La livre sterling s\u2019est affaiblie face au dollar, en baisse de 0,3 % contre le billet vert, tout en r\u00e9sistant mieux que la plupart de ses homologues du G10, alors que les march\u00e9s r\u00e9\u00e9valuaient les anticipations concernant la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et que les \u00e9carts de rendement \u00e9voluaient au d\u00e9triment du Royaume-Uni. En l\u2019absence de nouvelles publications britanniques majeures, le repli a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9 \u00e0 un tassement des rendements domestiques apr\u00e8s une mod\u00e9ration de l\u2019inflation, ainsi qu\u2019\u00e0 un PMI des services en zone de contraction.<\/p>\n
Sur le GBP\/USD, les signaux techniques de court terme sont rest\u00e9s baissiers. Le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 30, au seuil de survente, et le mouvement du spot est pass\u00e9 sous le pr\u00e9c\u00e9dent point bas de 2026, laissant peu de supports avant 1,30. Scotiabank a signal\u00e9 une r\u00e9sistance mineure au-dessus de 1,3250, tout en visant une fourchette de court terme de 1,3100\u20131,3200. L\u2019article a \u00e9t\u00e9 produit \u00e0 l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019IA et \u00e9dit\u00e9 avant publication.<\/p>\n
Nous observons un affaiblissement de la livre face au dollar, et cette tendance devrait se prolonger au cours des prochaines semaines. Cela s\u2019explique principalement par le fait que le march\u00e9 anticipe d\u00e9sormais que la Fed maintiendra une politique restrictive, notamment apr\u00e8s des donn\u00e9es sur l\u2019emploi am\u00e9ricain d\u00e9but juin qui ont confirm\u00e9 la solidit\u00e9 du march\u00e9 du travail. \u00c0 l\u2019inverse, la conjoncture britannique appara\u00eet plus incertaine.<\/p>\n
Les rendements britanniques se sont repli\u00e9s, privant la livre d\u2019un soutien cl\u00e9. La baisse de l\u2019inflation au Royaume-Uni \u00e0 2,1 % le mois dernier, combin\u00e9e \u00e0 la r\u00e9cente publication du PMI des services \u00e0 49,8 \u2014 signalant une contraction \u2014 sugg\u00e8re que la Banque d\u2019Angleterre a peu de raisons d\u2019adopter un ton offensif. Cet \u00e9cart croissant entre les anticipations de taux au Royaume-Uni et aux \u00c9tats-Unis rend le dollar plus attractif \u00e0 la d\u00e9tention.<\/p>\n
Compte tenu de la configuration technique baissi\u00e8re, nous envisageons des strat\u00e9gies permettant de tirer parti d\u2019un mouvement vers le seuil de 1,3000. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) GBP\/USD \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance ao\u00fbt et avec un prix d\u2019exercice autour de 1,3100 constituerait une mani\u00e8re directe de se positionner en faveur d\u2019une poursuite de la faiblesse. Cela permet de profiter d\u2019un mouvement baissier tout en plafonnant la perte maximale \u00e0 la prime pay\u00e9e.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, comme le RSI indique que la paire est en zone de survente, une phase d\u2019\u00e9volution en range entre 1,3100 et 1,3200 est \u00e9galement envisageable. La vente d\u2019un \u00ab iron condor \u00bb avec des strikes positionn\u00e9s en dehors de cette zone serait une strat\u00e9gie adapt\u00e9e pour encaisser de la prime en cas de consolidation. Par exemple, vendre le spread call 1,3250\/1,3300 et le spread put 1,3050\/1,3000 pourrait g\u00e9n\u00e9rer un revenu dans un contexte de faible volatilit\u00e9.<\/p>\n
Il est important de garder \u00e0 l\u2019esprit les fortes baisses enregistr\u00e9es par la livre en 2022, illustrant la rapidit\u00e9 avec laquelle le momentum peut s\u2019installer. M\u00eame si nous n\u2019anticipons pas un niveau de volatilit\u00e9 comparable, la rupture de l\u2019ancien point bas annuel constitue un signal significatif. Nous surveillerons de pr\u00e8s toute nouvelle d\u00e9gradation des indicateurs britanniques, susceptible de servir de d\u00e9clencheur \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration du mouvement baissier.<\/p>\n\n\n\r\n