%, r\u00e9duisant la pression sur la BoE pour agir aussi agressivement que le march\u00e9 l\u2019anticipait auparavant.<\/p>\n
Du point de vue des d\u00e9riv\u00e9s, cette divergence plaide pour des strat\u00e9gies favorisant un GBP\/USD plus faible. Selon le dernier rapport Commitment of Traders, les fonds sp\u00e9culatifs sur le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme ont accru leurs positions nettes vendeuses sur la Livre. Cela sugg\u00e8re que l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) pour se prot\u00e9ger contre un passage sous 1,3100, ou la vente sur rebond vers 1,3200, correspond au sentiment dominant.<\/p>\n
La course \u00e0 la direction du Labour ajoute une couche suppl\u00e9mentaire d\u2019incertitude, d\u00e9favorable \u00e0 la Livre. Ce vide politique \u00e0 Westminster implique l\u2019absence de pilotage ferme de la politique \u00e9conomique pendant l\u2019\u00e9t\u00e9, laissant la devise vuln\u00e9rable. De notre point de vue, la combinaison d\u2019un Dollar solide, d\u2019une configuration technique d\u00e9grad\u00e9e et d\u2019incertitudes sp\u00e9cifiques au Royaume-Uni rend difficile d\u2019argumenter en faveur d\u2019une vigueur durable de la Livre sterling \u00e0 ce stade.<\/p>\n\n\n\r\n